Фонд недвижимости «Арсагера – жилищное строительство» Май 200 7

1. Фонд недвижимости «Арсагера – жилищное строительство» Май 2007

2. Краткая сводка Фонд…….………………………………………….……..………Арсагера – жилищное строительство Организационно правовая структура……….…………………………………………………. …ЗПИФ Дата завершения формирования…………….………...…………..………………...27 Декабря 2005 Срок деятельности….………………………………....…………………………….до 31 Декабря2008 Объем дополнительного размещения…….………..………………………………...1 070 млн. руб. Стоимость Чистых Активов на 28.04.2007.………………………………………... 230,65 млн. руб. Стоимость пая на 28.04.2007….……………………….………………..……………….. 1 958,40 руб. Максимальный общий размер вознаграждений и расходов* (% от среднегодовой СЧА фонда).............................................................................….3.7%, в т.ч.: 2.0% - вознаграждение УК 0.8% - вознаграждение спец. депозитария, регистратора, оценщика и аудитора 0.9% - расходы, возмещаемые за счет имущества, составляющего фонд Плата за успех………………………………………………………………….……………..отсутствует Комиссия за приобретение ………………………………………………………………………….1.5% Комиссия за досрочное погашение………………………………………………....……. отсутствует Код РТС/ММВБ……………………………………………………..………....ARSAHBG / ПИФАрсЖС География инвестиций……………………………….……………….…….Санкт-Петербург, Россия Управляющая компания…………………………………………..……………..ОАО «УК «Арсагера» Планируемое размещение………………………………….……..…30 июня 2007 – 13 июля 2007 *включая НДС

3. Краткая информация об ОАО «УК «Арсагера» • Независимая управляющая компания, расположенная в Санкт-Петербурге • Основана в 2004г. профессиональными менеджерами (Андреем Белявским, Алексеем Астаповыми Василием Соловьевым) • Владельцы компании – физические лица (размер наибольшей доли в уставном капитале – 25%) • Компания работает на фондовом рынке и на рынке недвижимости России посредством паевых инвестиционных фондов и услуг индивидуального доверительного управления • Общий объем клиентских средств в управлении (включая ИДУ): 1 033,2 млн руб.* • Опытная команда управляющих * На 28 апреля 2007

4. Благоприятная макроэкономическая ситуация Основные макроэкономические факторы роста рынка жилой недвижимости России: • Значительное увеличение реальных располагаемых доходов населения сопровождаемое высокими темпами роста ВВП • Постоянное увеличение потребительских расходов населения, темпы роста которых в скором будущем могут превзойти темпы роста доходов населения • Увеличение потребительских расходов частично связанно с традиционно низкой склонностью к сбережениям и развитием программ потребительского кредитования • Значительный потенциал развития ипотечного кредитования (0.2% ВВП в 2005) Продолжение впечатляющего экономического роста 12,000 USD 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2000 2002 2004 2006 2008П 2010П ВВП на душу населения Номинальный доход на душу населения Источники: Росстат, оценки ОАО «УК «Арсагера» Рост располагаемых доходов и объема потребления Значительный потенциал развития ипотечного кредитования 6,000 % ВВП 30% USD 5,000 25% 4,000 20% 3,000 15% 2,000 10% 1,000 5% 0 0% 2003 2005 2007П 2009П 2011П 2013П 2000 2002 2004 2008П 2010П 2006 Реальные располагаемые доходы Расходы на душу населения Кредиты ю.л. Потреб. кредиты Ипотечные кредиты Источник: The Economist Intelligence Unit Источник: ЦБ РФ, Росстат, оценки ОАО «УК «Арсагера»

5. Санкт-Петербург – благоприятная инвестиционная среда ВРП С.-Петербурга на душу населения 14,000 В результате экономического роста жилая недвижимость С.-Петербурга вырастет больше, чем в остальных регионах • С.-Петербург – второй по величине розничный рынок России • Позитивные демографические изменения • Уровень рождаемости выше чем в среднем по России (‘96-’04 3.8% против 2.0% в России) • Улучшение качества жизни • Темп роста ВРП Петербурга превосходит темп роста ВВП России • Увеличение доходов населения • Привлекательный рынок для российских и иностранных инвесторов: • $7.0 млрдпрямых иностранных инвестиций с 2000 • Статус СЭЗ будет присвоен с конца 2007 года • Крупнейшие российские корпорации перерегистрируются в Петербурге (Внешторгбанк, Газпром) • Большое количество инфраструктурных проектов (e.g. Пассажирский порт, кольцевая автодорога) • Приход в город иностранных корпораций • Российский “Детройт”: • Открытие сборочного цеха Форд в 2001 • Начало строительства завода Toyota • Nissan и GM подтвердили свои планы по строительству автозаводов US$ 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2000 2002 2004 2006 2008E 2010E ВВП России на душу населения ВРП Петербурга на душу населения Источник: Росстат, оценки экспертов Рост доходов населения 12,000 10,000 US$ 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2000 2002 2004 2006 2008E 2010E Россия Санкт-Петербург Источник: Росстат, оценки экспертов

