M ANAJEMEN P ORTOFOLIO

1. PASAR MODAL & MANAJEMEN PORTOFOLIO SUMBER JUMINGAN JUMINGAN

2. BAGIAN 1 PASAR MODAL

3. BAB 1 PASAR MODAL GLOBAL

4. SISTEM EKONOMI PASAR • Keberhasilan negara-negara Barat dan Amerika Serikat dalam membangun perekonomian melalui sistem ekonomi kapitalis (istilah sekarang adalah ekonomi pasar) telah mendorong negara-negara ekonomi komunis beralih ke sistem ekonomi kapitalis

5. SISTEM EKONOMI PASAR:Cina • Pada tahun 1988, di Cina didirikan bursa efek yang beroperasi secara nasional di berbagai kota besar • Anggotanya berasal dari propinsi, kotamadya, dan daerah otonom lainnya

6. SISTEM EKONOMI PASAR:Uni Soviet • Uni Soviet telah terpecah belah menjadi beberapa negara dan mengubah sistem perekonomian dari ekonomi komunis menjadi sistem kapitalis • Negara-negara baru eks Uni Soviet beramai-ramai mendirikan bursa efek

7. SISTEM EKONOMI PASAR:Negara-negara Komunis • Negara-negara komunis mantan anggota Pakta Warsawa juga telah mendirikan bursa efek • Perubahan global dari sistem ekonomi komunis ke sistem kapitalis itu bersamaan waktunya dengan selesainya perang dingin antara Blok Barat dan Blok Timur sekitar tahun 1988

8. Bursa-bursa Efek di Negara-negara Eks Komunis

9. SISTEM EKONOMI PASAR:Negara-negara Sosialis dan Indonesia • Negara-negara yang tadinya merupakan negara sosialis juga mengubah sistem perekonomiannya dengan menyebut sistem ekonomi pasar, termasuk Indonesia • Kebangkitan Pasar Modal di Indonesia juga mulai terjadi pada akhir tahun 1988

10. SISTEM PEREKONOMIAN DAN KERJA SAMA EKONOMI REGIONAL • Sejak usainya perang dingin banyak negara berupaya membangun sistem perekonomiannya lebih terbuka daripada sebelumnya • Kerja sama ekonomi regional mulai bermunculan seperti APTA, NAFTA, APEC, dan EEC, yang selanjutnya akan menuju ke pelaksanaan WTO pada tahun 2020

11. NEGARA BERKEMBANG • Setiap negara berkembang berupaya memodernisasi Pasar Modal dan melengkapinya dengan Bursa Berjangka • Negara-negara berkembang berupaya menciptakan stabilitas politik, keamanan negerinya, stabilitas nilai mata uang domestik, pemerataan kemakmuran rakyatnya, dan penegakan hukum untuk menarik para investor internasional agar mau menanamkan modalnya di Pasar Modal

12. KERJA SAMA PERDAGANGAN • Kerja sama perdagangan antara bursa efek lokal dan asing telah dilakukan agar dapat beroperasi 24 jam sehari dan sebagai persiapan menghadapi persaingan global, khususnya di bidang Pasar Modal

13. INVESTOR INTERNASIONAL • Investor internasional mudah masuk dan mudah keluar • Suatu negara yang dengan mudah mendatangkan investor masuk, tetapi tidak memiliki ketahanan untuk mencegah investor keluar, akan mengalami capital flight besar-besaran

14. BAB 2 PASAR MODAL INDONESIA

15. PEMBANGUNAN EKONOMI • Pembangunan ekonomi membutuhkan tiang-tiang perekonomian yang kuat dan saling berhubungan

16. ERA GLOBALISASI • Era globalisasi, yaitu era persaingan internasional yang tajam, akan terjadi setelah perjanjian WTO dilaksanakan pada tahun 2020 • Semua negara yang telah menandatangani WTO harus melakukan persiapan dengan membangun subsistem-subsistem yang dibutuhkan

