價值投資致勝 11 堂課 Getting Started in Value Investing

價值投資致勝11堂課Getting Started in Value Investing

獨立思考是價值型投資人的標誌， 代表人物為華倫巴菲特，也是今日最著名且最偉大的價值型投資人。 2

第一課 價值型投資的五大誤解誤解一：研究股票時，多數所需的資料都太貴，難以取得，並且解讀困難。誤解二：你無法擊敗股票市場。誤解三：價值型投資就是以低價買進股票。誤解四：只有會計師才看得懂公司的財務報表。誤解五：投資成長型股票比價值型股票擁有更多獲利。 3

第二課價值型投資的基礎：你必須知道的事 前300大機構投資人掌控超過一半的股市總市值。但是大部分的機構投資人表現不如大盤。這樣的事實顯示個人如果善用價值型投資原則，確實就可以擊敗大型共同基金。 4

第三課市場的警告：從歷史學教訓 找出真實價值的關鍵就是要問一些基本的問題。你瞭解公司業務嗎？誰是公司經理人？公司的營運記錄是否一致且可預測？ 5

第四課優秀公司就是好投資標的？ 接受巴菲特的建議：投資時要像是你手中有一張只有20個洞的打洞卡。如此你只會投資在最佳的選擇上，只找質優的公司並長期持有。賺大錢靠的是耐心，不是交易。 6

第五課誰在掌舵？就是經營者 當你檢視一家公司時要看經理人的特質，包括下明智決定的能力、給予真正的領導及維持賺錢的公司。但是最重要的是，你要確認經營階層是誠實而正直的。 7

第六課競爭：是威脅還是機會？ 計算股東權益報酬率(ROE) 及淨利率(NPM) 這兩個比率，是公司財務報表中第一個要去看的地方，以便對公司的競爭優勢有些認識。如果這些比率高於產業平均並且趨勢向上，就值得更深入追蹤該公司。如果沒有，即浪費時間。 8

第七課重要的價值數據 公司財務報表所附錄之註腳揭露一些非常重要的事實，但大多數人並不會花時間研究小號字體的內容，這是一個錯誤。 9

第八課重要的營運數據 擁有相對較高營業利潤率的公司，具有絕佳的彈性調整空間。當價格上升或是競爭變得更激烈時，高利潤能夠幫助公司存活下來。 10

第九課股票價格vs.公司價值 買進股票的價格，是影響你投資報酬的最大因素。以不理想的高價買進優秀的公司股票，其回報是糟糕的。 11

第十課最大的敵人是你自己 勤奮工作和聰明才智，運用於任何事情中都是很好的特點，但是在股市，有三個特性能幫助你邁向成功。這三個特性為：獨立思考、嚴守紀律和避開股市最熱門的投資流行熱潮。 12

第十一課價值投資的最後箴言 股神巴菲特說，神奇的企業投資──你能算出未來將會發生什麼事，但是你無法算出未來何時會發生。你不想太注意未來何時會發生，但是你想注意未來會變成怎樣。如果你對未來會變成什麼樣子的想法是對的，那麼你就不需要對何時會發生過度擔心。 13

獨家剖析巴菲特價值投資法則 觀念及內涵化繁為簡，深入淺出，是本書的特點。若你要找一本價值型投資的書，瞭解它，並實際運用在投資上。怕有太深入的數學或文字怕看不懂財務報表？請閱讀本書！ 2009年3月最新中文版上市

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