Escenarios económicos

1. Escenarios económicos Congreso CREA Zona SudOeste Sierra de la Ventana, 12,13 y 14 de septiembre de 2012

2. Aspectos estructurales (“Hardware”) (1) Competitividad Economía Mundial Inserción en la economía mundial Comercio exterior Términos de intercambio IED Crecimiento Precios Nivel de inversión y calidad Ritmo de crecimiento Capacidad de ahorro Composición de la inversión Agentes Competitividad Productividad

3. Aspectos estructurales (“Hardware”) (2) Sistema de innovación Tendencias sectoriales Ciencia y técnica Desarrollo TIC’s Innovación empresaria Agro Industria Servicios Energía Rol del Estado Bienestar social Distribución del ingreso Gasto público Deuda pública Subsidios Políticas públicas

4. Aspectos coyunturales (“Software”) Mercados y políticas públicas Cambiaria Fiscal, gasto y tributaria Monetaria y crediticia Laboral y social Tipo de cambio real Nivel de reservas Política tributaria Volumen de crédito Expansión monetaria Tasas de interés Inflación Movimientos de capitales Nivel y composición del gasto

5. Economía mundial (1) Variación anual PBI (%) Fuente: J.P. Morgan “Global Economic Outlook Summary” 17-08-2012

6. Economía mundial (2) • Entre 2010 y 2040 la población mundial aumentará 2.000 millones de personas. • Solo 70 millones en países desarrollados. • 430 millones en China y especialmente India. • 1.500 millones resto del mundo. África, América Latina y Resto de Asia • Las clases medias en países emergentes pasarán de 920 a 5.000 millones. • BRICS: Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica. • MIST: Méjico, Indonesia, Corea del Sur, Turquía. Fuente: Llach, J. “Con viento de cola para rato”. La Nación, 11-07-2012

7. Economía mundial (3) • Proyección consumo 2010-2020 Carnes vacuna y aviar Lácteos Granos gruesos y oleaginosos De 1,5 a 1,9 billones de dólares Aceites vegetales (23%) Harinas proteicas • En 2020 el consumo per cápita de países emergente seguirá siendo muy inferior al de países desarrollados, lo que augura demanda sostenida de alimentos después de 2020. Fuente: Fundación Producir Conservando

8. Inserción en economía mundial (1) Participación Argentina en Comercio Mundial en % 2.5% 1.93% 2.0% 1.5% 0.84% 1.0% 0.57% 0.44% 0.34% 0.36% 0.46% 0.40% 0.43% 0.5% 0.0% 1950 1960 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2005 Fuente: Elaboración propia en base a OMC

9. Comercio exterior. Índice de los términos del intercambio(base 1993=100) Inserción en economía mundial (2) Fuente: CEPAL

10. Inserción en economía mundial (3) Fuente: BCRA. “Informe Macroeconómico y de Política Monetaria” Julio de 2012.

11. Inserción en economía mundial (4) Saldo comercial por sector En miles de millones de dólares Fuente: Abeceb.

12. Inserción en economía mundial (5) Principales Cadenas Productivas y Exportaciones Participación diferentes tramos en ventas de las principales cadenas Fuente: CEP con datos de INDEC.

13. Ritmo de crecimiento (1) Volatilidad Variación porcentual del PBI a precios constantes de 1993 Fuente: CEPAL

14. Ritmo de crecimiento (2) Nivel de inversión Inversión como porcentaje del producto (en %) Fuente: CEPAL

16. Tendencias sectoriales (2)Sectores industriales con posibilidades de desarrollo • Avícola • Lácteos • Producción porcina • Calzado • Textil e indumentaria • Foresto – maderera • Automotriz y autopartista • Maquinaria agrícola • Bienes de capital • Materiales de construcción • Química y petroquímica • Medicamentos de uso humano • Software Fuente: Ministerio de Industria (Plan Estratégico Industrial 2020).

17. Tendencias sectoriales (3)Energía

18. Rol del Estado (1)Gasto público Gasto público consolidado Nación + Provincias + Municipios, como % del PBI Fuente: Elaboración propia en base a Mecon.

19. Rol del Estado (2) Economías seleccionadas. Deuda externa total Cuarto trimestre de 2011, como % del PBI Fuente: BCRA. “Informe Macroeconómico y de Política Monetaria” Julio de 2012.