6. Жилая недвижимость Санкт-Петербурга Дефицит предложения вызовет продолжительный рост цен • Быстрый рост экономики Петербурга привел к росту сектора жилищного строительства: • Рост экономики города превышал рост экономики страны на протяжении последних пяти лет • Обеспеченность населения города жильем (кв. м на человека) гораздо ниже европейских стандартов, что говорит о существенном потенциале дальнейшего роста • Строительные компании Петербурга гораздо болезненнее отреагировали на принятие 214-ФЗ чем Московские, что привело к значительному снижению объемов нового строительства. • Дефицит предложения на рынке жилой недвижимости может быть преодолен не ранее 2009 года Цены на жилую недвижимость в субъектах РФ Прогнозируемые объемы ввода 1,200 3,500 1000 кв. м 3,000 1,000 US$ / кв. м 2,500 800 112% 2,000 600 73% 57% 1,500 400 89% 1,000 76% 200 500 0 0 янв03 июл03 янв04 июл04 янв05 июл05 янв06 июл06 2кв.'09 4кв.'07 1кв.'08 2кв.'08 3кв.'08 4кв.'08 1кв.'09 2кв.'05 3кв.'05 4кв.'05 1кв.'06 2кв.'06 3кв.'06 3кв.'07 4кв.'06 1кв.'07 2кв.'07 С.-Петербург Москва Московская обл. Источники: «Петербургская недвижимость», индикаторы рынка недвижимости Источник: «Петербургская недвижимость»

7. ЗПИФН «Арсагера - жилищное строительство» - уникальная возможность Благоприятная макроэкономическая ситуация в России Существенный потенциал роста цен на жилую недвижимость Санкт-Петербурга Уникальный инвестиционный продуктдля вложения в перспективный рынок жилой недвижимости Петербурга Дефицит предложения жилой недвижимостивызванный 214-ФЗ Опытная команду управляющих

8. Информация о фонде История фонда 1 Сформирован в декабре 2005 на трехлетний срок. СЧА по завершению формирования фонда – около 10 млн руб. Стоимость пая при формировании 1,000 руб. За 2006 год рост стоимости пая составил 83,49 % (с 30.12.2005 по 29. 12.2006) За I кв. 2007 года рост стоимости пая составил 7,97% (с 29.12.2006 по 30.03.2007) Инвестиционная стратегия 2 • Инвестиции только в недвижимость • Инвестиции осуществляются на различных этапах строительства • Инвестиционная цель – прирост капитала, т.е.по завершении строительства недвижимость продается (сдачи в аренду не происходит) • Длительность строительства объектов, приобретаемых в фонд составляет не более 2,5 лет • Налажены взаимоотношения с рядом строительных компаний:подписаны рамочные договора с 7 застройщиками, с еще 4 согласованы условия договоров. Многоуровневая система риск менеджмента и тщательный отбор застройщиков 3 Установлены лимиты на одну квартиру, на один дом, на одного застройщика инвестиционная декларация запрещает вкладывать средства фонда в ценные бумаги Отбор наиболее надежных застройщиков (основные критерии: доля рынка строительной компании и величина средней просрочки при сдаче объектов, наличие программ у застройщика с банками по ипотеке и т.д.)

9. Организационная структура Прозрачная структура активов и понятная система контроля Регулятор – Федеральная служба по финансовым рынкам Инвесторы Спец. депозитарий – Первый Специализированный Депозитарий Не аффилированны с ОАО «УК «Арсагера» и друг с другом ЗПИФН «Арсагера – жилищное строительство» Оценщик – ЭККОНА-ОЦЕНКА ОАО «УК «Арсагера» • Правила фонда • Инвестиционная декларация Аудитор – АСТ-АУДИТ • ОАО «УК «Арсагера» – управляет активами фонда • Спец. депозитарий– на основании договора, заключенного с управляющей компанией выступает в качестве регистратора и депозитария паев фонда, ведет учет активов фонда. Проверяет сделки с активами фонда на соответствие российскому законодательству. • Оценщик –производит ежеквартальную оценку активов фонда. Оценка активов также проводится при приобретении или продаже недвижимости. • Аудитор – проводит аудит отчетности фонда и расчета стоимости пая

