Analiza finansowa analiza zasobów majątkowych

1. Analiza finansowa analiza zasobów majątkowych Jan Andreasik Wykład 1

2. Zakres analizy działalności przedsiębiorstwa Analiza działalności przedsiębiorstwa Analiza ekonomiczna Analiza otoczenia Analiza Techniczno- ekonomiczna Analiza finansowa Przedmiotem analizy finansowej jest efektywność gospodarowania w przedsiębiorstwie, przychody, koszty, i wynik finansowy, rentowność i płynność finansowa.

3. Zakres analizy finansowej • Podmiotowy: • -przedsiębiorstwo • jako całość • Samodzielne • jednostki • wewnętrzne • przedsiębiorstwa • Przedmiotowy: • -przychody • -koszty • -wynik finansowy • efektywność • -płynność • - majątek Czasowy: -przeszła Działalność -działalność Bieżąca -przyszła działalność Przestrzenny: -uwarunkowania rynkowe -konkurenci -pozycja przedsiębiorstwa na rynku

4. Kryteria podziału Rodzaje analizy finansowej Analiza funkcjonalna Analiza kompleksowa Analiza decyzyjna Przyjęta metoda badań Analiza całościowa Analiza odcinkowa Zakres badań analitycznych Analiza ogólna Analiza szczegółowa Szczegółowość badań Analiza wskaźnikowa Analiza rozliczeniowa Forma badań analiza retrospektywna Analiza bieżąca Analiza prospektywna Czas objęty analizą Analiza pojedynczego przedsiębiorstwa Analiza międzyzakładowa Zakres przestrzenny badań Analiza zewnętrzna Analiza wewnętrzna Przeznaczenie analizy

5. Zasoby Materialne -rzeczowe -finansowe -osobowe Niematerialne -informacje -kwalifikacje pracowników -marka firmy • Kompetencje: • -wiedza i doświadczenie • -umiejętności organizacyjne • marketingowe i inne • trafne kształtowanie celów • -kompetencje specyficzne dla • przedsiębiorstwa Strategiczne zasoby przedsiębiorstwa Trwała przewaga strategiczna

6. Odchylenie bezwzględne majątku całkowitego (ogółem) • -majątek całkowity rozpatrywanego okresu • - majątek całkowity poprzedniego okresu Ogólny wskaźnik dynamiki majątku: Wskaźnik dynamiki majątku ogółem Majątek przedsiębiorstwa z rozpatrywanego okresu Majątek przedsiębiorstwa z poprzedniego okresu

7. Przykład: ------------------------------------------------------------------------------------------------- Wyszczególnienie rok ubiegły rok bieżacy ------------------------------------------------------------------------------------------------- Majątek trwały 10 305,0 9 958,0 -wartości niematerialne i prawne 155,1 80,3 -rzeczowe aktywa trwałe 6 280,0 5 560,4 -należności długoterminowe 0,0 900,0 -inwestycje długoterminowe 3 368,0 3 319,3 -długoterminowe rozliczenia 501,9 98,0 międzyokresowe Majątek obrotowy 69 212,0 72 119,0 -zapasy 34 904,4 35 839,5 -należności krótkoterminowe 19 322,3 22 362,6 -inwestycje krótkoterminowe 14 144,7 13 127,8 -krótkoterminowe rozliczenia 840,6 789,1 międzyokresowe Razem 79 517,0 82 077,0

8. Wstępna analiza struktury majątku Ustalenie udziału majątku trwałego i majątku obrotowego w majątku całkowitym Porównanie udziałów majątku trwałego i obrotowego w majątku całkowitym i ich ocena Czy udział majątku obrotowego jest Wyższy od udziału majątku trwałego ? Czy udział majątku trwałego Jest wyższy od udziału Majątku obrotowego ? Stwierdzenia I wnioski tak tak • Wysoki stopień unieruchomienia majątku • Mała elastyczność dostosowania majątku do • zmian rynkowych • Wysokie ryzyko operacyjne • Niska płynność majątku • Pośredni wpływ na wynik finansowy Niski stopień uruchomienia majątku Elastyczny majątek obrotowy Mniejsze ryzyko operacyjne Wysoka płynność majątku obrotowego Bezpośredni wpływ na wynik finansowy

9. Wskaźniki struktury – wyrażają udział procentowy poszczególnych grup majątku w majątku całkowitym Wskaźnik udziału majątku trwałego w majątku całkowitym: Mt –majątek trwały Mc- majątek całkowity Wskaźnik udziału majątku obrotowego w majątku całkowitym: Mo –majatek obrotowy

10. Wskaźniki relacji: Wskaźnik unieruchomienia majątku: Jest stosunkiem majątku trwałego do obrotowego. Jeżeli jego wartość jest większa niż 1, trudniej jest przeprowadzić zmiany restrukturyzacyjne wynikające z potrzeb rynku. Wzrost wskaźnika w czasie jest oznaką pogorszenia się elastyczności majątku Natomiast jego spadek świadczy o poprawie elastyczności majątkowej.

