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Apostila Gestão Financeira. M1 A Importância da Administração Financeira Nas Empresas. Objetivos de aprendizagem. Definir finanças, as principais áreas de finanças e as oportunidades de carreira disponíveis nessa área;
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Apostila Gestão Financeira Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Objetivos de aprendizagem • Definir finanças, as principais áreas de finanças e as oportunidades de carreira disponíveis nessa área; • Descrever a função da administração financeira e sua relação com a teoria econômica e a contabilidade; • Identificar as atividades fundamentais do administrador financeiro da empresa; 4. Explicar por que a maximização da riqueza, e não a maximização do lucro, é a finalidade da empresa . Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
O que são finanças? • No nível macro, as finanças são o campo de estudo de instituições financeiras e mercados financeiros e como funcionam dentro do sistema financeiro, tanto nos Estados Unidos quanto no mercado internacional; • No nível micro, as finanças são o estudo do planejamento financeiro, da gestão de ativos e da captação de fundos por empresas e instituições financeiras; • A administração financeira pode ser descrita de maneira sucinta com o auxílio do seguinte balanço: Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
O que são finanças? Nível macro Capital de giro Capital de giro Decisões de investimento Decisões de financiamento Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
O que são finanças? • Um sistema financeiro bem desenvolvido é a base e uma característica essencial de qualquer nação desenvolvida moderna; • Mercados financeiros, intermediários financeiros e administração financeira são os componentes importantes; • Mercados e intermediários financeiros facilitam o fluxo de fundos de poupadores a investidores; • A administração financeira envolve o uso eficiente de recursos financeiros na produção de bens. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Serviços financeiros • A área de serviços financeiros é aquela que se preocupa com o desenvolvimento e a entrega de serviços de assessoramento e produtos financeiros a indivíduos, empresas e órgãos governamentais; • As oportunidades de carreira incluem trabalho em bancos, planejamento financeiro para pessoas físicas, investimentos, imóveis e seguros. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Administração financeira • A administração financeira se preocupa com as tarefas do administrador financeiro de uma empresa; • O administrador financeiro gere ativamente a área financeira de qualquer tipo de organização, seja ela pública ou privada, grande ou pequena, com ou sem fins lucrativos. • A crescente globalização tem aumentado a complexidade da função de administração financeira; • Novas condições econômicas e regulatórias também tornam mais complexa a função de administração financeira. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Modalidades básicas de organização de empresas Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Oportunidades de carreira Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
A função de administração financeira • O porte e a relevânciadafunção de administraçãofinanceiradependem do tamanhodaempresa; • Naspequenasempresas, a funçãofinanceirageralmente é desempenhadapelodepartamento de contabilidade • À medidaque a empresacresce, a funçãofinanceira se transformaem um departamentoseparado, diretamenteligadoaopresidentedaempresa, com a supervisão do diretorfinanceiro. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
A função de administração financeira Relação com a teoria econômica • O campo das finanças está intimamente relacionado ao da economia; • Muitas vezes, as finanças são chamadas de economia financeira; • Os administradores financeiros precisam compreender o arcabouço econômico dentro do qual atuam para poderem reagir às mudanças de condições ou se anteciparem a elas. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
A função de administração financeira Relação com a teoria econômica • O princípio econômico fundamental usado pelos administradores financeiros é a análise marginal, segundo a qual uma decisão financeira deve ser tomada apenas quando os benefícios adicionais superam os custos adicionais. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
A função de administração financeira Relação com a contabilidade • As atividades financeiras (tesoureiro) e contábeis (controller) estão intimamente relacionadas e com freqüência se sobrepõem; • Em empresas de pequeno porte, o controller comumente ocupa a função financeira. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
