Analyse financière

Analyse financière L3 – LEA Céline Gainet Analyse Financière

Organisation du cours • Dates des cours : • Lundi 17, 24 novembre, 1, 8 décembre • 15 décembre: QCM de 3h Analyse Financière

Outils comptables Exercice d’application – IDENTIFICATION DE SECTEURS D’ACTIVITE Analyse Financière

Exercice - Identification de secteurs d’activité • Vous disposez dans l’annexe 1 des bilans ramenés à une échelle commune (en %), et de ratios concernant 5 sociétés biens connues • Ces données ont été observées pour le même exercice comptable • Vous trouvez dans l’annexe 2, les noms et une description sommaire de ces sociétés • Servez vous de votre connaissance générale des affaires pour associer chacune des sociétés à un secteur d’activité Analyse Financière

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Exercice - Identification de secteurs d’activité • Cas de la société A • Importance relative de la trésorerie et des équivalents de trésorerie (34,9) • Courte durée du délai moyen de créances clients (14 jours) • Fortement bénéficiaire (13,9) Analyse Financière

Exercice - Identification de secteurs d’activité • Cas de la société B • Importance des immobilisations corporelles (51,1) • Longue durée du délai moyen de créances clients (86,7 jours) Analyse Financière

Exercice - Identification de secteurs d’activité • Cas de la société C • Forte rotation des actifs (232) • Rotation rapide des stocks (9,1) • Très courte durée du délai moyen de créances clients (4,4 jours) Analyse Financière

Exercice - Identification de secteurs d’activité • Cas de la société D • Importance des immobilisations incorporelles (ex.brevets) (31,1) • Fortement bénéficiaire (21,7) Analyse Financière

Exercice - Identification de secteurs d’activité • Cas de la société E • Importance du stock (19,2) • Lente rotation du stock (3,7) Analyse Financière

Exercice - Identification de secteurs d’activité • Liste des entreprises ? • Quelles sont leurs principales caractéristiques ? Analyse Financière

Quelques ratios • Les ratios varient de façon importante d’un secteur à l’autre: • Les chaines de supermarchés sont en général caractérisées par : • Une très importante rotation des stocks • Un ratio résultat net / CA relativement faible • Les entrepôts de marchandises sont en général caractérisés par : • La nécessité de disposer d’un stock important pour les revendeurs • Une marge plutôt faible, en raison d’une forte concurrence • Les producteurs de biens de consommation sont en général caractérisés : • Une marge élevée sur les biens qu’ils produisent, • Un ratio de résultat / CA élevé en raison de la haute valeur ajoutée de l’activité, • Un mélange de dettes de court-terme et de long-terme • Les agences d’intérim sont en général caractérisées par : • Aucun stock et aucune rotation des stocks, • A peu près aucune dette de long terme, le seul élément à financer étant le délai entre les salaires à verser et les paiements par les clients. Analyse Financière

Outils comptables Les stocks Analyse Financière

Les stocks • Terminologie • Stocks de marchandises, stocks de matières premières • Inventaire permanent • Inventaire intermittent • Stocks de produits • Inventaire permanent • Inventaire intermittent Analyse Financière

Les stocks • Un stock est un ensemble dont on tient l’inventaire des entrées et des sorties en valeur • Le coût de gestion des stocks dissuade de tenir le compte des entrées et sorties de fournitures dont la valeur unitaire est faible • Pour chaque type de stocks, l’entreprise tient plusieurs comptes, autant qu’il existe d’articles ou de biens différentsstockés Analyse Financière

Les stocks • La gestion des stocks consiste à disposer du stock le plus faible possible sans compromettre le rythme de vente ou de production • Deux séries de raisons • Des raisons de coût • Un stock a un coût d’exploitation : des locaux, gardiennage, gestion des mouvements, assurance, etc. • Un stock a un coût financier : il représente des produits achetés ou fabriqués, et pas encore vendus. Il se traduit donc par un « gel » des ressources financières • Des raisons d’efficacité marketing • Le « marketing » a appris à faire définir le produit par le marché Analyse Financière