10. Рост стоимости пая ЗПИФН «Арсагера – жилищное строительство»

11. Структура активов ЗПИФН «Арсагера – жилищное строительство»на 30 марта 2007 Активы фонда состоят из объектов жилой недвижимости, возводимых следующими застройщиками:

12. Текущие инвестиции • Золотая Гавань 5/1 • Застройщик: ЛенСпецСМУ • Количество квартир: 1 • Площадь квартиры: 44 м2 • Цена (USD) м2: • Приобретение – 1,396 • 30 июня 06 – 1,985 • 29 сентября 06 – 3,200 • Рыбатский пр. 15 • застройщик: Невский синдикат • Количество квартир: 4 • Площадь квартир: 53-74м2 • Цена (USD) м2 первой приобретенной квартиры: • Приобретение – 870 • 30 июня 06 – 1,227 • 29 сентября 06 – 1,750 • Брюсовская Мечникова • Застройщик: Петербургская Недвижимость • Количество квартир: 1 • Площадь квартиры: 62м2 • Цена (USD) м2: • Приобретение – 891 • 30 июня 06 – 1,400 • 29 сентября 06 – 2,450 • Пулковской посадк. 2,4,5 • застройщик: ГДСК • Количество квартир: 9 • Площадь квартир: 34-59 м2 • Цена (USD) м2 первой приобретенной квартиры: • Приобретение – 973 / 985 • 30 июня 06 – 1,607 / 1,607 • 29 сентября 06 – 2,070 / 2,410 • Кондратьевский 17, 18 • Застройщик: Строительный Трест • Количество квартир: 10 • Площадь квартир: 45 – 127 м2 • Цена (USD) м2 первой приобретенной квартиры: • Приобретение – 968 • 30 июня 06 – 1,402 • 29сентября 06 – 2,100

13. Планируемые инвестиции • Гражданка-Сити2 • Срок сдачи: 4кв’08 1 12 14 25 4 2 24 • Серебряные ключи • Срок сдачи: 4кв. '07 5 20 6 26 10 8 19 17 • Поэма у трех озер • Срок сдачи: 2-4кв. '07 9 28 3 18 27 16 11 23 15 21 13 22 7 • Пулковский посад • Срок сдачи: 4кв. '07 • Манхэттен • Срок сдачи: 4кв. '07

14. Процесс отбора инвестиций Инвестиционные решения принимаются на основании многоуровневого инвестиционного процесса, что позволяет приобретать активы, обладающие наибольшей потенциальной доходностью Макроэкономический анализ – прогнозирование макроэкономических индикаторов включая инфляцию, склонность к сбережениям, рост располагаемых доходов, расходы федерального бюджета и т.д. 1 Уровень I: Прогноз индекса цен на недвижимость Прогноз объемов спроса и предложения – базируется на результатах оценки макроэкономических показателей России и местных факторах (объемы нового строительства, планы застройщиков, динамика цен и т.д.) 2 Выбор наиболее надежных застройщиков – производится ранжирование всех застройщиков по степени надежности (ключевые критерии: доля рынка строительной компании и величина средней просрочки при сдаче объектов, застройщика с банками по ипотеке и т.д.) 3 Уровень II: Выбор конкретных объектов Выбор конкретных объектов – и из множества квартир, строящихся надежными застройщиками, выбираются квартиры, обладающие наибольшей инвестиционной привлекательностью (критерии: экологическая обстановка, наличие социальной инфраструктуры, удаленность от центра, транспортная доступность и т. д.), качество дома (шумовой мешок, материал стен, высота потолков и т. д.) 4

15. Уникальная система риск-менеджмента Риск-менеджмент Мониторинг застройщиков Диверсификация портфеля Юридическая экспертиза Выбор застройщиков Доля рынка строительной компании Величина средней просрочки при сдаче объектов Сотрудничество застройщика с банками по ипотеке Наличие облигационных займов и кредитов в банках Организационно-правовая форма компании История взаимоотношений в подрядчиками Проверка выполнения застройщиками обязательств перед подрядчиками Мониторинг хода строительства объектов Ежемесячный мониторинг хода строительства Инвестиции только в недвижимость – инвестиции в ценные бумаги запрещены правилами фонда комплексная система лимитов призвана снизить потери инвестора в случае неблагоприятного развития событий проверка учредительных документов застройщика проверка документов, устанавливающих право собственности застройщика на земельный участок Разработка индивидуального договора компании с застройщиком