17. ERA GLOBALISASI:Perekonomian Bebas • Dasar perekonomian yang dianut adalah perekonomian bebas • Perekonomian bebas adalah perekonomian kapitalis yang menuntut kreativitas individual serta kreativitas perusahaan untuk menciptakan inovasi produk, inovasi pelayanan, dan inovasi keuangan

18. ERA GLOBALISASI:Lembaga-lembaga Pasar • Pemerintah juga dituntut melakukan inovasi infrastruktur, misalnya kelengkapan lembaga pasar seperti: • Pasar Uang • Pasar Modal • Pasar Komoditas • Pasar Berjangka

19. Hubungan Antarpasar

20. LEMBAGA-LEMBAGA PASAR:Negara-negara Maju • Negara-negara maju sudah berhasil mengaitkan secara erat ke-4 lembaga pasar tersebut: • Amerika Serikat dengan 8 Bursa Efek dan 10 Bursa Berjangka • Jepang dengan 9 Bursa Efek dan 13 Bursa Berjangka

21. Bursa-bursa Efek di Amerika Serikat

22. Bursa-bursa Berjangka di Amerika Serikat

23. Bursa-bursa Efek di Jepang

24. Bursa-bursa Berjangka di Jepang

25. LEMBAGA-LEMBAGA PASAR:Cina • Cina sebagai negara berkembang yang baru menganut sistem ekonomi kapitalis telah mendirikan 4 Bursa Efek dan 7 Bursa Berjangka hanya dalam waktu 4 tahun • Itulah sebabnya mengapa Cina mengalami kemajuan ekonomi yang luar biasa, dengan pertumbuhan ekonomi rata-rata 8,6% per tahun selama 12 tahun terakhir

26. LEMBAGA-LEMBAGA PASAR:Perdagangan Efek di Cina • Cina telah melaksanakan national trading system untuk 4 Bursa Efeknya • Kegiatan perdagangan efek meluas melalui kota-kota besar di seluruh negeri, didukung oleh otonomi daerah yang berhasil

27. Bursa-bursa Efek di Cina

28. Bursa-bursa Berjangka di Cina

29. MEKANISME PERDAGANGAN EFEK • Mekanisme perdagangan efek saat ini sudah sangat modern di mana hal ini tercermin dari pelaksanaan: • scripless trading • remote trading • central custodian • central clearing • lending & borrowing

30. MEKANISME PERDAGANGAN EFEK:Amerika Serikat • Di negara yang Pasar Modalnya sudah maju (misalnya, Amerika Serikat), 4 jenis pasar dapat berjalan dengan baik, yaitu: • Pasar Perdana • Bursa Efek • Over The Counter (OTC) • Electronic Communication Network (ECN)

31. MEKANISME PERDAGANGAN EFEK:Indonesia • Di Indonesia yang ada saat ini hanya: • Pasar Perdana • Bursa Efek

32. Mekanisme Perdagangan Pasar Perdana

33. BURSA EFEK DI AMERIKA SERIKAT • Di Amerika Serikat ada 8 Bursa Efek sebagai Unit system, dan 1 Bursa Efek sebagai Branch system yang sekaligus melaksanakan National Trading System • Semua Bursa Efek di Amerika Serikat dapat hidup karena melaksanakan intermarket trading system • Kemakmuran di setiap negara bagian relatif merata karena Bursa Efek berjalan secara nasional

34. Bursa Efek dengan Branch System

35. BAB 3 EMISI EFEK

36. ERA GLOBALISASI:Perbaikan Struktur Modal • Dalam menyambut datangnya era globalisasi, setiap negara mendorong perusahaan swasta untuk memperbaiki struktur modal agar: • Dapat bersaing di bidang harga produk • Memiliki modal sendiri yang lebih besar daripada modal pinjaman

37. PERBAIKAN STRUKTUR MODAL:Penjualan Saham dan Obligasi • Perbaikan struktur modal dapat dilakukan dengan: • Menjual saham di Pasar Modal • Menjual obligasi untuk mengganti pinjaman dari perbankan