11. Postać majątku Stopień płynności Majątek trwały Majątek obrotowy Majątek finansowy majątek rzeczowy -środki trwałe -środki trwałe w budowie -zapasy -należności długoterminowe -udziały i akcje -inne składniki -należności krótkoterminowe -inwestycje krótkoterminowe

12. Wskaźnik produkcyjności majatku – ukazuje relacje pomiędzy majątkiem rzeczowym a majątkiem finansowym Z reguły sytuacja jest lepsza wtedy, kiedy przedsiębiorstwo ma więcej majątku rzeczowego Niż finansowego, pod warunkiem, że majątek rzeczowy jest racjonalnie wykorzystywany.

13. Analiza wykorzystania majątku. Wskaźnik obrotowości (produktywności): Ps – przychody ze sprzedaży Mc – majątek całkowity Wskaźnik obrotowości majątku informuje o zdolności majątku do generowania przychodów ze Sprzedaży. Pożądane jest, aby wskaźnik ten był możliwie najwyższy.

14. Wskaźnik zyskowności majątku: Wzm - wskaźnik zyskowności majątku Zn- zysk netto (zysk operacyjny) Mc – majątek całkowity Wysoki i rosnący poziom wskaźnika zyskowności majątku to symptom dobrej i efektywnej pracy majątku, który może zachęcać do dalszych inwestycji.

15. Analiza środków trwałych: Udział w majątku trwałym: Wuśt- wskaźnik udziału środków trwałych w majątku trwałym Śt- środki trwałe w rozpatrywanym okresie Mt – majątek trwały w rozpatrywanym okresie Jeżeli udział środków trwałych w majątku trwałym jest wysoki, jest to bardzo ważna przesłanka, aby środki trwałe objąć szczegółowym badaniem. • Odchylenie bezwzględne wielkości środków trwałych • Środki trwałe rozpatrywanego okresu • Środki trwałe poprzedniego okresu

16. Wskaźnik dynamiki Dynamikę zmian globalnej wielkości środków trwałych należy śledzić na tle dynamiki Całkowitej wielkości majątku trwałego. Dużą wartość informacyjną mają wskaźniki dynamiki Poszczególnych składników srodków trwałych. Pożądany jest silniejszy wzrost aktywnych Składników środków trwałych, czyli maszyn i urządzeń, niż budynków i budowli zaliczanych Do biernych składników środków trwałych. Wielkości zmian środków trwałych: 1.Wartość brutto środków trwałych na 1.01. 2.Zwiększenia: -zakup nowych środków trwałych -przejęcia z inwestycji -inne zwiększenia (otrzymane darowizny, aport) 3.Zmniejszenia: -sprzedaż -likwidacja -inne zmniejszenia (darowizny) 4.Wartość brutto na 31.12.

17. Wskaźniki struktury środków trwałych: Wartość (w tys. zł) wskaźniki struktury w % Rok ubiegły rok bieżący rok ubiegły rok bieżący 343,7 343,7 3,5 3,6 4 055,1 4 055,2 41,5 42,7 845,2 779,6 8,7 8,2 3 849,7 3 614,6 39,4 38,0 670,7 710,6 6,9 7,5 • Grunty i prawo użytkowania wieczyst. • Budynki i budowle • Maszyny i urządzenia techniczne • Środki transportu • Inne środki trwałe Razem: 9 764,4 9 503,7 100 100

18. Zużycie środków trwałych: Wskaźnik umorzenia: Wuśt – wskaźnik umorzenia środków trwałych Uśt - umorzenie środków trwałych Wpśt - wartość początkowa środków trwałych

