510 likes | 801 Vues
P?nzkereslet elm?leti alapjai (Keynes)Tobin ? Baumol modellTobin ? Markovitz modellGazdas?gi tranzakci?k k?szp?nzig?nye ?s a rejtett gazdas?g kapcsolata. Fogalmak. P?nzkereslet: - ig?ny- a vagyon p?nz form?ban (M1) val? tart?s?ra P?nzkereslet-elm?let c?lja:- determin?l? v?ltoz?k megker
E N D
1. A pnzkereslet mikrokonmija
2. Pnzkereslet elmleti alapjai (Keynes)
Tobin Baumol modell
Tobin Markovitz modell
Gazdasgi tranzakcik kszpnzignye s a rejtett gazdasg kapcsolata
3. Fogalmak Pnzkereslet:
- igny
- a vagyon pnz formban (M1) val tartsra
Pnzkereslet-elmlet clja:
- determinl vltozk megkeresse
- azok hatsmechanizmusnak feltrsa
- mind az egyes gazdasgi szereplok, mind az egsz nemzetgazdasg szintjn
4. Keynes-i pnzkereslet A pnztarts motivcii:
Tranzakcis (gyleti)
vatossgi
Spekulcis
5. Tranzakcis pnzkereslet Tartsnak oka:
Likvidits megorzse: szemlyi s zleti termszetu foly gyletek kszpnzszksgletre vonatkozik
Aktv forgalomban lvo pnz
6. vatossgi pnzkereslet
Tartsnak oka:
jvo ignyek s
vratlan kiadsok fedezsre
Felhasznlatlan sszegek alakjban tartott pnz
7. Spekulcis pnzkereslet
Tartsnak oka:
- Piaci rmozgsok kihasznlsa s ezzel nyeresg biztostsa
- Gazdasgi szereplok vlemnynek klnbzosge
Felhasznlatlan sszegek alakjban tartott pnz
8. Spekulcis pnztarts formi
Kszpnz
Klcsnk (ktvny)
Relis tokejavak (rszvnyek)
9. Pnzkeresletet befolysol tnyezok
Jvedelem
Jvore vonatkoz vrakozsok
Kamat
10. Kamat s hatsai
Prmium vagy aggodalmunk mrtke
Opportunity cost
Kamatrugalmassg
11. Spekulcis pnzkereslet fggvnye
12. A tranzakcis kassza Alapeset
13. Felttelezzk a vllalatrl s a hztartsrl, hogy
tkletesen ismerik bevteleik s kiadsaik nagysgt s
azok felmerlsnek idopontjt
15. A tranzakcis pnzkereslet tbb peridusban(Vltoztatva a kiadsok s bevtelek ritmust, illetve nagysgt)
16. A tranzakcis pnzkereslet Alternatv-, s tranzakcis kltsgek figyelembevtelvel
17. Az elozo modell hibi: A pnzkereslet alakulst nem a vagyontartk dntsei alaktjk
hanem termelsi-kereskedelmi dntsek kvetkezmnyeknt ll elo
A gazdasgi szereplok tranzakcis kasszjuk alakulst tekintve passzvak
18. Racionlisabb felttelezs:
A gazdasgi szereplo jvedelmt elore ismert hozamszint mellett befekteti
s a vagyonelemek likvidlsa rvn fedezi kiadsait
19. Felttelezzk tovbb, hogy a piacon tetszoleges nagysg s lejrat befektetsi lehetosgek llnak rendelkezsre
amelyek tetszoleges idopontban, rfolyamvesztesg nlkl likvidlhatk
s egyenlore felttelezzk, hogy az rtkpapr ads-vtelnek nincsenek tranzakcis kltsgei
20. Kvetkezmnyek
Befektetsek mentesek minden kltsgtol s kockzattl
A pnztarts haszonldozati kltsge teljes egszben eliminlhat
21. Ha feloldjuk a kltsg-mentessg felttelt
A gazdasgi szereplo kt dolgot tehet
vagy lekti pnznek 1/napok arny rszt 1, 2 stb napra (gy n szm vtel s elads helyett mindssze n szm vtel)
vagy pedig nhny, nvekvo lejrat rtkpapr-csomagot vsrol
22. Kasszatarts az opportunity cost s a tranzakcis kltsgek figyelembevtelvel(hztarts esete)
23. A Baumol-Tobin modell N: pnzfelvtelek szma adott peridusban
i: kamatlb
Y: adott peridusban elklteni szndkozott sszeg
F: pnzfelvtel fix kltsge
24. A Baumol-Tobin modell A pnztarts sszkltsge kt komponensre bonthat:
az elvesztett hozam alternatv kltsge ? iY/2N
A pnzfelvtel fix kltsge ? FN
25. A Baumol-Tobin modell A kszpnztarts sszkltsge teht: iY/2N+FN
Ezt kvnjuk minimalizlni. Szlsortk ? ahol az elso derivlt 0 ? N*=(iY/2F)0,5
Mivel az tlagos pnztarts Y/2N, az optimlis pnztarts esetben ez Y/2N* lesz
26. A legfontosabb kvetkeztetsek ha a befektetsek nem jrnak fix tranzakcis kltsgekkel, akkor a tranzakcis cl pnztarts nem racionlis
ha a befektetsek fix tranzakcis kltsgekkel jrnak, akkor a pnzkereslet
nvekvo jvedelmek
nvekvo fix kltsgek
cskkeno kamatlbak mellett nvekszik
27. Az optimlis tranzakcis pnzkereslet grafikus meghatrozsa
28. Spekulcis pnztarts bizonytalan vrakozsok esetn Tobin-Markovitz modell
29. Feltevsek:
kszpnz vs rtkpapr
rtkpapr jvobeli rfolyamra nincsenek biztos informcik
A kimenetek valsznusgekkel slyozott tlaga az rtkpapr vrhat hozama, az egyes kimeneteknek a vrhat hozam krli szrsa a befektets kockzata.