A função de administração financeira Relação com a contabilidade • Uma diferença importante em termos de perspectiva e ênfase entre finanças e contabilidade é que os contadores geralmente usam o regime de competência, ao passo que as finanças se concentram em fluxos de caixa; • A importância dessa diferença pode ser ilustrada com o exemplo a seguir. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
A função de administração financeira Relação com a contabilidade • Estas foram as atividades da Nassau Corporation no ano passado: Vendas $ 100.000 (um iate vendido, 100% a receber) Custos $ 80.000 (pagos integralmente aos fornecedores) • Compare as diferenças, em termos de desempenho, entre o regime de competência e o fluxo de caixa. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
A função de administração financeira Relação com a contabilidade DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO COMPETÊNCIA CAIXA Vendas $ 100.000 $ 0 Menos: custos (80.000) (80.000) Lucro (prejuízo) líquido $ 20.000 -$(80.000) Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
A função de administração financeira Relação com a contabilidade • Finanças e contabilidade também diferem no que diz respeito à tomada de decisões; • Enquanto a contabilidade se preocupa basicamente com a coleta e a apresentação de dados financeiros, o administrador financeiro se interessa principalmente pela análise e interpretação dessas informações para fins de tomada de decisões; • O administrador financeiro usa esses dados como ferramenta básica de tomada de decisões com relação a aspectos financeiros da empresa. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Atividades básicas do administrador financeiro Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Objetivo da empresa Maximização do lucro? A maximização do lucro não leva em conta as diferenças em termos de níveis de fluxos de caixa, sua distribuição no tempo e o risco desses fluxos de caixa. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Objetivo da empresa Maximização da riqueza • Por quê? • Porque a maximização da riqueza leva adequadamente em conta os fluxos de caixa, a distribuição dos fluxos no tempo e seu risco, o que pode ser ilustrado por meio da seguinte equação de avaliação: Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Objetivo da empresa Maximização da riqueza do acionista • Também pode ser descrita por meio do seguinte diagrama de fluxo: Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
O papel da ética Definição de ética • Ética é o conjunto de padrões de conduta ou julgamento moral — tem-se transformado numa questão fundamental tanto em nossa sociedade quanto na comunidade financeira. • As violações éticas geram enorme publicidade. A publicidade negativa produz, em geral, impactos também negativos sobre uma empresa. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Instituições e mercados financeiros • As empresas que necessitam de fundos externos podem obtê-los de três maneiras: • junto a um banco ou outra instituição financeira; • nos mercados financeiros; • por meio de colocações fechadas. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Instituições e mercados financeiros Instituições financeiras • As instituições financeiras atuam como intermediárias, promovendo a canalização das poupanças de indivíduos, empresas e órgãos do governo para empréstimos ou aplicações; • Os principais fornecedores e demandantes de fundos são indivíduos, empresas e órgãos governamentais; • Em geral, os indivíduos são fornecedores líquidos de fundos, enquanto as empresas e os órgãos governamentais são demandantes líquidos de fundos. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Mercados financeiros • Os mercados financeiros são fóruns nos quais os fornecedores e os demandantes de fundos podem transacionar diretamente; • Os dois principais mercados financeiros são o mercado monetário e o mercado de capitais. • As transações de títulos negociáveis de curto prazo ocorrem no mercado monetário, e as de títulos de longo prazo, no mercado de capitais. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Mercados financeiros • Independentemente de serem posteriormente negociados no mercado monetário ou no mercado de capitais, os títulos são inicialmente lançados no mercado primário. • Esse mercado é o único no qual o emitente, seja uma empresa ou um órgão governamental, envolve-se diretamente com a transação e recebe algum benefício. • Uma vez emitidos, os títulos passam a ser negociados nos mercados secundários, como a Bolsa de Valores de Nova York ou o Nasdaq. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Relação entre instituições financeiras e mercados financeiros Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Objetivos de aprendizagem • Rever o conteúdo das demonstrações financeiras; • Conhecer quem utiliza os índices financeiros e como o faz; • Analisar a liquidez e a eficiência de uma empresa usando índices financeiros; • Discutir a relação entre endividamento e alavancagem financeira, juntamente com os índices utilizados para analisar o endividamento de uma empresa. