1 / 51

A p nzkereslet mikro kon mi ja

P?nzkereslet elm?leti alapjai (Keynes)Tobin ? Baumol modellTobin ? Markovitz modellGazdas?gi tranzakci?k k?szp?nzig?nye ?s a rejtett gazdas?g kapcsolata. Fogalmak. P?nzkereslet: - ig?ny- a vagyon p?nz form?ban (M1) val? tart?s?ra P?nzkereslet-elm?let c?lja:- determin?l? v?ltoz?k megker

becca
Télécharger la présentation

A p nzkereslet mikro kon mi ja

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


    1. A pnzkereslet mikrokonmija

    2. Pnzkereslet elmleti alapjai (Keynes) Tobin Baumol modell Tobin Markovitz modell Gazdasgi tranzakcik kszpnzignye s a rejtett gazdasg kapcsolata

    3. Fogalmak Pnzkereslet: - igny - a vagyon pnz formban (M1) val tartsra Pnzkereslet-elmlet clja: - determinl vltozk megkeresse - azok hatsmechanizmusnak feltrsa - mind az egyes gazdasgi szereplok, mind az egsz nemzetgazdasg szintjn

    4. Keynes-i pnzkereslet A pnztarts motivcii: Tranzakcis (gyleti) vatossgi Spekulcis

    5. Tranzakcis pnzkereslet Tartsnak oka: Likvidits megorzse: szemlyi s zleti termszetu foly gyletek kszpnzszksgletre vonatkozik Aktv forgalomban lvo pnz

    6. vatossgi pnzkereslet Tartsnak oka: jvo ignyek s vratlan kiadsok fedezsre Felhasznlatlan sszegek alakjban tartott pnz

    7. Spekulcis pnzkereslet Tartsnak oka: - Piaci rmozgsok kihasznlsa s ezzel nyeresg biztostsa - Gazdasgi szereplok vlemnynek klnbzosge Felhasznlatlan sszegek alakjban tartott pnz

    8. Spekulcis pnztarts formi Kszpnz Klcsnk (ktvny) Relis tokejavak (rszvnyek)

    9. Pnzkeresletet befolysol tnyezok Jvedelem Jvore vonatkoz vrakozsok Kamat

    10. Kamat s hatsai Prmium vagy aggodalmunk mrtke Opportunity cost Kamatrugalmassg

    11. Spekulcis pnzkereslet fggvnye

    12. A tranzakcis kassza Alapeset

    13. Felttelezzk a vllalatrl s a hztartsrl, hogy tkletesen ismerik bevteleik s kiadsaik nagysgt s azok felmerlsnek idopontjt

    15. A tranzakcis pnzkereslet tbb peridusban (Vltoztatva a kiadsok s bevtelek ritmust, illetve nagysgt)

    16. A tranzakcis pnzkereslet Alternatv-, s tranzakcis kltsgek figyelembevtelvel

    17. Az elozo modell hibi: A pnzkereslet alakulst nem a vagyontartk dntsei alaktjk hanem termelsi-kereskedelmi dntsek kvetkezmnyeknt ll elo A gazdasgi szereplok tranzakcis kasszjuk alakulst tekintve passzvak

    18. Racionlisabb felttelezs: A gazdasgi szereplo jvedelmt elore ismert hozamszint mellett befekteti s a vagyonelemek likvidlsa rvn fedezi kiadsait

    19. Felttelezzk tovbb, hogy a piacon tetszoleges nagysg s lejrat befektetsi lehetosgek llnak rendelkezsre amelyek tetszoleges idopontban, rfolyamvesztesg nlkl likvidlhatk s egyenlore felttelezzk, hogy az rtkpapr ads-vtelnek nincsenek tranzakcis kltsgei

    20. Kvetkezmnyek Befektetsek mentesek minden kltsgtol s kockzattl A pnztarts haszonldozati kltsge teljes egszben eliminlhat

    21. Ha feloldjuk a kltsg-mentessg felttelt A gazdasgi szereplo kt dolgot tehet vagy lekti pnznek 1/napok arny rszt 1, 2 stb napra (gy n szm vtel s elads helyett mindssze n szm vtel) vagy pedig nhny, nvekvo lejrat rtkpapr-csomagot vsrol

    22. Kasszatarts az opportunity cost s a tranzakcis kltsgek figyelembevtelvel (hztarts esete)

    23. A Baumol-Tobin modell N: pnzfelvtelek szma adott peridusban i: kamatlb Y: adott peridusban elklteni szndkozott sszeg F: pnzfelvtel fix kltsge

    24. A Baumol-Tobin modell A pnztarts sszkltsge kt komponensre bonthat: az elvesztett hozam alternatv kltsge ? iY/2N A pnzfelvtel fix kltsge ? FN

    25. A Baumol-Tobin modell A kszpnztarts sszkltsge teht: iY/2N+FN Ezt kvnjuk minimalizlni. Szlsortk ? ahol az elso derivlt 0 ? N*=(iY/2F)0,5 Mivel az tlagos pnztarts Y/2N, az optimlis pnztarts esetben ez Y/2N* lesz

    26. A legfontosabb kvetkeztetsek ha a befektetsek nem jrnak fix tranzakcis kltsgekkel, akkor a tranzakcis cl pnztarts nem racionlis ha a befektetsek fix tranzakcis kltsgekkel jrnak, akkor a pnzkereslet nvekvo jvedelmek nvekvo fix kltsgek cskkeno kamatlbak mellett nvekszik

    27. Az optimlis tranzakcis pnzkereslet grafikus meghatrozsa

    28. Spekulcis pnztarts bizonytalan vrakozsok esetn Tobin-Markovitz modell

    29. Feltevsek: kszpnz vs rtkpapr rtkpapr jvobeli rfolyamra nincsenek biztos informcik A kimenetek valsznusgekkel slyozott tlaga az rtkpapr vrhat hozama, az egyes kimeneteknek a vrhat hozam krli szrsa a befektets kockzata.

