1 / 25

Abril, 2014

Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica. Abril, 2014. 1 - Conjuntura Mundo e Brasil. Recuperação do crescimento nos EUA definirá juros à frente. Taxa de desemprego, %. Treasuries: taxa dos títulos de 10 anos (%). Fonte: Itaú Unibanco, BLS, Bloomberg.

winona
Télécharger la présentation

Abril, 2014

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Abril, 2014

  2. 1 - Conjuntura Mundo e Brasil

  3. Recuperação do crescimento nos EUA definirá juros à frente Taxa de desemprego, % Treasuries: taxa dos títulos de 10 anos (%) Fonte: Itaú Unibanco, BLS, Bloomberg

  4. China: desaceleração na margem • Sinalizações de política refletem preocupação menor com crescimento de curto prazo e maior foco em reformas estruturais que levem a um crescimento sustentável. • Mais recentemente, a comunicação foi ajustada, explicitando comprometimento com a estabilização do crescimento e a meta oficial de 7.5% em 2014. Produção industrial (YoY) desacelera... ... Afetando preços de commodities Fonte: NBS

  5. Mudança na política monetária americana afetou emergentes Taxas de Câmbio índice Média 2011-2013 Fonte: Itaú Unibanco, Bloomberg

  6. Brasil: crescimento desapontou nos últimos anos, apesar dos estímulos Crescimento anual do PIB (%) Fonte: Itaú Unibanco

  7. Descolamento entre Indústria e Varejo leva a distorções Fonte: Itaú Unibanco, IBGE

  8. Efeitos: déficit em conta corrente Resultado em transações correntes – % PIB Fonte: Itaú Unibanco, BCB

  9. Efeito: resultado fiscal abaixo no necessário para equilibrar a relação Dívida/PIB Superávit primário acumulado em 12 meses – % do PIB Fonte: Itaú Unibanco , BCB

  10. Efeitos: pressões inflacionárias IPCA – Núcleo Variação em 12 meses IPCA – Livres e administrados Variação em 12 meses Fonte: Bloomberg, Itaú Unibanco

  11. Downgrade e Confiança afetada Fonte: Itaú Unibanco, BCB

  12. Para rebalancear a economia: câmbio se deprecia (pode haver overshooting) Taxa de câmbio nominal Fonte: Itaú Unibanco, BCB

  13. Para rebalancear a economia: juros mais altos • Esperamos Selic em pelo menos 11,00% ao final de 2014. Precificação da SELIC implícita na curva de juros Fonte: Itaú Unibanco, Bloomberg

  14. Crescimento moderado: projetamos crescimento de 1,4% em 2014 e 2,0% em 2015 Crescimento anual do PIB Variação do PIB ante o trimestre anterior (com ajuste sazonal) Fonte: Itaú Unibanco, BCB

  15. Pesquisa eleitoral Última pesquisa: 13 a 17 março Fonte: Itaú Unibanco, BCB

  16. Investimento em ano eleitoral • Resultados empíricos apontam para -4,8% de despesas com investimento em anos eleitorais (incerteza política é um importante canal) • Queda é maior quando a eleição é disputada. • Queda é maior em países com elevada razão gasto governo/PIB. • Queda é maior quando o atual governo é “market-friendly”. Despesas com investimentos corporate – desvio da tendência Anossemeleição Anos semeleição -4.8% Fonte: Julio, B. e Yook, Y. (2012) “PoliticalUncertaintyand Corporate InvestmentCycles” The JournalofFinance

  17. Brasil: Projeções Fonte: Itaú Unibanco, BCB

  18. 2 – Brasil no Longo Prazo: Desafios e Oportunidades

  19. Pilares do crescimento LP: consumo e crédito Nova classemédia (n. de brasileiros) População total (2012): 194 million Estoque de crédito / PIB Créditoimobilário / PIB Taxa de desemprego

  20. Brasil: Terras e Água Disponíveis Terra Disponível para Agricultura (milhões de hectares) Terra Arável em Uso, 1997-99 Total Adequado para Produção de Culturas Irrigadas pela Chuva Sul Asiático Leste Asiático Oriente Médio e Norte da África América Latina e Caribe África Sub-Saara Países Industriais Países em Transição Fonte: Itaú Unibanco, FAO e Fisher et.al.(2000)

  21. Desafios: infra-estrutura Ranking de infra-estrutura Posição no ranking, 2010/2011 Fonte: World Economic Forum

  22. Oportunidade: leilões de infraestrutura, um passo importante Investimento total estimado: cerca de 100 bilhões de dólares Fonte: Itaú Unibanco, Casa Civil da Presidência da República

  23. No que o Brasil precisa melhorar? Fatores que prejudicam os negócios % de respostas (World EconomicForum, 2013) Ranking de facilidadepara se fazernegócios (Banco Mundial, 2013) Fonte: ItaúUnibanco, World Economic Forum , Banco Mundial

  24. Comparação internacional: resultado do PISA no Brasil está abaixo da média PISA 2009 – média dos indicadores (matemática, ciências, leitura) PIB médio até 2020: 4.0% PIB médio até 2020: 3.1% PIB médio até 2020: 2.4% Fonte: CNI, OECD, Itaú Unibanco

  25. Análises econômicas no site do Itaú Acesse em: www.itau.com.br/

More Related