“Perspectivas del Mercado de Valores y alternativas de financiamiento”

1. “Perspectivas del Mercado de Valores y alternativas de financiamiento” Pedro Zorrilla Velasco Mayo, 2009

2. C O N T E N I D O Entorno Operativo del Mercado Alternativas de Financiamiento en Bolsa Consideraciones Finales

3. Comportamiento del IPC 31 de Diciembre de 2007 al 19 de mayo de 2009 Al cierre de operaciones del 19 de mayo de 2009, el IPC se ubicó en 24,344.62 unidades, registrando un aumento respecto del cierre de año de 8.78% en pesos y un avance de 11.52% en dólares. 3

4. Importe y Número de Operaciones Promedio Diarias 2002 – 2009 Enero 09 a Abril 09 Por lo que hace a la actividad transaccional en el mercado accionario, el importe promedio diario en abril de 2009 registra un aumento del 5.42% en relación a 2008 al pasar de 5,600 a 5,904 millones de pesos. El número de operaciones continua en ascenso desde 2005; en 2009, el número promedio diario de operaciones presenta un incremento de 47.8% respecto de 2008, al pasar de 18,132 a 26,802 operaciones promedio diarias a abril del 2009. 4 4

5. Múltiplos : P/U , P/VL * * Abril,2009 P / U P / VL

6. Corportrac´s iShares México Corporate Bond TRAC o CORPOTRAC : Instrumento que brinda la posibilidad de tener mediante una simple operación en pesos , una exposición diversificada al mercado de emisiones de deuda corporativa mexicana. Es el primer TRAC de renta fija corporativa en América Latina. Brinda al inversionista la posibilidad de adquirir una canasta de bonos con la misma facilidad de adquisición de una acción diversificando su exposición al riesgo. Al negociarse en Bolsa , se puede contar con un precio transparente . Permite la participación más amplia de inversionistas a través de montos de inversión reducidos. Características : Tipo de Instrumento : Bonos denominados en pesos de tasa fija y variable. Estructura : 70% AAA , 20 AA y 10 % A. Plazo : Emisiones mayores a 1 año, menores a 10 años. a) Máximo por emisión: 10% del total de la cartera en una sola emisión. b) Máximo por emisor : 10% del total de la cartera en un solo emisor.

7. Deuda de Largo Plazo • Durante 2009 el mercado de deuda continúa reflejando los efectos de los problemas financieros a nivel internacional, . • El Mercado de Deuda las Empresas están en espera de que mejoren las condiciones para colocar a menores tasa de interés y a mayor plazo. • En este contexto, en 2009 se han realizado 18 emisiones de deuda por un monto de $27,035 millones. • El 78.9% de la emisión de Deuda son certificados bursátiles . • Los emisores más activos : • PEMEX que emitió en forma directa certificados bursátiles por $10,000 millones , KIMBER con $3,500 millones (13 meses). y • CFE con $ 3,807 millones • Y la emisión de bonos bancarios de BBVA Bancomer por $2,426 millones. • La ecuación plazo- costo de financiamiento ha dificultado la colocación de bonos corporativos. • Varias estructuras y bursatilizaciones han reforzado su administración con jugadores independientes para mejorar la transparencia de los vehículos. % A Mayo 2009 7

8. Deuda de Corto Plazo • Durante 2008 se realizaron 1,234 colocaciones de corto plazo por un monto de 407.7 mil millones de pesos, cifra 38% superior a lo colocado en el 2007. • Dicho incremento se atribuye principalmente a nuevos emisores como GE México así como al incremento de los montos de programas de emisores recurrentes, especialmente durante la primera mitad del año. • A partir del mes de septiembre, cuando se profundizó la crisis financiera, este segmento ha enfrentado complicaciones para el refinanciamiento de los vencimientos por : • Incumplimientos de pago de algunos corporativos • Disminuciones drásticas de calificaciones • Suspensión de colocaciones de emisores que habían sido activos. • Incremento en costos de fondeo. • Problemática de liquidez para sociedades de inversión. • Los programas de apoyo del gobierno federal (Nafin- corporativos y SHF para sofoles y sofomes hipotecarias) han facilitado la renovación de vencimientos con mejores plazos y tasas.

9. Alternativas de financiamiento bursátil En la Bolsa Mexicana de Valores se encuentran distintas opciones de financiamiento de acuerdo a las necesidades específicas de cada empresa: • Financiamiento a Corto Plazo • Financiamiento a Largo Plazo • Emisión de Acciones Las opciones mencionadas anteriormente ofrecen oportunidades a todo tipo de empresas: • Diversificar sus fuentes de financiamiento con mejores condiciones. • Lograr esquemas y estructuras más adecuadas. • Ofrecer un beneficio a los mismos accionistas o fondos de pensiones propios al tiempo que financian a la empresa. • Ir avanzando en el proceso de institucionalización de la empresa con vistas en el mediano plazo. 9

10. Bursatilizaciones • Proceso estructurado en el cual, activos similares se agrupan y suscriben para crear títulos valor negociables para su colocación. • Esquema fiduciario estructurado que permite a la empresa obtener financiamiento bursátil, mediante la emisión de Certificados Bursátiles o bien Certificados de Participación Ordinaria (CPO´s). • Se puede Bursatilizar: • Cuentas por cobrar. ° Impuestos locales. • Derechos de cobro. ° Hipotecas. • Créditos Puente. ° Comisiones. • Participaciones Federales. • Beneficios : • Transparencia de la operación. • Liquidez sobre activos no líquidos. • Capitalizar a valor presente los flujos futuros. • Diversificar fuentes de financiamiento.

11. Bursatilizaciones Mercado de Valores Mercado de Crédito Sofoles / Sofomes • Hipotecas Bancos Innovación SHF / Infonavit Sofomes • Consumo (Tarjeta de Crédito, Automotriz) Profundidad Bancos Fonacot Plazos Arrendadoras Banca 2º Piso • PYMES Costos Competitivos Banca Sofomes • Agroindustria Directo (Mediana) • Las Bursatilizaciones: • Vinculan mercado de crédito con mercado de valores. • Separan el riesgo corporativo del riesgo del vehículo y del activo y/o flujos que sirven de fuente de pago. • Mejoran el perfil de riesgo.

12. Consideraciones Finales Ventajas para las empresas que participan en Bolsa • Fortalecer la estructura financiera. • Ayudar a optimizar los costos financieros (diversificación y costos). • Consolidar y reestructurar pasivos. • Modernizar la planta productiva. • Financiar proyectos de inversión de largo plazo. • Enfrentar las oportunidades de expansión con flexibilidad y oportunidad • Flexibilizar las finanzas de los accionistas de control. • Mejorar la imagen y proyección. • Aumentar el valor de la empresa (creación de valor). • Construirel gobierno corporativo adecuado a su propia estructura y cultura.

13. “Perspectivas del Mercado de Valores y alternativas de financiamiento” Pedro Zorrilla Velasco Mayo, 2009