Les stocks • Méthode traditionnelle du stock minimum • On calcule le coût de détention, le coût de la commande pour déterminer le stock optimum • Objectif : minimiser le temps de passage des composants et des produits à travers les différentes étapes de leur élaboration, de la matière première à la livraison des produits finis Analyse Financière

Les stocks • Méthode traditionnelle Atelier 1 Atelier 2 Atelier 3 Client Fournisseur Stock Stock Stock Stock Multiplication des stocks à tous les stades de la production Analyse Financière

Les stocks • Méthode plus exigeante, la Méthode des Flux tendus Analyse Financière

Inversion du système Les stocks Atelier 1 Atelier 2 Atelier 3 Fournisseur Client Pas de stock Pas de stock Pas de stock Le problème du stock est transféré chez le fournisseur Analyse Financière

Les stocks - Terminologie • Entreprise de production STOCK DE PRODUITS FINIS STOCK DE MATIERES PREMIERES Distribution Approvisionnement Production STOCK DE D’EN COURS • Entreprise de distribution STOCK DE MARCHANDISES Approvisionnement Distribution Analyse Financière

Les stocks - Terminologie • Deux types de stocks : • Les stocks en amont de l’activité (matières premières et marchandises) • Les stocks en aval de l’activité (produits finis et en-cours) • Entreprise de production STOCK DE PRODUITS FINIS STOCK DE MATIERES PREMIERES Distribution Approvisionnement Production STOCK DE D’EN COURS • Entreprise de distribution STOCK DE MARCHANDISES Approvisionnement Distribution

Les stocks • Terminologie • Stocks de marchandises, stocks de matières premières • Inventaire permanent • Inventaire intermittent • Stocks de produits • Inventaire permanent • Inventaire intermittent Analyse Financière

Les stocks • Deux méthodes de comptabilisation : • Méthode de l’inventaire permanent • Les sorties de stocks sont enregistrées dès qu’elles se produisent • Méthode de l’inventaire intermittent • Cette méthode fait l’hypothèse simplificatrice que tous les achats sont consommés au cours de la période pour la revente ou pour la production. • Ils sont enregistrés en charge dès leur achat. • En fin d’exercice, • on annule les stocks initiaux, • Puis on effectue un inventaire physique et les charges sont corrigées en conséquence Analyse Financière

Les stocks • Méthode de l’inventaire permanent • Les sorties de stocks sont enregistrées dès qu’elles se produisent Analyse Financière

Exercice d’application – Société Serax • SOCIETE SERAX- La société Serax est une entreprise de gros. Elle a effectué les opérations suivantes aux cours de l’exercice (en milliers d’euros). • Constitution de la société - Apports, par les associés, d’un matériel d’une valeur de 100 euros et de numéraire pour 40 euros • Achats de (stock de) marchandises S à crédit (de la part du fournisseur Tami) : 60 euros • Emprunt à la banque : 100 euros • Charges de personnel de l’exercice : salaires et charges sociales : 35 euros (au comptant (c’est-à-dire payé immédiatement)) • Ventes de marchandises S (à crédit de notre part aux clients) : 50 euros Ventes de marchandises S (au comptant) : 40 euros Les marchandises vendues (pour 50 et 40 euros) avaient été achetées ensemble pour un total de : 38 euros 6) Paiements reçus des clients : 42 euros 7) Paiement partiel au fournisseur de marchandises Tami : 55euros 8) Les actifs apportés en nature lors de la constitution de la société par les associés devraient avoir une durée d’utilisation de cinq ans. La dépréciation des actifs est supposée constante chaque année pendant quatre ans. • Montrer l’incidence des événements sur les états financiers avec des comptes en T. Vous enregistrerez les achats de marchandises dans les stocks (méthode de l’inventaire permanent). Analyse Financière

