LA CRISIS ECONOMICA EN 2010 Muchas preguntas y algunas respuestas

1. LA CRISIS ECONOMICA EN 2010Muchas preguntas y algunas respuestas Mikel Casares Polo Universidad Pública de Navarra Casa de la Juventud, 22 marzo 2010

2. Pregunta 1: • ¿Qué ha provocado la crisis económica?

3. Respuestas: • Crisis inmobiliaria y financiera. • “Dinero barato”. Bajos tipos de interés (2001-2005). • Banca presta sin medir riesgos de impagos. Compradores de primera vivienda e inversores privados disparan la demanda de viviendas. • Boom inmobiliario. Sobrevaloración activos. Burbuja. Efecto inmediato en la inversión residencial. • “Efecto riqueza”  La demanda de consumo se extiende a todos los sectores. • Pasividad de gobiernos y bancos centrales. • Insostenible pero tardó mucho en llegar el ajuste…

5. Pregunta 2: • ¿Quiénes son los responsables de la burbuja inmobiliaria?

6. Respuestas: • Inversores privados en vivienda por su deseo de hacer beneficio sin medir el riesgo. Impulsan precios al alza y sobreconstrucción. • Banca comercial por prestar sin garantías, a plazos crecientes (más sensibles a variaciones en los tipos de interés). • Gobiernos y bancos centrales. Por no dar señales de la sobrevaloración y alimentar la expansión inmobiliaria. Autocomplacencia en el modelo. • Sistema financiero internacional, carente de supervisión en un contexto de gran innovación en los activos financieros. • Familias compradoras de vivienda. Muchas se embarcan en compras por encima de sus posibilidades.

7. Pregunta 3: • ¿Qué consecuencias ha tenido el pinchazo de la burbuja inmobiliaria?

8. Respuestas: • Crisis económica aguda: • Retirada masiva de inversores privados en vivienda. Desplome de la construcción de viviendas y caída de precios. • “Efecto riqueza” negativo. Pesimismo y desconfianza reducen la demanda de compras de bienes y servicios en todos los sectores. • Las empresas reducen ventas, acumulan stocks, recortan la producción, reducen mano de obra: • En horas de trabajo  ERE • En empleos  Desempleo • Falta de liquidez bancaria. Movimiento pendular abrasivo desde “se presta todo” hasta “no se presta nada”. • Caída del comercio internacional.

9. Pregunta 4: • ¿Es esta crisis comparable a crisis económicas anteriores?

10. Respuesta: • Comparativamente, los efectos de la actual crisis serían equiparables a los de la crisis energética de 1982-1985 por su duración y plasmación en términos de contracción del PIB y aumentos del paro. • Su origen financiero y especulativo es muy similar al Crash del 29 que desembocó en la Gran Depresión. Sin embargo, las consecuencias de la Gran Depresión fueron todavía más graves, en parte por la ausencia de un sistema de cobertura social para los desempleados.

11. Pregunta 5: • ¿Por qué en España la crisis económica está destruyendo más empleo que en el resto del mundo desarrollado?

12. Tasa de paro

13. Respuestas: • Mayor dependencia de la construcción (alto % en PIB y empleo). • El turismo (nacional e internacional) se ha visto muy afectado, generando desempleo en el sector. • Economía sumergida. 20% del PIB??? • Rigidez salarial a la baja. Ajuste vía número de trabajadores.

14. Pregunta 6: • ¿Cuáles han sido las políticas económicas de respuesta a la crisis?

15. Respuestas: • Intervención directa en los mercados, principalmente el bancario (EE.UU., Inglaterra, Islandia). Nuevo sistema financiero con mayor regulación y supervisión (reuniones G-20 Londres ó Pittsburgh). • Políticas económicas keynesianas de estímulo a la demanda • Monetarias. Bancos centrales bajan los tipos de interés e inyectan liquidez para calmar el mercado interbancario. Fomentar el consumo y la inversión a tipos de interés bajos. • Fiscales. Los gobiernos lanzan programas de gasto público y recortes de impuestos que intenten suplantar la debilidad del gasto privado.

16. Pregunta 7: • ¿Qué resultado han tenido las políticas de estímulo de la demanda?

17. Respuestas: • Parece que las economías de los países ricos han iniciado la recuperación. • Pero, en España, surgen dos riesgos crecientes que pueden retrasar más la recuperación: • Elevado deficit públicos. Las políticas fiscales expansivas no han sido efectivas y han creado un problema añadido. 10% déficit público anual equivale a 2500 euros por persona y año. • Bajos tipos de interés no se pueden prolongar indefinidamente. Comienzo ciclo alcista?

18. Pregunta 8: • ¿Qué se ha hecho que NO debería de haberse hecho?

19. Respuestas: • Pasividad y autocomplacencia durante el boom inmobiliario. • Despilfarro se come el superavit fiscal. Criterios electoralistas. • Incompetencia. Se desconoce el alcance de la crisis y las medidas a tomar. • Plan E. Gasto descontrolado sin efecto sobre el empleo. • Indefinición estratégica. No hay Programa Económico para el largo plazo. Ley de Economía Sostenible. • Giro de política fiscal, de expansiva a contractiva por la preocupación que genera el deficit público.

20. Pregunta 9: • ¿Qué no se ha hecho que SI debería de haberse hecho?

21. Respuestas: • Racionalizar el gasto. Eficiencia. • Más inversión pública, control del gasto corriente. • Reforma del servicio público y el funcionariado. • Técnicos independientes sustituyendo a políticos. • Lucha seria contra el fraude fiscal. Permitiría bajar impuestos en lugar de subirlos. • Políticas activas de creación de empleo en el sector privado (ayudas fiscales como impulso empresarial). • Potenciar sectores estratégicos, “nuevo modelo” basado en la innovación, el conocimiento y las energías renovables. • Garantizar el acceso al crédito a los tipos de interés del mercado interbancario. Nuevo ICO. • Reformas estructurales (pensiones, laboral).

22. Pregunta 10: • ¿Qué nos espera en 2010?

23. Respuestas: • Sangría del paro  Reforma del mercado laboral  Atajar desempleo con mayor flexibilidad laboral • Problema del déficit  Subida de impuestos (IVA, rentas, …). Más inflación frenará la ansiada recuperación. • Reforma de las pensiones  Sostenibilidad SS a largo plazo (demografía + déficit) • Difícil recuperación en 2010. PIB creciendo al 1%, todavía no hay creación neta de empleo. • Quizás en 2011 aupados por la recuperación económica mundial (exportaciones, turismo, bolsas,…). Previamente hay que recuperar la confianza del consumidor y de las empresas, optimismo.