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Understanding Securities Categories and Sources of Financial Information

Explore different types of securities such as stocks, bonds, and derivatives, along with information providers like Reuters and Bloomberg. Learn about data availability, historical data, and investment returns calculation methods.

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Understanding Securities Categories and Sources of Financial Information

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Presentation Transcript

  1. Cours et Rendements

  2. Les catégories de titres • actions (shares, stocks) ; • obligations (bonds) • instruments monétaires (bills) • [produits dérivés] • Le problème des sources d’information

  3. Les providers professionnels • Reuters et Bloomberg • Factset • Datastream • CRSP • Yahoo finance! • Une fiabilité variable… • Biais du survivant et OST… voir plus loin…

  4. autre provider • Yahoo finance! • Site américain • Actions • Funds • ETF (exchange-traded fund)

  5. Les données disponibles • Exemple : les données de Yahoo Finance • Des données Reuters • Des cours, des volumes, des ratios financiers actuels • Des historiques essentiellement de cours et de volumes

  6. Les données disponibles • Les données « présentes » • Les cours • Les capitalisations • Les PER • Les résultats par action • Le consensus

  7. Les données • Les historiques • Les cours • Les volumes • Les périodicités • Quotidienne -> trading • Hebdomadaire • Mensuelle -> allocation d’actif • Annuelle

  8. Les données • Les cours • Les cours réels : • Ouverture, fermeture • Le plus haut, le plus bas • Objectif de ces cours : capturer un mouvement continu par des mesures discrètes

  9. Les données • Les cours ajustés = ???? • Le problème des opérations sur titres (OST) • Splits • Versements de dividendes

  10. Les OST • L’exemple d’une valeur technologique : Microsoft • Entrée sur le NASDAQ en 1986 • De 1986 à 2004 • Aucun versement de dividende • Des splits qui ont abouti à multiplier par plus de 1000 les titres • De 2004 à aujourd’hui • Plus de splits, des dividendes

  11. Faits stylisés • Les bluechips (GM, Dupont de Nemours aux USA, Michelin en France) • Peu de splits, des dividendes réguliers • Du cash, une croissance en phase de maturité • Les valeurs de croissance • Microsoft entre 1986 et 2004

  12. Les OST • Le problème induits par les OST: • Les ajustements techniques des cours • Exemple Microsoft en février 2003

  13. Les OST • Le caractère artificiel des ajustements techniques • En réponse les cours ajustés • Leur « logique » : représenter l’évolution de la richesse d’un investisseur

  14. Les OST • Les corrections des OST • Pour les splits : prise en compte du rapport des splits • Pour les dividendes : le principe du réinvestissement

  15. Les rendements • Une fois les cours ajustés pour refléter la progression de la richesse des investisseurs, • calcul des taux de rendements • = taux de rentabilité

  16. Les rendements • Le choix: • Rendements géométriques (ou discrets) • Rendements continus (ou arithmétiques)

  17. Les rendements géométriques • Les cours sont supposés être les cours ajustés • D’une période à l’autre

  18. Les rendements géométriques Sur T périodes

  19. Les rendements géométriques

  20. Les rendements géométriques

  21. Les rendements continus • Les rendements composés

  22. Les rendements continus

  23. Les rendements continus

  24. Les rendements continus • Propriété d’additivité

  25. Les rendements continus

  26. Les rendements continus

  27. Rendements • Rendements géométriques ou rendements continus?

  28. Les rendements

  29. Les rendements

  30. Les rendements

  31. Les rendements

  32. Bilan • Correction des valeurs pour corriger des ajustements techniques • Equivalence à des périodicités quotidiennes, hebdomadaires et même mensuelles des rendements géométriques et continus

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