Coût des marchandises Ventes de marchandises C- D- D+ C+ 1/ Achat Dettes Fournisseurs Stock D+ C- C+ D- (2) 60 (2) 60 Créances Clients D+ C- Banque Résultat de l’exercice C- D+ Analyse Financière

Coût des marchandises Ventes de marchandises C- D- D+ C+ 90 (5) Dettes Fournisseurs Stock D+ C- C+ D- (2) 60 (2) 60 Créances Clients D+ C- 2/ Consommation / Vente 50 (5) Banque Résultat de l’exercice C- D+ 40 (5) Analyse Financière

Coût des marchandises Ventes de marchandises C- D- D+ C+ 90 (5) (5) 38 Dettes Fournisseurs Stock D+ C- C+ D- (2) 38 (5) 60 (2) 60 Créances Clients D+ C- 3/ Modification du stock 50 (5) Banque Résultat de l’exercice C- D+ 40 (5) Analyse Financière

Les Stocks Avec l’inventaire permanent, on a l’équation suivante : Stock Initial Plus Achats (somme des factures d’achats de la période) Moins Consommation ou sorties (somme de toutes les demandes enregistrées de matières ou de marchandises) Egale Stock final (qui sera validé par un inventaire physique) Analyse Financière

Les stocks • Deux méthodes de comptabilisation : • Méthode de l’inventaire permanent • Les sorties de stocks sont enregistrées dès qu’elles se produisent • Méthode de l’inventaire intermittent • Cette méthode fait l’hypothèse simplificatrice que tous les achats sont consommés au cours de la période pour la revente ou pour la production. Ils sont enregistrés en charge dès leur achat. En fin d’exercice, on effectue un inventaire physique et les charges sont corrigées en conséquence Analyse Financière

Les stocks • Méthode de l’inventaire intermittent • Cette méthode fait l’hypothèse simplificatrice que tous les achats sont consommés au cours de la période pour la revente ou pour la production • Ils sont enregistrés en charge dès leur achat • En fin d’exercice, • on annule les stocks initiaux, • Puis on effectue un inventaire physique et les charges sont corrigées en conséquence Analyse Financière

Exercice – Société Easy • Achats de marchandises à crédit (de la part du fournisseur TY) : 5 400 Analyse Financière

COMPTE DE RESULTAT BILAN 31 mars PASSIF ACTIF PRODUITS CHARGES Capital Fonds de comm. D+ C- D- C+ Achat de Marchandises Ventes de Marchandises D+ C- 15 000 C+ 35 000 D- 5 400 Installations D- Résultat D+ C- C+ 9 000 6 000 D+ Mat. de transports C- 1/ Achat Achat de Fournitures 20 000 D+ C- D+ Mat. de bureau C- Emprunt D- C+ 3 000 Stocks 20 000 D+ C- 10 000 D+ C- Entretien Client WI D+ C- Dettes Fournisseurs 2 000 D- C+ Banque C- D+ 5 000 Intérêts D+ 4 500 C- 5 400 Caisse C- D+ D- 1 500 Dettes Sécurité S. C+ 1 000 Analyse Financière

Exercice – Société Easy • Achats de marchandises à crédit (de la part du fournisseur TY) : 5 400 • Ventes de marchandises : 16 890 euros dont 4 230 sont payées en chèque immédiatement, le reste en espèces Analyse Financière

COMPTE DE RESULTAT BILAN 31 mars PASSIF ACTIF PRODUITS CHARGES Capital Fonds de comm. D+ C- D- C+ Achat de Marchandises Ventes de Marchandises D+ C- 15 000 C+ 35 000 D- 5 400 Installations D- Résultat D+ C- C+ 16 890 9 000 6 000 D+ Mat. de transports C- Achat de Fournitures 20 000 D+ C- D+ Mat. de bureau C- Emprunt D- C+ 3 000 Stocks 4 000 20 000 D+ C- 10 000 D+ C- Entretien Client WI D+ C- Dettes Fournisseurs 2 000 D- C+ Banque C- D+ 5 000 4 500 4 000 Intérêts D+ C- 5 400 2 80 4 230 2 80 Dettes Sécurité S. C+ D- Caisse C- D+ 1 000 1 500 2/ Consommation / Vente 12 660 Analyse Financière