19. Analiza zapasów Rodzaj zapasów przyczyny utrzymywania czynniki kształtujące wielkość zapasów Materiały zapewnienie ciągłości i rytmiczności produkcji Wielkość produkcji, materiałochłonność wyrobów, Asortyment produkowanych wyrobów, sezonowość Produkcji, nierównomierność dostaw, konieczność Sezonowania surowców (np.. Suszenia drewna), Liczba dostawców i ich położenie geograficzne Półprodukty I produkty W toku organizacja produkcji, możliwości sprzedaży Półproduktów, związki produkcyjne przedsiębiorstw Zapewnienie Ciągłości produkcji I i sprzedaży Produkty gotowe Zapewnienie ciągłości Sprzedaży, utrzymanie Pozycji na rynku Wielkość produkcji, rozbieżność w czasie między Produkcją i sprzedażą, zmienność popytu, sezonowość Produkcji (np.. Cukrownie), lokalizacja odbiorców, Warunki transportowe. Wielkość sprzedaży, rozbieżność czasowa sprzedaży Towarów, organizacja sprzedaży towarów, dążenie do Utrzymania szerokiego asortymentu towarów, konieczność Gromadzenia sezonowych zapasów towarów Towary Zapewnienie ciągłości Sprzedaży, realizacji Przychodów i zysku ze sprzedaży

20. Podstawowym problemem w zarządzaniu zapasami jest ukształtowanie takiej ich wielkości i struktury, Które zapewniają ciągłość produkcji i sprzedaży przy minimalnych kosztach utrzymywania zapasów. Wuz – wskaźnik udziału zapasów w majątku obrotowym Za - wartość zapasów Mo - wartość majątku obrotowego Kształtowanie się zapasów analizuje się najczęściej w czasie. Zwykle porównuje się wielkość zapasów Rozpatrywanego okresu z wielkością okresu poprzedniego: Odchylenie zapasu Zapas bieżący Zapas poprzedniego okresu Wskaźnik dynamiki zapasów:

21. Wskaźniki oceny wykorzystania zapasów: Wskaźnik rotacji zapasów w razach: Ps – wskaźnik rotacji zapasów w razach Ps – przychody ze sprzedaży Za – stan zapasów na koniec okresu (lub średni zapas) • Wskaźnik rotacji zapasów w razach informuje o tym, ile razy w ciągu analizowanego okresu (kwartału • Roku) przedsiebiorstwo dokonuje wymiany (obrotu) zapasów. • Im wyższa jest wartość wskaźnika rotacji, tym częściej przedsiębiorstwo dokonuje obrotu zapasami. • Wzrost wskaźnika rotacji zapasów wpływa korzystnie na: • Poprawę płynności finansowej, • Zmniejszenie kosztów utrzymania zapasów i wzrost rentowności przedsiębiorstwa.

22. Wskaźnik długości cyklu zapasów w dniach: Wskaźnik rdługości cyklu zapasów w dniach, określa liczbę dni zalegania zapasów w Przedsiebiorstwie. Jeżeli wskaźnik rotacji zapasów w razach jest wysoki, to wskaźnik długości cyklu zapasów w dniach Jest niski, ponieważ przedsiębiorstwo często odnawia swoje zapasy. Kiedy zaś rotacja zapasów w dniach jest niska, to cykl zapasów w dniach jest długi. W ocenie wykorzystania zapasów pożądany jest wzrost wskaźnika rotacji zapasów i skrócenie czasu Jednego obrotu zapasów w dniach.

23. Analiza należności handlowych • Nalezności pochodzą od: • -od odbiorców – z tytułu zrealizowanych na ich rzecz dostaw produktów i towarów oraz • wykonanych robót i usług, • -od pracowników – z tytułu udzielonych pożyczek, wypłaconych zaliczek i sum do rozliczenia, • -od instytucji prawa publicznego, urzędów skarbowych, urzędów celnych, ZUS, z tytułu podatków, • ceł, opłat itp.. • Od osób fizycznych – z tytułu umów najmu, dzierżawy lub leasingu, • Od pozostałych kontrahentów, udziałowców i akcjonariuszy. • Zarządzanie należnościami sprowadza się do kredytowania odbiorców i inkasowania nalezności. Polityka restrykcyjna polityka liberalna Wysokie wymagania wobec odbiorców Krótkie terminy płatnosci Niski poziom należności Agresywne metody windykacji Niski poziom należnosci nieściągalnych Duża dostepność kredytu Długie terminy płatności Wysoki poziom nalezności Wyrozumiałość wobec odbiorców Wysoki poziom nalezności nieściagalnych

