El PAPEL DE LA TITULARIZADORA EN EL DESARROLLO DEL MERCADO SECUNDARIO DE HIPOTECAS EN COLOMBIA

1. El PAPEL DE LA TITULARIZADORA EN EL DESARROLLO DEL MERCADO SECUNDARIO DE HIPOTECAS EN COLOMBIA Mauricio Cárdenas Junio 20 de 2002

2. Evolución del sistema de financiamiento hipotecario en Colombia Fondeo Década Quién Financia Cédulas Hipotecarias a 20 años y exenciones tributarias. Banco Central Hipotecario En los 40 Inversiones forzosas de los bancos en Cédulas del BCH y bonos del ICT a 20 años. En los 50 Banco Central Hipotecario Inversiones forzosas en el BCH y ahorros en las Cav´s en UPAC. En los 70 - 80 Corp. Ahorro y Vivienda Ahorros del público en Cav´s y bancos, UVR. (Vis y No Vis) En los 90 Bancos Ahorros del público en diversos instrumentos Mercado de Capitales Ahora

3. ¿Qué es el mercado secundario de hipotecas? Empaquetamiento Estructuración Mejoramiento crediticio Originación Mercado Primario Mercado de Capitales Titularizadora Colombiana Inversionistas Originadores Mercado Secundario de Hipotecas

4. Tomador del crédito hipotecario Originador del crédito hipotecario Ente que otorga Agencia Universalidad los mecanismos Calificadora de seguridad Colocador Inversionistas Participantes en los procesos de titularización

5. Ventajas de la Titularización para Bancos Hipotecarios • Acceso a fondos estables de largo plazo. • Disminución de los requerimientos de capital por liberación de riesgos para las entidades de crédito. • Movilización de un activo de baja liquidez. • Incremento de ingresos por servicios financieros, sin incurrir en riesgos de crédito, financiero y de liquidez. • Reducción del riesgo sistémico.

6. Ventajas de la Titularización para inversionistas • Diversificación de instrumentos de inversión. • Contribución al crecimiento del ahorro de largo plazo. • Liquidez. • Alta rentabilidad debido a la exención tributaria. • Bajo riesgo.

7. Ventajas para el sector de vivienda • Tendencia hacia la estandarización del otorgamiento de créditos hipotecarios con beneficios directos a los deudores. • Impulsa el desarrollo del sector dado el potencial de oferta de crédito que se genera, gracias a la liquidez que tendrá la cartera hipotecaria. • Promueve la recuperación de la construcción, con efectos positivos sobre el empleo y crecimiento de la economía.

8. Ventajas para la economía Tasas ↑ Volumen de Crédito ↑ Demanda de viviendas ↑ Reactivación de la Construcción ↑ Empleo ↑ PIB

9. Situación de la banca hipotecaria colombiana

10. Mercado hipotecario Activos de los bancos hipotecarios

11. Mercado hipotecario Cartera hipotecaria total

12. Banca Hipotecaria Cartera Vencida / Cartera Total

13. Ahorros Bonos y Tit CDT Otros Fondeo actual y proyectado de la cartera hipotecaria 19.7 Bll 20 Ahorros 44% 13.5 Bll 15 Ahorros 62% 10 Mercado Capitales 56% Bonos y Tit 11% 5 CDT 15% 0 Actual 2005

14. Ahorro institucional Fondos de pensiones Fondos de pensiones obligatorias Fondos de Cesantías Fondos de pensiones voluntarias

15. Es necesario poder acceder al ahorro institucional ¿Cómo?A través de la emisión de títulos

16. Estímulos del sector público • A partir de la Ley 546 de 1999 (ley de vivienda): • Se reconoce a las sociedades titularizadoras como parte del sistema especializado de financiación de vivienda. • Se establece exención tributaria a los títulos hipotecarios. • Se define garantía Nación para los títulos de cartera VIS (vivienda de interés social) subsidiable.

17. Estímulos del sector público • Estatuto Orgánico del Sistema Financiero: Activos Ponderación riesgo Cartera hipotecaria 50% Títulos hipotecarios 20% • Otros: • Mecanismos de liquidez a través del Fondo de Reserva para la Estabilización de la Cartera Hipotecaria -FRECH- (Banco de la República). • Revelación de información permanente al mercado. Requisitos de capital menores a los de la cartera hipotecaria

18. Papel del sector privado • El apoyo financiero y técnico de todos los bancos hipotecarios privados que manejan el 72% del total de créditos hipotecarios en Colombia. • La asesoría y apoyo de capital de la Corporación Financiera Internacional -IFC- (filial del Banco Mundial).

19. ¿Cómo se estructuran los títulos hipotecarios? Ingresos Egresos

20. El pago del bono TIPS A corresponde al Ingreso de mayor tensión

21. El pago del Título subordinado corresponde al escenario esperado

22. Estructuración TIPS E-1

23. Mercado secundario – estructuración de los títulos Estructuración de los Tïtulos Hipotecarios Mecanismos de Cobertura 160.000.000 150.000.000 140.000.000 130.000.000 120.000.000 110.000.000 100.000.000 Fondo de Reserva 90.000.000 UVR´s 80.000.000 Pago Subordinado 70.000.000 Pago Serie 3 60.000.000 50.000.000 Pago Serie 2 40.000.000 30.000.000 Pago Serie 1 20.000.000 10.000.000 0 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 Trimestres

24. Mercado secundario – estructura de la primera emisión Nota: el primer pago a capital e intereses se realizará en 90 días

25. ¿Cómo ayuda la Titularizadora a romper el círculo vicioso y crear un círculo virtuoso?

26. Precio Vivienda DDvivienda r, DDcrédito PIB Construcción Calidad Cartera U Círculo vicioso

27. r, DDcrédito En el mediano plazo DD Vivienda Precio Vivienda U Calidad Cartera PIB Construcción Círculo virtuoso