Exercice – Société Easy • Achats de marchandises à crédit (de la part du fournisseur TY) : 5 400 • Ventes de marchandises : 16 890 euros dont 4 230 sont payées en chèque immédiatement, le reste en espèces • HYPOTHESE : Ces marchandises correspondent au tiers des marchandises qui avaient été achetées pour un total de 5400 euros • Elles ont donc coûté 1800 euros (1/3 de 5400 euros) • Le stock final pour cette période (SF) est donc égal à 3600 euros (5400 euros moins 1800 euros) • HYPOTHESE : Le SI au 1er janvier de l’année N était de 10 000 euros • (Ceci n’était pas dans l’énoncé initial) Analyse Financière

Les Stocks • Par convention, la variation des stocks est un compte de charges : • positif (écriture au débit) quand il y a diminution de la valeur de stock • Négatif(écriture au crédit) quand il y a une augmentation de la valeur de stock COMPTE DE RESULTAT PRODUITS CHARGES Variation de Stocks C- D+ DIMINUE AUGMENTE Analyse Financière 46 46

Les Stocks • Logique: • Si le stock a diminué c’est que les achats n’ont pas suffi à satisfaire la consommation de l’exercice et qu’il a fallu prélever dans les réserves antérieures • ce surcroît de consommation est une charge de l’exercice et doit s’ajouter aux achats enregistrés • Si le stock a augmenté, c’est qu’une partie des achats n’ont pas été consommée et est venue gonfler les réserves de stocks • Cette fraction non consommée des achats ne doit pas figurer comme charge de l’exercice • Elle doit donc être soustraire du compte « Achat » concerné Analyse Financière

Les Stocks • En fin d’exercice: • on annule les stocks initiaux (SI) (ceux au 1er janvier de l’année en cours, dans notre exemple 10 000 euros) • Puis on effectue un inventaire physique et on passe une écriture indiquant les stocks finaux (SF) BILAN COMPTE DE RESULTAT ACTIF PASSIF PRODUITS CHARGES Achat de Marchandises Ventes de Marchandises D+ C- C+ STOCKS D- C- D+ SF SI Variation de Stocks D+ C- SI SF Analyse Financière 48

Exercice – Société Easy • Achats de marchandises à crédit (de la part du fournisseur TY) : 5 400 • Ventes de marchandises : 16 890 euros dont 4 230 sont payées en chèque immédiatement, le reste en espèces • HYPOTHESE : Ces marchandises correspondent au tiers des marchandises qui avaient été achetées pour un total de 5400 euros • Elles ont donc coûté 1800 euros (1/3 de 5400 euros) • HYPOTHSE : Le SI au 1er janvier de l’année N était de 10 000 euros • Le stock final pour cette période (SF) est donc égal à 13600 euros (10000 euros plus 5400 euros moins 1800 euros) • (Ceci n’était pas dans l’énoncé initial) Analyse Financière

COMPTE DE RESULTAT BILAN 31 mars PASSIF ACTIF PRODUITS CHARGES Capital Fonds de comm. D+ C- D- C+ Achat de Marchandises Ventes de Marchandises D+ C- 15 000 C+ 35 000 D- 5 400 Installations D- Résultat D+ C- C+ 9 000 6 000 Variation de Stocks D+ Mat. de transports C- D+ C- 20 000 D+ Mat. de bureau C- Emprunt Stock Initial au 1er janvier de l’année N D- C+ Achat de Fournitures 3 000 D+ C- 20 000 Stocks D+ C- 10 000 D+ C- Entretien Dettes Fournisseurs Client WI D+ C- D- C+ 2 000 5 000 Banque D+ Intérêts D+ C- 5 400 4 500 4 000 2 80 4 230 Dettes Sécurité S. C+ Caisse C- D+ 1 000 1 500 12 660 Analyse Financière

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