Licenciado en Administración de Empresas Turísticas

1. Licenciado en Administración de Empresas Turísticas FINANZAS APLICADAS Lic. César Octavio Contreras Celular: 81 17 43 19 50 Web: www.cesaroctavio.org Correo electrónico: c_contreras@live.com.mx

2. Valuación de Bonos Algunos conceptos generales

3. Definición de un bono • Un bono es un certificado en el cual se declara que un prestatario adeuda una suma especifica. Con el fin de reembolsar el dinero del préstamo, el prestatario conviene en hacer los pagos de intereses y de principal en fechas determinadas.

4. Un ejemplo de bono • Femsa acaba de emitir 100,000 bonos a un precio de $1,000 dólares cada uno, sujetos a tasa cupón de 5% y con un vencimiento de dos años. Los intereses sobre los bonos deben pagarse anualmente

5. Un ejemplo de bono • Ha solicitado un préstamo de 100 millones de dólares (100,000 x $1,000) • Deberá pagar intereses de 5 millones de dólares al final del año • La empresa deberá pagar tanto los 5 millones de dólares de intereses como los 100 millones de dólares de principal al final del año 2

6. Tipos de bonos • Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. • Bono convertible: Bono que concede a su poseedor la opción de canjearlo por acciones de nueva emisión a un precio prefijado. • Bono cupón cero: Título que no paga intereses durante su vida, sino que lo hace íntegramente en el momento en el que se amortiza

7. Tipos de bonos • Bonos del Estado: Títulos del Tesoro público a medio o largo plazo • Bonos con cupón constante: Títulos emitidos por una empresa, que se compromete a reembolsar al vencimiento fijado el préstamo pactado además de pagar intereses con cierta regularidad • Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, sino que pagan intereses (cupones) regularmente de forma indefinida. • Bonos basura: que se definen como títulos de alto riesgo y baja calificación, que ofrece, en contrapartida, un alto rendimiento.

8. Como valuar bonos • El precio de un bono se calcula al actualizar los flujos de pago de ese bono. Esa actualización se hace mediante el descuento financiero (en capitalización simple o compuesta, según el vencimiento) de dichos flujos, y un tipo de interés. A medida que aumente el tipo de interés de descuento (esto es, en cierta medida, el riesgo asociado a ese bono), disminuirá el precio y viceversa.

9. Bono Cupón Cero • Tal vez sea la clase de bono mas sencilla • Ofrece un solo pago en una fecha futura • Si el pago se debe hacer después de un año, recibe el nombre de bono de descuento a un año • La fecha en la cual el emisor del bono hace el ultimo pago se llama fecha de vencimiento

10. Bono Cupón Cero 1 2 3 4 5 6 0 Bono Cupón Cero F

11. Bono Cupón Cero • Suponiendo una tasa de interés de 10%, considere un bono cupón cero con valor nominal de 1 millón de dólares que vence dentro de 20 años. ¿Cuál es el valor presente de este bono?

12. Bono con Cupón Constante • Bonos que comúnmente ofrecen pagos en efectivo no solo al vencimiento, sino también en momentos intermedios y regulares • Los pagos intermedios reciben el nombre de cupones • El valor de un bono equivale al valor presente de sus flujos de efectivo

13. Bono con Cupón Constante 1 2 3 4 5 N 0 Bono Cupón Constante C C C C C C F

14. Bono con Cupón Constante • Suponiendo una tasa de interés de 5%, considere un bono con valor nominal de $1,000 dólares que vence dentro de 8 años y paga anualmente un cupón de 65 dólares. ¿Cuál es el valor presente de este bono?