20. Rol del Estado (3) Deuda Pública Nacional* Como % del PBI Fuente: BCRA. “Informe Macroeconómico y de Política Monetaria” Julio de 2012.

21. Bienestar social Evolución del empleo y distribución del ingreso Fuente: Elaboración propia con datos del MECON.

22. Política cambiaria (1) Tipo de cambio real multilateral Índice base dic-01=1 Fuente: BCRA.

23. Política cambiaria (2)

24. Política cambiaria (3) Reservas internacionales Millones de US$ -10% Máximo 52.654 (26-01-11) Mínimo 44.703(14-12-11) Fuente: BCRA.

25. Política fiscal (1) Resultado primario En % del PBI Fuente: Elaboración propia en base a MECON.

26. Política fiscal (2) Composición del gasto primario del Sector Público Nacional no Financiero Fuente: BCRA. “Informe Macroeconómico y de Política Monetaria” Julio de 2012.

27. Política fiscal (3) Composición de la recaudación tributaria nacional Fuente: BCRA. “Informe Macroeconómico y de Política Monetaria” Julio de 2012.

28. Política monetaria (1) Actividad vs. inflación Variación interanual

29. Política monetaria (2) Evolución de crédito/PBI y tasa pasiva real* En porcentaje * Tasa plazo fijo en pesos 30-59 días – Variación i.a. índice de precios al consumidor Fuente: Elaboración propia con datos del BCRA, MECON y PriceStats.

30. Escenarios futuros (1)Fortalezas • “Hardware” • Recursos naturales (tierra, minería, hidrocarburos↓). • “Bono demográfico”. • Producción y productividad agropecuaria. • Capacidades industriales. • Avances en ciencia y técnica (biotecnología). • Mejoras en ocupación y distribución del ingreso. • “Software” • Déficit manejable en cuenta corriente. • Baja deuda pública. • Mejoras en la administración tributaria. • Elevado nivel de reservas. • Sistema financiero solvente y líquido.

31. Escenarios futuros (2)Debilidades • “Hardware” • Aislamiento financiero mundial (elevado riesgo país). • Insuficiente diversificación de exportaciones. • Alta volatilidad PBI y consumo. • Elevada economía informal con baja productividad. • Déficit intercambio industrial. • Pérdida autoabastecimiento energético. • Debilidades y deterioro de la infraestructura. • Muy baja inversión extranjera directa. • Insuficiencias sistemas de innovación. • “Software” • Fuga de capitales. • Pérdida superávit fiscal. • Elevada inflación. • Reducido crédito bancario.

32. Escenarios futuros (3)Oportunidades • “Hardware” • Cambio estructural de la economía mundial • Valorización de los recursos mineros. • Proceso de crecimiento en Brasil. • Abundante oferta mundial de financiamiento. • Utilización de nuevas técnicas de extracción de petróleo y gas (shale oil y shale gas). • Proyectos rentables de infraestructura.

33. Escenarios futuros (4)Amenazas • “Hardware” • Riesgos en la economía mundial (Europa, desaceleración China y EE.UU.). • Efectos de la restricción de importaciones. • Dependencia climática. • “Software” • Apreciación del tipo de cambio (“enfermedad holandesa”). • “Maldición de los recursos naturales”. Conflictos fiscales. • Déficit fiscal nacional creciente. • Debilidad fiscal de las provincias. • Equilibrio externo endeble. • Fuga de capitales latente. • El esfuerzo del “desendeudamiento”

34. Escenarios futuros (5)Conclusión • Argentina cuenta con condiciones externas e internas como para mantener un rumbo de crecimiento durante los próximos años y sin crisis profundas en el horizonte. • Existen oportunidades en el contexto mundial no exentas de ciertos riesgos. • Las mayores debilidades son los desequilibrios internos vinculados con políticas económicas desacertadas que ya se traducen en desaceleración de la actividad, la inversión y el empleo así como en una inflación elevada y persistente. • Recuperar un ritmo de crecimiento sostenido requiere, en primer lugar, superar los desequilibrios expresados fundamentalmente en la apreciación del tipo de cambio, la elevada inflación, las tensiones fiscales, la magnitud de la expansión monetaria y el nivel de las tasas de interés. • En una visión de mediano y largo plazo, Argentina cuenta con fortalezas y oportunidades para sostener un proceso de desarrollo. Sin embargo, ello requiere diseñar políticas consistentes y estables dirigidas a evitar las crisis recurrentes y superar las serias debilidades estructurales.