24. Analiza należności handlowych skupia się na: • Analizie wielkości i zmian w czasie należności jako składnika majątkowego, • Analizie struktury należności, • -analizie szybkości regulowania należności, • -analizie należności przeterminowanych. • Należności nominalne+odsetki za nieterminową zapłatę-odpis aktualizujący= • =należności realne • Odpis aktualizujący zmniejsza wartość nominalną należności o kwotę, której odzyskanie w ustalonym • Terminie nie jest pewne, do wysokości uwzględniającej prawdopodobieństwo jej spłaty. • Odpisem aktualizującym powinny być objęte: • - Należności od dłużników postawionych w stan likwidacji lub upadłości- do wysokości należności • Nieobjętej gwarancją lub innym zabezpieczeniem należności, • Należności od dłużników w przypadku oddalenia wniosku o ogłoszenie upadłości, jeżeli majątek dłużnika • nie wystarcza na zaspokojenie kosztów postępowania upadłościowego, • Należności kwestionowane przez dłużników oraz te, z których zapłatą dłużnik zalega, a z oceny • Sytuacji finansowej dłużnika wynika, że spłata należności w umownej wysokości nie jest prawdopodobna. • -należności przeterminowane lub nieprzeterminowane o znacznym stopniu nieściągalności.

25. Wskaźnik dynamiki należności handlowych: Należności rozpatrywanego okresu Należności poprzedniego okresu Wskaźnik relacji dynamiki należności i dynamiki przychodów ze sprzedaży: Wskaźnik dynamiki należności Wskaźnik dynamiki przychodów ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów Jeżeli wartość powyższego wskaźnika jest niższa od 1, oznacza to, że przyrost należności jest Wolniejszy od przyrostu przychodów ze sprzedaży. Jest to sytuacja korzystna dla przedsiębiorstwa Ponieważ za pomocą mniejszego kredytu kupieckiego osiąga się większy przyrost sprzedaży.

26. Wskaźnik udziału należności handlowych w majątku obrotowym: Należności handlowe (z tytułu dostaw i usług) Majątek obrotowy Udział nalezności handlowych w majątku obrotowym przedsiębiorstw handlu hurtowego waha się Od 30 do 40%. W przedsiębiorstwach produkcyjnych jest niższy. Wskaźnik udziału należności w przychodach ze sprzedaży: Należności handlowe Przychody ze sprzedaży danego okresu

27. Wskaźnik pozycji kredytowej: Należności z tytułu dostaw Zobowiązania z tytułu dostaw Wskaźnik pozycji kredytowej informuje o tym, czy przedsiębiorstwo jest dawcą, czy biorcą Kredytu kupieckiego. Jeżeli wskaźnik pozycji kredytowej jest mniejszy od 1, oznacza to, że przedsiębiorstwo Per saldo jest biorcą kredytu. Przedsiebiorstwo korzysta wówczas z kredytów kupieckich Udzielonych przez dostawców w większym stopniu, niż samo udziela odbiorcom. Taka sytuacja Może wynikać z przyjętej polityki lub z trudności płatniczych.

28. Wskaźnik cyklu inkasa należności: Należności z tytułu dostaw i usług Przychody ze sprzedaży produktów , towarów i materiałów • wskaźnik cyklu inkasa należności określa liczbę dni oczekiwania przedsiebiorstwa na spłatę • Należności. Informuje o: • Po ilu dniach przedsiebiorstwo uzyska od odbiorców zapłatę za sprzedane produkty lub towary • - przez ile dni środki pieniężne przedsiębiorstwa sa zamrożone w należnościach • - przez ile dni przedsiebiorstwo kredytuje swoich odbiorców. Wskaźnik rotacji należności: Wskaźnik rotacji należności okresla liczbę obrotów należności w ciągu roku. Im więcej obrotów, Tym lepsza sytuacja, ponieważ krótszy jest czas kredytowania odbiorców. Wskaźnik ten powinien się Kształtować od 7 do 10 obrotów w ciagu roku.

29. Analiza środków pieniężnych: Motywy: -transakcyjny -ostrożnosciowy -spekulacyjny Wskaźnik udziału środków pieniężnych w majątku obrotowym: Środki pieniezne Majątek obrotowy • Źródła wzrostu środków pieniężnych: • Zysk netto • -amortyzacja • -zmniejszenie należności • -wzrost zadłuzenia. • Kierunki wykorzystania środków pienieżnych: • - zakup składników majatku trwałego • -wzrost zapasów • -spłata kredytów • Spłata zobowiazań.