1 / 24

Return dan Risiko Portofolio

Return dan Risiko Portofolio. Lecture Note: Trisnadi Wijaya , S.E., S.Kom. Berapa Banyak Jumlah Sekuritas yang Seharusnya Dimasukkan dalam Portofolio ?.

shannon-adkins
Télécharger la présentation

Return dan Risiko Portofolio

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Return danRisikoPortofolio Lecture Note: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  2. BerapaBanyakJumlahSekuritas yang SeharusnyaDimasukkandalamPortofolio? • Dalamkonteksportofolio, semakinbanyakjumlahsaham yang dimasukkandalamportofolio, semakinbesarmanfaatpenguranganrisiko. • Meskipundemikian, manfaatpenguranganrisikoportofolioakanmencapaiakansemakinmenurunsampaipadajumlahtertentu, dansetelahitutambahansekuritastidakakanmemberikanmanfaatterhadappenguranganrisikoportofolio. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  3. 0,16 0,14 0,12 0,10 Risiko portofolio (deviasi standar, P) 0,08 0,06 0,04 0,02 1 10 20 30 40 50 60 70 80 Jumlah saham dalam portofolio GrafikDiversifikasidanManfaatnyaTerhadapPenguranganRisikoPortofolio Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  4. RekomendasiJumlahSaham Minimal dalamPortofolio Sumber: Dikutipdari Gerald D. Newbolddan Percy S. Poon, 1993, “The Minimum Number of Stocks Needed for Diversification”, Financial Practice and Education, hal. 85-87. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  5. Diversifikasi • Untukmenurunkanrisikoinvestasi, investor perlumelakukandiversifikasi. • Diversifikasiadalahpembentukanportofoliomelaluipemilihankombinasisejumlahasettertentusedemikianrupahinggarisikodapatdiminimalkantanpamengurangibesaran return yang diharapkan. • Permasalahandiversifikasiadalahpenentuanataupemilihansejumlahaset-asetspesifiktertentudanpenentuanproporsidana yang akandiinvestasikanuntukmasing-masingasettersebutdalamportofolio. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  6. Diversifikasi • Ada dua prinsip diversifikasi yang umum digunakan, yaitu: • Diversifikasi Random. • Diversifikasi Markowitz. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  7. 1. Diversifikasi Random • Diversifikasi randomatau‘diversifikasisecaranaif’terjadiketika investor menginvestasikandananyasecaraacakpadaberbagaijenissaham yang berbedaataupadaberbagaijenisaset yang berbeda. • Investor memilihaset-aset yang akandimasukkankedalamportofoliotanpaterlalumemperhatikankarakterisitikaset-asetbersangkutan (misalnyatingkatrisikodan return yang diharapkansertaindustri). Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  8. 2. Diversifikasi Markowitz • Berbedadengandiversifikasi random, diversifikasi Markowitzmempertimbangkanberbagaiinformasimengenaikarakteristiksetiapsekuritas yang akandimasukkandalamportofolio. • Diversifikasi Markowitz menjadikanpembentukanportofoliomenjadilebihselektifterutamadalammemilihaset-asetsehinggadiharapkanmemberikanmanfaatdiversifikasi yang paling optimal. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  9. 2. Diversifikasi Markowitz • Informasikarakteristikasetutama yang dipertimbangkanadalahtingkat return danrisiko (mean-variance) masing-masingaset, sehinggametodedivesifikasi Markowitz seringdisebutdenganmean-variance model. • Kontribusipentingdariajaran Markowitz adalahrisikoportofoliotidakbolehdihitungdaripenjumlahansemuarisikoaset-aset yang adadalamportofolio, tetapiharusdihitungdarikontribusirisikoasettersebutterhadaprisikoportofolio, ataudiistilahkandengankovarians. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  10. Return danRisikoPortofolio Estimasi Return danRisikoPortofolio Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  11. Return EkspektasiPortofolio • Return ekspektasidarisuatuportofoliobisadiestimasidenganmenghitung rata-rata tertimbangdari return ekspektasidarimasing-masingaset individual yang adadalamportofolio. • Persentasenilaiportofolio yang diinvestasikandalamsetiapaset-aset individual dalamportofoliodisebut ‘bobotportofolio’ yang dilambangkandenganw. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  12. Return EkspektasiPortofolio Return Ekspektasiportofoliodapatdihitungmenggunakanrumus: Keterangan: E(Rp) = Return ekspektasidariportofolio E(Ri) = Return ekspektasidarisekuritasi Wi = Bobotportofoliodarisekuritasi Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  13. Return EkspektasiPortofolio • Apabilaproporsidana yang diinvestasikannilainyasama, makarumusnyasebagaiberikut: Di mana N = jumlahsahamdalamportofolio Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  14. Return EkspektasiPortofolio (Contoh) Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  15. RisikoPortofolio • Dalammenghitungrisikoportofolio, adatigahal yang perluditentukan, yaitu: • Varianssetiapsekuritas; • Kovariansantarasatusekuritasdengansekuritaslainnya; • Bobotportofoliountukmasing-masingsekuritas. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  16. RisikoPortofolio: Kasus 2 Sekuritas Risikoportofoliodapatdihitungdenganrumus: Dapatdigantidengan Keterangan: σ2p = Variansportofolio σA ; σB = Standardeviasisekuritas A; Standardeviasisekuritas B σp = Standardeviasiportofolio WA = Bobotportofoliodarisekuritas A WB = Bobotportofoliodarisekuritas B ρAB = Koefisienkorelasiantarasekuritas A dansekuritas B

