Foreign Exchange market

1. Foreign Exchange market Währungen handeln Christian-Hendrik Knappe db-X markets

2. Die Deutsche Bank als starker Partner im Devisenhandel • Wer wir sind • db-X markets steht für Entwicklung, Handel und Vertrieb von strukturierten Investmentprodukten • Das Segment der strukturierten Finanzprodukte gehört zu den am schnellsten wachsenden Bereichen der Finanzbranche • Optionsscheine, Knock Out-Produkte, Zertifikate • Basiswerte: Aktien, Indizes, Renten, Kredit und Rohstoffe, Währungspaare Die Deutsche Bank ist der mit Abstand größte Teilnehmer am Devisen Kassa Markt

3. Devisenhandel weltweit • Devisenmarkt (Foreign Exchange market, FX Market, auch Forex, Währungsmarkt) • Zahlen und Fakten • Währungen spielen in einer globalisierten Welt eine immer wichtigere Rolle • Je mehr Waren zwischen den Ländern getauscht werden, desto mehr grenzüberschreitende Zahlungen finden statt • Der Devisenmarkt ist mit einem Tagesumsatz von ca. 4 Billionen USD der größte Finanzmarkt der Welt • der Devisenmarkt lässt sich nicht lokalisieren • er existiert vor allem in elektronischer Form / „Over-the-Counter Markt“ (OTC) Unterschied zu Aktienbörsen

4. Was sind die Vorteile? • Eine Übersicht • Höchste Preiseffizienz • geringe Spreads • hohe Orderausführgeschwindigkeit • Devisen weisen eine niedrige Korrelation zu anderen Anlageklassen aus • Nicht nur Hedging unterliegender Waren, sondern auch Portfolio-Diversifikation möglich • Der Handel mit Währungen kennt keine Ruhepause • Devisenmarkt = der liquideste Markt der Welt • Währungen als Hedge / Diversifikation

5. Devisenhandel weltweit „Öffnungszeiten“ Devisenmarkt • Zahlen und Fakten • 24 Stunden an 7 Tagen • Handel beginnt in Sydney und wandert durch die Zeitzonen nahtlos nach New York • Preisfindung durch Angebot und Nachfrage • Die meisten Währungen werden daher zum USD quotiert • Wechselkurse, die sich aus anderen Währungspaaren ergeben, werden als „Crossrates“ bezeichnet • EUR/USD = 1,43$ bedeutet • Dass ein 1€ gegen 1,43$ getauscht werden kann • Alle möglichen Währungspaare der Welt =13.000 Möglichkeiten

6. Einflussfaktoren auf Wechselkurse Einflussfaktoren auf Wechselkurse Welche Faktoren wirken auf Währungspaare ein? Volkswirtschaftl. Zahlen Handels-, Leistungs- bilanzen Charttechnik Politik Kaufpreis- parität

7. EUR / USD • Noch immer ist der USD die dominierende Währung im Devisenmarkt • Euro in US-Dollar • Große1 Wirtschaftsleistung der USA • Rohstoffe werden meist in USD gehandelt • Notenbanken legen ihre Devisenreserven in USD an Etwa 88% des Devisenmarkts umfasst USD Währungspaare • Die größten Tageshandelspositionen • EUR/USD (27% des Gesamtwährungshandels) • 40% der weltweiten wirtschaftl. Gesamtleistung in USA und Europa • USA einer der wichtigsten Handelspartner Europas • USD/JPY • GBP/USD 1Quelle: DB Research

8. In den letzten Monaten stagniert der USD im Vergleich zum EUR EUR / USD • Die Schuldenkrise in Europa belastet den EUR • Das schwache Wachstum in den USA schwächt den USD • Eine klare Tendenz bleibt momentan aus

9. Schweizer Franken • Die Schweiz gewinnt zunehmend an Attraktivität für die internationalen Investoren EUR / CHF • Gerade in Krisenzeiten flüchten Anleger in vermeintlich sichere Häfen • Die Schweizer Notenbank interveniert am Devisenmarkt um die Aufwertung des CHF ggü. dem EUR zu stoppen

10. Die Deutsche Bank als starker Partner im Devisenhandel • Wie man Währungspaare mit Produkten der Deutschen Bank handeln kann Klassischer Optionsschein • Call / Put • Begrenzte Laufzeit • Viele Währungspaare im Produktportfolio der Deutschen Bank WAVE • Call / Put • Begrenzte Laufzeit / “Knock-Out Barriere” • Kein Zeitwertverlust / konstanter Hebel WAVE UNLIMITED • Call / Put • Unbegrenzte Laufzeit / “Knock-Out Barriere” • Kein Zeitwertverlust / Barrieranpassung täglich WAVE XXL • Call / Put • Begrenzte Laufzeit / Stopp – Loss und Barriere • Kein Zeitwertverlust / Stop-Loss -Anpassung: monatlich, Barriereanpassung: täglich Produktübersicht: www.xmarkets.at

