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EL FINANCIAMIENTO DEL SECTOR PRODUCTIVO A TRAVÉS DE MERCADOS DE CAPITALES Ventajas y tipología de instrumentos

EL FINANCIAMIENTO DEL SECTOR PRODUCTIVO A TRAVÉS DE MERCADOS DE CAPITALES Ventajas y tipología de instrumentos. Elvira María Schamann Secretaria General de la FIAB Noviembre 2003. CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL/PBI. Fuente: FMI Global Financial Stability Report,con datos WFE. Septiembre 2003.

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EL FINANCIAMIENTO DEL SECTOR PRODUCTIVO A TRAVÉS DE MERCADOS DE CAPITALES Ventajas y tipología de instrumentos

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Presentation Transcript

  1. EL FINANCIAMIENTO DEL SECTOR PRODUCTIVO A TRAVÉS DE MERCADOS DE CAPITALESVentajas y tipología de instrumentos Elvira María Schamann Secretaria General de la FIAB Noviembre 2003

  2. CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL/PBI Fuente: FMI Global Financial Stability Report,con datos WFE. Septiembre 2003

  3. Bonos, Acciones y Activos bancarioscomo % PBI • Fuente: FMI, Septiembre 2003

  4. VALORES DE RENTA FIJA valores a fines de 2002, en miles de millones de dólares Fuente: FMI

  5. VALORES DE RENTA FIJACIFRAS EN MILES DE MILLONES DE DOLARES2002 Fuente: FMI

  6. RENTA FIJA PRIVADA/R. FIJA TOTAL2002, en % Fuente: FMI, septiembre 2003

  7. EMISIONES DE ACCIONESFuente: FMI

  8. SOCIEDADES LISTADAS EN BOLSAFuente: FIAB

  9. CANTIDAD DE SOCIEDADES CON EMISIONES DEACCIONES Y RENTA FIJA NEGOCIADAS EN BOLSAS DE LA FIABFuente: FIAB

  10. PERFIL DEL FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS - Argentina* • 1. Crédito de Proveedores (28%) • 2. Crédito bancario de corto plazo (19%) • 3. Crédito bancario de largo plazo (10%) • 4. Reinversión de utilidades (15%) • 5. Otros créditos (12%) • 6. Aporte de socios (6%) • 7. Otras fuentes (10%) * Instituto Argentino de Mercado de Capitales. Junio de 1997

  11. PERFIL DEL FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS • Colombia • Fuente principal de financiamiento: crédito con entidades financieras nacionales (entre 32 y 45% del total de recursos, según tamaño de la empresa; en segundo lugar, el capital (21 a 30%); luego, el crédito de proveedores (15 al 13%). • Perú - La estructura deuda/capital en empresas grandes supera el 33%; en empresas medianas, es del 50%. Fuente: Información expuesta por los Superintendentes de Valores de Colombia y Perú en sendas presentaciones en el Foro Regional Gobierno Corporativo. BID – Washington, Noviembre 2003. Documentos disponibles vía Internet

  12. PERFIL DEL FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS • Cultura del financiamiento mediante crédito • Más de la mitad de las empresas son familiares • Alto grado de concentración accionaria • Bajo floating

  13. FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO BURSÁTIL (+) • Menor costo – a largo plazo • Mejora en el perfil financiero • Fuente alternativa de recursos • Acceso a fondos de inversores institucionales • Mejora en imagen y prestigio de la empresa

  14. FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO BURSÁTIL (-) - Alto grado de informalidad en las economías de A. L. (frente a req. de admisión) - Requisitos de información (reticencia cultural y vis a vis la competencia) - Socios desconocidos y pérdida de control en el caso de apertura de capital - Costos asociados a la emisión

  15. ALTERNATIVAS PARA INCREMENTAR EL FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO BURSÁTIL • Creciente diversidad de instrumentos y mercados • Mercados Pymes o junior para capital de riesgo • Nuevo Mercado, como destaque de calidad empresarial • Desarrollo del mercado de deuda, como respuesta a la realidad del financiamiento empresario en A. L. • Diversidad de plazos de emisión • Operatoria de instrumentos de emisión no masiva (notas de crédito, pagarés, certif. de dep. a plazo, etc) • Registro de operatoria over-the-counter, dando mayor transparencia y referencia de precio/tasa al mercado

  16. FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO BURSÁTIL • Creciente desarrollo de la titulización de activos • Permite orientar el vínculo ahorro-inversión a proyectos determinados (proy. inmobiliarios, de exportación, etc) • Permite mejorar el perfil financiero de las empresas; no incrementa su endeudamiento • Permite captar financiamiento a menor costo (desintermediado) • Brinda una opción de inversión alternativa para los invers. Institucionales

  17. EL FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL A TRAVÉS DEL MERCADO DE VALORES • Nuevas emisiones de acciones • agilidad y simplificación en requerimientos de información y disclosure (relación costo emisión acciones/endeudamiento ?) • creciente apertura/floating en el mercado • reconocimiento público a las sociedades cotizantes por su aporte a la economía • diferenciación en el tratamiento impositivo de la empresa/del inversor • desarrollo mercado de derivados

  18. EL FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL A TRAVÉS DEL MERCADO DE VALORES • Desarrollo de inversores institucionales • Fondos de Inversión (Chile) • Sociedades de inversión (México) • Fideicomisos (Argentina) • Fondos inmobiliarios • Fondos de pensión • Diversidad de operatorias para abarcar diferentes mercados y modalidades oper. • Integración de los mercados bursátiles dando una respuesta intra-regional a las necesidades de empresas e inversores

  19. EL FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL A TRAVÉS DEL MERCADO DE VALORES • Generar una cultura de la inversión bursátil a largo plazo • Protección del inversor / elementos gobierno corp. • Programas de educación in situ/a distancia • Programas de educación a periodistas y jueces • Acercar la bolsa al potencial inversor

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