30. A dntst 2 tnyezo befolysolja:
portfoli hozama (e)
portfoli kockzata (s)
x0+x1=1 (x0: kszpnzhnyad,
x1: ktvnyhnyad)
Portfoli hozama: e=ew*x1
Portfoli kockzat: s=sw*x1
31. Az optimlis portfoli s a spekulcis pnzkereslet Lehetosg-grbe: e=ew/sw*s
Hasznossgi fggvny: u=u(e,s)
Kockzatkerlo: ?u/?e>0, ?u/?s<0
Kockzatsemleges: ?u/ ?s=0
Kockzatbart: ?u/ ?s>0
Helyettests hatrrtja: ?e/ ?s>0 s nvekvo
Kzmbssgi grbk pozitv meredeksguek s konvexek
32. Haszonmaximalizls Lagrange-multipliktorral u=u(e,s)+?(e-ew/sw*s)
?u/?e+?=0
?u/?s-?*ew/sw=0
e-ew/sw*s=0
33. A spekulcis pnztarts optimuma (x0*T) meghatrozhat, ha ismert:
a hasznossgi fggvny,
ew s sw,
a befektetheto vagyon (T).
Optimum felttele:
?u/?e*ew= ?u/?s*sw
34. Az sszefggsek grafikus brzolsa Alkotelemek:
Lehetosg grbe (e=ew/sw*s)
az sszes lehetsges portfoli hozam-kockzat kombincii
Kzmbssgi grbk rendszere [u=(e,s)]
Hozam-kockzat preferencia
x0/s diagram
ha x0=1?s=0, ha x0=0?s=sw
egyenlete: x0=1-1/sw*s
35. A spekulcis pnzkereslet optimumnak grafikus meghatrozsa
36. Pnzkereslet s a befektetoi preferencik
37. A hozamvrakozsok vltozsnak a hatsa a pnzkeresletre
38. A befektetoi preferencik vltozsnak a hatsa a spekulcis pnzkeresletre
39. Spekulcis pnzkereslet tkletes s bizonytalan vrakozsok esetn
40. Kszpnzkeresletre hat tnyezok Rejtett gazdasg kiterjedtsge
Konjunktra-ciklusok
Bankszektor fejlodse
Egyb
41. Rejtett gazdasg
Olyan tevkenysgek sszessge, amelyek az adzst elkerlve lthatatlan jvedelmeket eredmnyeznek a lakossg klnbzo csoportjainl.
42. Rejtett gazdasg
Honnt van a fekete Merdzs?
Kialakulsnak okai
Mrsi mdszerek
Befolysol tnyezok
43. A gazdasgi tranzakcik kszpnzignye s a rejtett gazdasg kapcsolata
44. Konjunktra-ciklusok hatsa
Recesszi
Bizonytalansg
Bankrendszer vlsga
Adelkerls
Magas inflci
45. Bankszektor fejlodse
Hitelkeretek
Bankkzi tutalsok
POS terminlok
ATM-ek
46. Egyb hattnyezok
Kisebb cgek arnya
Gazdasgi gazatok arnya
Kormnyzati szablyok, adpolitika
Szezonlis hatsok
47. Kszpnz irnt mutatkoz keresletet meghatroz tnyezok:
Mindennapi tranzakcik
Elmaradt haszon
Klfldi kereslet
Pnzgyi szablyozsok
Szrke, fekete gazdasg
Kszpnzkmlo fizetsi eszkz
48. 2001 az Eur kszpnzknt val bevezetse
Cskkent a kszpnz mennyisge (nagycmletu bankjegyek 30%-kal, kiscmletuek 20%-kal)
Korltozott hats az eurvezet monetris aggregtumaira
Az eurvezeten kvl is hasonl folyamatok
49. Az Eur bevezetst kveto 9 hnap
-forgalomban lvo kszpnzmennyisg no (40,9 %-kal 2001 decemberhez kpest)
Ok: euro-kszpnzben tartott tartalkok jbli ltrehozsa az eurvezeten kvl s bell is
50. sszessgben:
Az euro kszpnzknt trtnt bevezetse ta eltelt idoszak tlsgosan rvid ahhoz, hogy megllapthat legyen annak hossz tv hatsa a kszpnz irnti kereslet alakulsa tekintetben.
51. Forrsok kes Ildik: A gazdasg rnyka avagy a rejtett gazdasg (Rejtjel Kiad, 2003, Budapest)
Tth Istvn Jnos: Vllakozsok kszpnztartsi szoksai s hzipnztrnak llomnya (MNB Titkrsga)
Lack Mria: Egy rzs szektor: a rejtett gazdasg s hatsai a posztszocialista orszgokban (www.mek.oszk.hu)
Tth Istvn Jnos: Elemzsek a rejtett gazdasg magyarorszgi szereprol (www.piac-profit.hu)
Sznt Z. Tth I. J.: A rejtett gazdasg s az ellene val fellps tnyezoi (Kzgazdasgi Szemle: XLVIII vf. 2001. mrcius)
Dr. Madr Pter: Bevezets a pnzelmletbe (PTE, Pcs)
James Tobin: Pnz s gazdasgi nvekeds (KJK 1984, Budapest)
Alvin H. Hansen: tmutat Keyneshez (KJK, 1965, Budapest)
52.
Ksztettk:
Kis Mrta
Markovics Mariann
Menczer Kinga
Puha Krisztina
Szab Zsuzsanna
Vgh Szilvia
Hermn Pter