11. Options-scheinpreis Zeitwert Innerer Wert Basispreis Basiswert Optionsscheine Eine als Wertpapier verbriefte Option, die dem Inhaber das Recht einräumt, einen zugrunde liegenden Basiswert zu einem bestimmten Preis an einem bestimmten Termin oder innerhalb eines bestimmten Zeitraumes zu kaufen (im Fall eines Call-Optionsscheines) oder zu verkaufen (im Fall eines Put-Optionsscheines). Entwicklung des Preises eines Call-Optionsscheines in Abhängigkeit vom Kurs des Basiswertes 11

12. WAVEs, WAVEs Unlimited und WAVEs XXL WAVEs, WAVEs Unlimited und WAVEs XXL* vollziehen die Entwicklung des Basiswertes nahezu 1:1 nach. Sie haben allerdings eine Barriere (Basispreis), bei der sie sofort ausgeknockt werden. Im Gegensatz dazu können Anleger hier durch den geringeren Kapitaleinsatz gehebelt an den Bewegungen des Basiswertes partizipieren. Entwicklung des Preises eines WAVE Calls in Abhängigkeit vom Kurs des Basiswertes. *WAVEs XXL haben zusätzlich noch eine Stop-Loss Barriere und verfallen i.d. R. deshalb nicht vollkommen wertlos Gewinn/ Verlust Basispreis Basiswert KO 12

13. Besonders nachgefragt Weitere Währungspaare • Welche Währungpaare bietet db-X markets?* • Euro/US-Dollar • Euro/Britisches Pfund • EUR/Schweizer Franken • Euro/Japanischer Yen • Euro/Austr. Dollar • EUR/AUD (Zinsen) EUR/BRL EUR/CAD (Zinsen) EUR/CNY EUR/CZK EUR/HUF EUR/HUF (Zinsen) EUR/ISK (Zinsen) EUR/NOK EUR/NOK (Zinsen) EUR/NZD (Zinsen) EUR/PLN EUR/PLN (Zinsen) EUR/RUB (Zinsen) EUR/SEK • Euro/CAD • EUR/TRY • EUR/TRY (Zinsen) • EUR/ZAR • EUR/ZAR (Zinsen) • USD/ Yen • USD/ CAD • GBP/ USD • USD/ EUR • AUD/ USD *Stand: 26.09.2011

14. Wie kann man einen Kredit in Fremdwährung absichern? Hedging ist die Absicherung einer Position durch eine Gegenposition • Ein Beispiel: • Währungskredite leiden unter einem starken Schweizer Franken • Je stärker der CHF ggü. dem EUR, desto höher wird die Belastung bei der Kreditrückzahlung • Beispiel: Währungskredit (inkl. Zinsen) von 100.000 CHF, Spot EUR/CHF= 1,20 CHF • Kauf 1.000 Stück (Bzv. 100:1) Long Put, Strike 1,20 CHF, Laufzeit = Kreditlaufzeit • Optionsscheinpreis = Kosten für Absicherung • Alternative: Kauf Knock-Out Produkt • Kauf WAVE Put, WAVE Unlimited Put, WAVE XXL Put • Strike: Über aktuellem Spotpreis CHF • Vorsicht! Knock-Out Schwelle kann Hedge gefährden

15. Eine Alternative: Produkte mit eingebautem Währungsschutz • Beispiel: WKN DB2BRE, Brent CrudeOil Future X-pert Zertifikat Quanto (Bzv. 1:1) • Zertifikatepreis= akt. Preis Brent Future x Rollover Faktor1 x Quantofaktor2 • = 110 USD x 0,75 x 0,9695 • = 79,98 EUR • Rohstoffpreise schwanken ; hinzu kommen Währungsschwankungen • Auch wenn der USD heftig schwankt - der Zertifikate-Preis wird hierdurch nicht beeinflusst • Keine zusätzlichen Kosten oder Managementgebühren • Fazit: Durch den Quanto-Mechanismus werden Risiken aus der Entwicklung der unterliegenden • Wechselkurse als Einflussfaktor auf den Zertifikate-Preis ausgeschaltet • Andere Rohstoffprodukte der Deutschen Bank mit Quantoschutz (eine Auswahl): • Investition in Basiswerte, denominiert in ausländischer Währungen 1= Rollverluste/-gewinne werden nicht einfach subtrahiert oder addiert sondern fließen über den Rollfaktor in den Preis des Zertifikates ein ² = Quantofaktor Vortag x (100% -(Quantozinssatzx 1/365)) im akt. Marktumfeld: 96,96%x(100%-(2,5%x1/365)) = 96,95%

16. db-X markets Produkte handelnWann und wie? Börsenhandel • EUWAX, SCOACH... • 9:00 – 20:00 Uhr Außerbörslich • Direkthandel / Deutsche Bank • 8:00 – 22:00 Uhr

17. Die Deutsche Bank als starker Partner im Devisenhandel Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit. Haben Sie noch Fragen?

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