    30. A dntst 2 tnyezo befolysolja: portfoli hozama (e) portfoli kockzata (s) x0+x1=1 (x0: kszpnzhnyad, x1: ktvnyhnyad) Portfoli hozama: e=ew*x1 Portfoli kockzat: s=sw*x1

    31. Az optimlis portfoli s a spekulcis pnzkereslet Lehetosg-grbe: e=ew/sw*s Hasznossgi fggvny: u=u(e,s) Kockzatkerlo: ?u/?e>0, ?u/?s<0 Kockzatsemleges: ?u/ ?s=0 Kockzatbart: ?u/ ?s>0 Helyettests hatrrtja: ?e/ ?s>0 s nvekvo Kzmbssgi grbk pozitv meredeksguek s konvexek

    32. Haszonmaximalizls Lagrange-multipliktorral u=u(e,s)+?(e-ew/sw*s) ?u/?e+?=0 ?u/?s-?*ew/sw=0 e-ew/sw*s=0

    33. A spekulcis pnztarts optimuma (x0*T) meghatrozhat, ha ismert: a hasznossgi fggvny, ew s sw, a befektetheto vagyon (T). Optimum felttele: ?u/?e*ew= ?u/?s*sw

    34. Az sszefggsek grafikus brzolsa Alkotelemek: Lehetosg grbe (e=ew/sw*s) az sszes lehetsges portfoli hozam-kockzat kombincii Kzmbssgi grbk rendszere [u=(e,s)] Hozam-kockzat preferencia x0/s diagram ha x0=1?s=0, ha x0=0?s=sw egyenlete: x0=1-1/sw*s

    35. A spekulcis pnzkereslet optimumnak grafikus meghatrozsa

    36. Pnzkereslet s a befektetoi preferencik

    37. A hozamvrakozsok vltozsnak a hatsa a pnzkeresletre

    38. A befektetoi preferencik vltozsnak a hatsa a spekulcis pnzkeresletre

    39. Spekulcis pnzkereslet tkletes s bizonytalan vrakozsok esetn

    40. Kszpnzkeresletre hat tnyezok Rejtett gazdasg kiterjedtsge Konjunktra-ciklusok Bankszektor fejlodse Egyb

    41. Rejtett gazdasg Olyan tevkenysgek sszessge, amelyek az adzst elkerlve lthatatlan jvedelmeket eredmnyeznek a lakossg klnbzo csoportjainl.

    42. Rejtett gazdasg Honnt van a fekete Merdzs? Kialakulsnak okai Mrsi mdszerek Befolysol tnyezok

    43. A gazdasgi tranzakcik kszpnzignye s a rejtett gazdasg kapcsolata

    44. Konjunktra-ciklusok hatsa Recesszi Bizonytalansg Bankrendszer vlsga Adelkerls Magas inflci

    45. Bankszektor fejlodse Hitelkeretek Bankkzi tutalsok POS terminlok ATM-ek

    46. Egyb hattnyezok Kisebb cgek arnya Gazdasgi gazatok arnya Kormnyzati szablyok, adpolitika Szezonlis hatsok

    47. Kszpnz irnt mutatkoz keresletet meghatroz tnyezok: Mindennapi tranzakcik Elmaradt haszon Klfldi kereslet Pnzgyi szablyozsok Szrke, fekete gazdasg Kszpnzkmlo fizetsi eszkz

    48. 2001 az Eur kszpnzknt val bevezetse Cskkent a kszpnz mennyisge (nagycmletu bankjegyek 30%-kal, kiscmletuek 20%-kal) Korltozott hats az eurvezet monetris aggregtumaira Az eurvezeten kvl is hasonl folyamatok

    49. Az Eur bevezetst kveto 9 hnap -forgalomban lvo kszpnzmennyisg no (40,9 %-kal 2001 decemberhez kpest) Ok: euro-kszpnzben tartott tartalkok jbli ltrehozsa az eurvezeten kvl s bell is

    50. sszessgben: Az euro kszpnzknt trtnt bevezetse ta eltelt idoszak tlsgosan rvid ahhoz, hogy megllapthat legyen annak hossz tv hatsa a kszpnz irnti kereslet alakulsa tekintetben.

    51. Forrsok kes Ildik: A gazdasg rnyka avagy a rejtett gazdasg (Rejtjel Kiad, 2003, Budapest) Tth Istvn Jnos: Vllakozsok kszpnztartsi szoksai s hzipnztrnak llomnya (MNB Titkrsga) Lack Mria: Egy rzs szektor: a rejtett gazdasg s hatsai a posztszocialista orszgokban (www.mek.oszk.hu) Tth Istvn Jnos: Elemzsek a rejtett gazdasg magyarorszgi szereprol (www.piac-profit.hu) Sznt Z. Tth I. J.: A rejtett gazdasg s az ellene val fellps tnyezoi (Kzgazdasgi Szemle: XLVIII vf. 2001. mrcius) Dr. Madr Pter: Bevezets a pnzelmletbe (PTE, Pcs) James Tobin: Pnz s gazdasgi nvekeds (KJK 1984, Budapest) Alvin H. Hansen: tmutat Keyneshez (KJK, 1965, Budapest)

    52. Ksztettk: Kis Mrta Markovics Mariann Menczer Kinga Puha Krisztina Szab Zsuzsanna Vgh Szilvia Hermn Pter

More Related