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Demonstrações financeiras Demonstração do resultado do exercício • A demonstração do resultado do exercício oferece uma síntese financeira dos resultados operacionais de uma empresa em certo período; • Embora sejam elaboradas anualmente para fins de divulgação, em geral são feitas mensalmente pela administração e trimestralmente para fins fiscais. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Demonstrações financeiras Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Demonstrações financeiras Balanço Patrimonial • O balanço patrimonial apresenta um resumo da posição financeira de uma empresa em dado instante; • Os ativos indicam o que a empresa possui, o patrimônio líquido representa o investimento dos proprietários e os passivos indicam o que a empresa tomou emprestado. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Demonstrações financeiras Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Demonstrações financeiras Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Demonstrações financeiras Demonstração de fluxos de caixa • A demonstração de fluxos de caixa resume os movimentos de entrada e saída de caixa durante o período considerado; • Essa demonstração oferece uma visão dos fluxos de caixa operacionais, de investimento e financiamento da empresa e concilia esses fluxos com as variações dos saldos de caixa e aplicações em títulos negociáveis nesse período. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Demonstrações financeiras Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Utilização de índices financeiros Grupos interessados • A análise de índices envolve métodos de cálculo e interpretação de índices financeiros, visando analisar e acompanhar o desempenho de uma empresa; • É importante para acionistas, credores e os próprios administradores da empresa. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Utilização de índices financeiros Tipos de comparações de índices • Análise de tendências ou séries temporais Usada para avaliar o desempenho de uma empresa com o passar do tempo. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Utilização de índices financeiros Tipos de comparações de índices • Análise de tendências ou séries temporais • Análise em corte transversal Usada para comparar empresas diferentes no mesmo momento. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Utilização de índices financeiros Tipos de comparações de índices • Análise de tendências ou séries temporais • Análise em corte transversal • Análise setorial comparativa Tipo específico de análise em corte transversal. Usada para comparar o desempenho financeiro de uma empresa ao desempenho médio do setor. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Utilização de índices financeiros Tipos de comparações de índices • Análise de tendências ou séries temporais • Análise em corte transversal • Análise setorial comparativa • Análise combinada A análise combinada simplesmente combina a análise de séries temporais com a análise em corte transversal. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Utilização de índices financeiros Precauções no uso da análise de índices • Os índices devem ser considerados em conjunto; um índice isolado significa muito pouco; • As demonstrações financeiras comparadas devem se referir à mesma data ou ao mesmo período; • Devem ser utilizadas demonstrações financeiras auditadas sempre que possível; • Os dados financeiros comparados devem ter sido produzidos do mesmo modo; • Deve-se ter cuidado com distorções causadas pela inflação. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Exemplo de análise de índices Utilização das demonstrações financeiras da Bartlett Company anteriormente apresentadas Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Análise de índices • Índices de liquidez • Liquidez corrente Índice de liquidez corrente = Ativo circulante total Passivo circulante total Índice de liquidez corrente = $ 1.223.000 = 1,97 $ 620.000 Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Análise de índices • Índices de liquidez • Liquidez corrente • Liquidez seca Liquidez seca = Total de ativos circulantes – Estoques Total de passivos circulantes Liquidez seca = $ 1.223.000 – $ 289.000 = 1,51 $ 620.000 Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Análise de índices • Índices de liquidez • Índices de atividade • Giro de estoques Giro de estoques = Custo dos produtos vendidos Estoque Giro de estoques = $ 2.088.000 = 7,2 $ 289.000 Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi
Análise de índices • Índices de liquidez • Índices de atividade • Prazo médio de recebimento PMR = Contas a receber Vendas líquidas/360 PMR = $ 503.000 = 58,9 dias $ 3.074.000/360 Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi