Download
inversi n de los fondos de pensiones en chile n.
Skip this Video
Loading SlideShow in 5 Seconds..
Inversión de los Fondos de Pensiones en Chile PowerPoint Presentation
Download Presentation
Inversión de los Fondos de Pensiones en Chile

Inversión de los Fondos de Pensiones en Chile

177 Vues Download Presentation
Télécharger la présentation

Inversión de los Fondos de Pensiones en Chile

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript

  1. Inversión de los Fondos de Pensiones en Chile Conference “Evolution of Pension Reforms: Bulgaria’s Experience and Regional Perspectives”, Sofía, Bulgaria, 16 y 17 de Febrero del 2005 Guillermo Arthur Errázuriz Presidente Federación Internacional de AFP Asociación Gremial de AFP - Chile

  2. Temario • Resultados de las Inversiones de los Fondos de Pensiones Chilenos • Políticas y Regulación de las Inversiones de los Fondos de Pensiones • Multifondos • Comentarios Finales

  3. Resultados de las Inversiones de los Fondos de Pensiones Chilenos

  4. Evolución del Número de Afiliados Millones

  5. Evolución de los Fondos de Pensiones(En Millones de US $ de Diciembre 2004) Mill. US $ Tasa de cotización: 10% Remuneración Promedio: US $ 594

  6. Rentabilidad Real Anual de los Fondos de Pensiones % Rentabilidad Promedio Anual Acumulada jul. 81– dic. 04 4% *: Promedio ponderado multifondos

  7. Rentabilidad * (Valores Índice) Índice de *Nota: 40 años de trabajo Fuente: PrimAmérica Consultores.

  8. Tasas de Retorno Fondos de Pensiones vs. Benchmark “macro”

  9. Inversiones de los Fondos de Pensiones (Como % del Fondo de Pensiones diciembre de 2004) MM US$ 60.798,51 Dep.y Bonos 21,88% L. H. 6,76% B.R. (I.N.P.) 4,93% Banco Central 12,55% Acciones Bcarias 1,04% I. Tesorería 1,19% Estado 18,67% Bancario 29,68% Extranjero 27,24% Empresas 24,41% Rta. Variable 24,86% Fdos. Inv. 2,66% Bonos. 7,05% Acciones 14,70% Rta. Fija 2,38%

  10. Participación en el Mercado de Capitales Bonos de Empresas Acciones

  11. Participación en el Mercado de Capitales Letras y Bonos Bancarios Stock de Viviendas Financiadas con LHF

  12. Políticas y Regulación de las Inversiones de los Fondos de Pensiones

  13. Políticas y Regulación de las Inversiones de los Fondos de Pensiones • Las administradoras tiene libertad para decidir las inversiones pero dentro de un marco regulatorio estricto. • El objetivo de la regulación de las inversiones es invertir los fondos con una adecuada seguridad y rentabilidad.

  14. Regulaciones de las Inversiones de los Fondos de Pensiones - - -

  15. Argumentos a favor y en contra del modelo de regulación de inversiones usado en Chile • Argumentos a favor: • Promueve una gestión responsable de los fondos y facilita la supervisión. • Los límites de inversión han ayudado a reducir el riesgo de conflictos de interés entre los partícipes y las administradoras. • Los límites podrían haber ayudado (en algunos casos) a reducir la variabilidad de los retornos acumulados. • La existencia de un conjunto detallado de regulaciones podría haber ayudado a aumentar la confianza del público en el nuevo sistema de capitalización. • Los retornos obtenidos por los fondos de pensiones han sido altos.

  16. Argumentos a favor y en contra del modelo de regulación de inversiones usado en Chile • Argumentos en contra: • Una regulación más flexible podría haber mejorado la rentabilidad. • La regulación en el pasado (antes de los Multifondos) ha llevado a portfolios poco diferenciados (“efecto manada”). • Existe riesgo de “manipulación” de la regulación con el objeto de promover objetivos distintos a los del sistema de pensiones.

  17. Argumentos a favor y en contra del modelo de regulación de inversiones usado en Chile • Conclusiones: • Se justificaría una regulación estricta al comienzo del sistema pero que se vaya liberalizando gradualmente en el tiempo. • La regulación nunca debe impedir una adecuada diversificación de los fondos. • La regulación no debe ser usada para dirigir las inversiones hacia ningún sector o instrumento en particular.

  18. MultifondosSistema de AFP - Chile

  19. Participación por Tipo de Fondo(como porcentaje sobre el total) US $ 60.798,51 millones * * diciembre 2004

  20. MultifondosLímites de inversión máximos y mínimos en instrumentos de renta variable

  21. Total de Afiliados al Sistema de AFP Según Fondo de Pensiones* (que optaron + asignados) * Noviembre 2004

  22. MultifondosInversión en instrumentos de renta variable(Diciembre de 2004)

  23. Resultados de los Multifondos • Rentabilidad Real (Promedio de todas las AFP*) • 2004Sept.02 – Dic.04 • Fondo A12,86%17,85% • Fondo B10,26%11,47% • Fondo C 8,86%8,30% • Fondo D6,80%6,62% • Fondo E5,44%3,39% Promedio Anual Fuente: SAFP; *Rentabilidad real (descontada la inflación)

  24. Comentarios Finales • La gestión de los Fondos de Pensiones ha sido exitosa en Chile. • El modelo regulatorio hasta la fecha se ha aplicado en forma eficiente. • La experiencia Chilena sugiere que es importante moverse gradualmente desde más a menos regulación a medida que el sistema de pensiones madura y el mercado de capitales se desarrolla. • Mayor diversificación de los fondos de pensiones: mejora la combinación de riesgo-retorno de los portfolios.

  25. Inversión de los Fondos de Pensiones en Chile Conference “Evolution of Pension Reforms: Bulgaria’s Experience and Regional Perspectives”, Sofía, Bulgaria, 16 y 17 de Febrero del 2005 Guillermo Arthur Errázuriz Presidente Federación Internacional de AFP Asociación Gremial de AFP - Chile