38. PENJUALAN SAHAM:Tujuan-tujuan Lain • Selain dari perbaikan struktur modal, tujuan-tujuan dari menjual saham kepada masyarakat umum (IPO) adalah untuk: • Meningkatkan kapasitas produksi • Memperluas pemasaran • Memperluas hubungan bisnis • Meningkatkan kualitas manajemen

39. IPO / GO PUBLIC:Tahapan • IPO atau go public membutuhkan beberapa tahapan: • Rencana go public • Persiapan go public • Pelaksanaan go public • Penawaran umum • Kewajiban setelah go public

40. IPO / GO PUBLIC:Persiapan Mental • Dalam proses rencana go public, hal yang terpenting adalah kesiapan mental dari: • Para pemegang saham • Anggota direksi • Komisaris • Para karyawan

41. IPO / GO PUBLIC:Perubahan Mental • Mental akan berubah setelah perusahaan go public, karena sifat keterbukaan informasi yang dipaksakan oleh peraturan perundangan • Sebelum go public, mungkin pihak perusahaan dapat menutupi peristiwa penting yang berdampak negatif ataupun positif terhadap kinerja perusahaan, tetapi setelah go public hal tersebut wajib diinformasikan kepada masyarakat luas baik diminta maupun tidak diminta

42. IPO / GO PUBLIC:Penyediaan Informasi • Para wartawan atau media masa serta investor mempunyai hak untuk menanyakan informasi • Oleh karena itu, setiap perusahaan yang sudah go public (disebut emiten) diwajibkan mengangkat Sekretaris Perusahaan (corporate secretary) yang bertanggung-jawab melayani semua pihak yang membutuhkan informasi

43. IPO / GO PUBLIC:Kepentingan Investor Minoritas • Untuk menjaga kepentingan investor minoritas, organisasi perusahaan diwajibkan memiliki komisaris independen dan komite audit • Semua aset juga sudah harus atas nama perusahaan, dan tersedia informasi tentang transaksi yang mengandung conflict of interest

44. IPO / GO PUBLIC:Persyaratan dan Prosedur • Calon emiten wajib menyiapkan semua dokumen untuk akuntan publik, konsultan hukum, notaris, penilai, dan penjamin emisi • Harga Perdana ditetapkan melalui proses tawar menawar antara emiten dan penjamin emisi dan diikat dalam perjanjian penjaminan emisi • Emiten wajib memahami persyaratan dan prosedur pencatatan efek di Bursa

45. BAB 4 BURSA EFEK

46. PASAR MODAL • Pasar modal merupakan sarana bagi perusahaan: • Untuk mendapatkan modal dari masyarakat luas • Untuk pemerataan kepemilikan perusahaan oleh masyarakat • Untuk keterbukaan informasi perusahaan

47. BURSA EFEK • Bursa efek merupakan sarana untuk berdagang efek antarinvestor, yaitu efek dari perusahaan yang sudah go public • Bursa efek adalah sarana atau tempat berdagang bagi para Anggota Bursa, yaitu perusahaan efek yang telah memperoleh Surat Persetujuan Anggota Bursa (SPAB) yang dikeluarkan oleh Bursa

48. Pasar Modal dan Bursa Efek

49. BURSA EFEK:Kepemilikan dan Keanggotaan • Pemilik bursa efek di Indonesia adalah para perusahaan efek • Di Singapura ada pemisahan antara pemilik bursa dan Anggota Bursa

50. BURSA EFEK:KPEI dan KSEI • Setelah transaksi perdagangan terjadi di Bursa Efek, penyelesaian transaksi itu dilakukan di KPEI dan KSEI • KPEI dan KSEI harus berada dalam satu atap agar penyelesaiannya berjalan lancar • KPEI, KSEI, dan Bursa Efek berada dalam satu jaringan perdagangan dan penyelesaian transaksi efek