La economía española en el contexto de la crisis internacional

1. La economía española en el contexto de la crisis internacional Tudela, 23 de noviembre de 2009 Encuentros AER Emilio Ontiveros ontiveros@afi.es www.afi.es

2. Singularidad de la crisis financiera. Impacto económico. Impacto sobre la economía española. Previsiones. Índice

3. Singularidad de la crisis financiera global Epicentro. Entidades afectadas. Contagio. Impacto real. Terapias.

4. Desplome precios activos inmobiliarios. Desplome valor activos bancarios. Desplome cotizaciones bursátiles. Ascenso primas de riesgo. Racionamiento crediticio. Descenso confianza consumidores y empresarios. Desapalancamiento financiero y real. Contagio real: círculo vicioso global

5. Contagio economía real. Crecimiento de la OCDE Proporción de todas las economías de la OCDE que experimentan al menos dos trimestres consecutivos de descenso La última observación es para el cuarto trimestre de 2008 Fuente: OCDE

6. Producción industrial (escala izquierda) Valor de las exportaciones de mercancías (escala derecha) Fuentes: Haver Analytics y FMI, estimaciones del personal Contagio real. Entorno global. Crecimiento Producción Industrial Global y Comercio de mercancías ( % trimestral anualizado)

7. Contagio real. Crecimiento del comercio internacional

8. Contagio economía real. Desempleo en porcentaje de población activa EEUU Japón Área Euro OCDE Fuente: OCDE

9. EEUU Área Euro Japón La inflación está basada en el IPC para Japón, PCE deflactor para EEUU, e índice armonizado de precios al consumo para el Área Euro Fuente: OCDE Contagio economía real. Inflación Tasa de crecimiento anual (%)

10. Contagio economía real. Entorno global . Déficit publico y Deuda publica , % PIB Mundo Economías avanzadas Mundo Economías emergentes y en desarrollo Economías emergentes y en desarrollo Economías avanzadas Fuente: FMI

11. Apoyo a los sistemas financieros. 1.1. Apoyo a la liquidez. 1.2. Apoyo a la solvencia. 2. Políticas monetarias convencionales y no convencionales. 3. Políticas presupuestarias. Terapias excepcionales

12. Terapias excepcionales. Balance de los bancos centrales

13. Crecimiento del PIBreal mundial Crecimiento del PIB real Promedio2010-2014 Economías emergentes y en desarrollo Promedio2003-2007 Economías avanzadas Previsiones. Crecimiento del PIB real

14. Previsiones. Crecimiento del PIB real

15. Previsiones. Desempleo

16. (índice 2000 = 100) Alemania Francia Italia España R.Unido Irlanda A.Euro Fuente: OCDE Economía española. Precios vivienda

17. Economía española Valor Añadido Bruto y Empleo por sectores (% total)

18. Economía española. Endeudamiento privado

19. Economía española. Corrección de la demanda interna. Evolución del PIB en España y aportaciones de la demanda interna y externa Fuente: Afi a partir de INE

20. Economía española. El ajuste del consumo y la inversión privada. Evolución del consumo privado y la ocupación en España (tasa interanual) Consumo privado, inversión en equipo y en construcción en España (tasa interanual) Fuente: Afi a partir de INE

21. Economía española. Turismo • La pérdida de dinamismo de los principales emisores turísticos de España (Francia, Alemania y Reino Unido) está lastrando la llegada de turistas y la evolución de ingresos por este concepto. • La situación de los hogares españoles no está permitiendo una reactivación del turismo nacional que compense la corrección del extranjero. Viajeros y pernoctaciones extranjeros (tasa interanual del promedio trimestral) Saldo de la balanza de pagos en servicios turísticos (millones de euros, acumulado 12 meses) Fuente: Banco de España

22. Economía española. Sectores de alojamiento y restauración • Las caídas en los niveles de afiliación, tanto en el conjunto del sector turístico como en la rama de restauración, se han frenado en los meses estivales. Los servicios de alojamiento y las agencias de viaje continúan liderando las correcciones. Afiliación a la Seguridad Social en el sector turístico (tasa interanual) Reparto de los afiliados a la Seguridad Social en hostelería por rama de actividad (promedio 2008-09) Fuente: INE

23. Economía española. Sector turístico • El Indicador Sintético del Turismo de España (ISTE) elaborado por EXCELTUR apunta a que en el tercer trimestre de 2009 el PIB turístico ha caído un 5,7% interanual, frente al -6,6% registrado en el segundo trimestre del año. PIB total y PIB del sector turístico

24. Consumo privado inhibido por la amenaza del elevado desempleo. Costes laborales contenidos. IPC en moderada recuperación. Costes financieros al alza. Turismo animado por alemanes y franceses, pero no por los británicos. Conclusiones relevantes para bienes de consumo no duradero

25. Economía española. Déficit por cuenta corriente Tasa de ahorro e inversión en España (% del PIB) Cap./ nec. de financiación por sector institucional (miles mill. EUR) Fuente: AFI a partir de INE

26. Economía española. Desempleo Tasa de paro (%)

27. Capitalización de partida. Originar vs. distribuir. Información y riesgo de crédito. Correlación morosidad/desempleo. Crédito promotor. Banca al por menor España

28. Economía española. Déficit público y deuda pública Deuda pública (% PIB) Saldo presupuestario (% PIB) Fuente: Afi y Banco de España

30. Economía española. Cotización deuda pública Diferencial de TIR España-Alemania a 10 años (puntos básicos)

32. Economía Española: previsiones.

33. Recuperación lenta del crecimiento: convalecencia mas larga en España. Exceso de capacidad instalada. Estabilidad de precios: adicional a los efectos competitivos de los emergentes. Alteración en la liga competitiva global. Normalización gradual de los mercados de crédito. Costes de financiación poco a poco elevándose, pero sin movimientos demasiado bruscos. Ajuste en las finanzas públicas. El dólar compartiendo su hegemonía Escenario empresarial postcrisis

34. “ El partido está ahora más abierto”: liderazgos cambiantes A la búsqueda de la diferenciación Planteamiento de la dimensión óptima. Mejoras de productividad. Profesionalización creciente de la gestión. Internacionalización sin condiciones. Escenario postcrisis. Reacciones empresariales