  17. PendekatanProbabilitas RisikoPortofolio: Kasus 2 Sekuritas Jika data probabilitasdiketahui, makarumusuntukmenghitungKovariansadalahsebagaiberikut: Keterangan: ρAB = Koefisienkorelasiantarasekuritas A dansekuritas B Pi = Probabilitasdiraihnya return RAi = Return aktualdarisekuritas A padakeadaani RBi = Return aktualdarisekuritas B padakeadaani E(RA) = Return ekspektasidarisekuritas A E(RB) = Return ekspektasidarisekuritas B Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  18. Pendekatan Non Probabilitas RisikoPortofolio: Kasus 2 Sekuritas Jika data probabilitastidakdiketahui, makarumusuntukmenghitungKovariansadalahsebagaiberikut: Keterangan: ρAB = Koefisienkorelasiantarasekuritas A dansekuritas B RAi = Return aktualdarisekuritas A padakeadaani RBi = Return aktualdarisekuritas B padakeadaani E(RA) = Return ekspektasidarisekuritas A E(RB) = Return ekspektasidarisekuritas B n = Jumlahperiode Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  19. RisikoPortofolio: Kasus 2 Sekuritas • Langkah-langkahmenghitungrisikoportofolio: • Menghitung return ekspektasidarimasing-masingsekuritas yang adadalamportofolio • Menghitungvariansdanstandardeviasidarimasing-masingsekuritas yang adadalamportofolio • Menghitungkovariansantarsekuritas • Menghitungvariansdanstandardeviasidariportofolio. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  20. Pendekatan Non Probabilitas RisikoPortofolio: Kasus 2 Sekuritas (Contoh) • Sebuahportofolio yang terdiridari 2 sekuritas, yaitusaham A dan B denganproporsimasing-masingsebesar 65% dan 35%. Jikadiketahui data return selama 4 periodesepertidibawahini, berapakahrisikoportofolio (σP) tersebut? Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  21. RisikoPortofolio: Kasus 2 Sekuritas (Contoh) Buatlahtabelsepertidibawahiniuntukmempermudahdalamperhitungan! Carilah total darinilai-nilaipadamasing-masingkolomtersebut! Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  22. RisikoPortofolio: Kasus 2 Sekuritas • Dengandemikiandapatdiketahuibahwarisikoportofoliodipengaruhioleh: • Risikomasing-masingsekuritas • Proporsidana yang diinvestasikanpadamasing-masingsekuritas • Kovariansataukoefisienkorelasiantarsekuritasdalamportofolio • Jumlahsekuritas yang membentukportofolio. Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  23. RisikoPortofolio: Kasus n-Sekuritas Secaramatematisrumusuntukmenghitungrisiko n-sekuritasadalah: i ≠ j Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom

  24. RisikoPortofolio: Kasus n-Sekuritas • Penulisan rumus di atas barangkali tampak sedikit rumit. Untuk itu, rumus tersebut bisa digambarkan dalam bentuk matriks berikut: Varians

More Related