NIC 32: Presentación de Instrumentos Financieros CNMV - Spain

1. NIC 32: Presentación de Instrumentos Financieros CNMV - Spain

2. Resumen de la NIC 32 Establece criterios para reconocer, en el momento inicial, los instrumentos financieros emitidos como Activos, Pasivos o Patrimonio Neto, incluidas las acciones preferentes. Exige al Emisor de un instrumento compuesto que separe sus componentes de Pasivo y Patrimonio Neto. Regula la presentación y contabilización de los saldos y los resultados de operaciones con acciones propias en cartera Incluye criterios contables para reconocer y presentar los rendimientos y costes de transacción de los instrumentos. Obliga a no compensar los activos y pasivos ni los ingresos y gastos, salvo en circunstancias muy concretas.

3. Clasificación Deuda vs Equity Problemas y Soluciones

4. Distinción Pasivo vs Equity • Aspectos problemáticos distinción actual: • Incremento notable en las últimas décadas de instrumentos híbridos (mezzanine) con el objetivo de lograr: • Tratamiento en balance de equity • Tratamiento fiscal de deuda • Distingue entre derechos individuales y colectivos: • Si individualmente un accionista puede exigir rescate: Deuda • Si colectivamente (AGM): Equity • Distinción arbitraria en sociedades controladas por una persona • Grado de Probabilidad de salida de recursos económicos • Exigido por el marco Conceptual que sea “probable” • No se exige en la NIC 32 (eg: en una put emitida) • Obligaciones que se liquidan en acciones propias (“treasury shares”) • Marco Conceptual: No cumple la definición de pasivo • NIC 32: Es un pasivo si no cumple importe fijo x nº de acciones fijo

5. Distinción Pasivo vs Equity (Cont.) • Aspectos problemáticos distinción actual (Cont.): • Verificar la existencia de una obligación de pagar efectivo u otros Act. Fros. • Aplicación del principio fijo x fijo • El importe es en divisa distinta de la funcional • El importe de pago se expresa en un nº fijo de bonos u acciones (distintos de las de la propia empresa) • Obligaciones no genuinas • Dificultad de determinarlo en casos concretos • Ejemplo: Determinados contratos de liquidez • Efecto distinción entre obligación económica y no financiera • Obligación económica no es relevante: Participación preferente que recibe dividendos acumulativos, sólo en el caso de pago a los accionistas ordinarios: El importe es creciente a lo largo del tiempo, por lo que concasi certeza la entidad rembolsará el instrumento. • Obligaciones no fras. si no se liquida la obligación financiera: Deuda (ejemplo: obligación de entregar una determinada cantidad de combustible, que excede el importe monetario, si no se rembolsa el instrumento fro. al vencimiento)

6. Distinción Pasivo vs Equity (Cont.) • Aspectos problemáticos distinción actual (Cont.): • Algunas entidades pasan a tener “cero” fondos propios: Fondos y otras IICs • Intento paliativo con reforma de febrero 2008 de la NIC 32 • Demasiado restrictiva como para eliminar todos los problemas • Limitado el alcance por el potencial arbitraje entre • acciones “putabble” (equity según excepción a la regla general); y • obligaciones convertibles (deuda según regla general) • Efecto opciones de liquidación: ¿Equity o deuda? • Una entidad tiene un activo frente a un 3º, en el que la entidad puede elegir que se liquide en (i) efectivo por un importe fijo; (ii) un nº variable de acciones propias que equivalga al importe fijo en la fecha de liquidación; o (iii) un nº fijo de acciones propias, de importe similar al de la opción de efectivo. • Una entidad tiene un pasivo frente a un 3º, en el que la entidad puede elegir que se liquide en (i) efectivo por un importe fijo; (ii) un nº variable de acciones propias que equivalga al importe fijo en la fecha de liquidación; o (iii) un nº fijo de acciones propias, de importe similar al de la opción de efectivo

7. Distinción Pasivo vs Equity (Cont.) • Algunas soluciones propuestas: • Eliminar la distinción brusca entre deuda y patrimonio: Claim approach • Una única categoría en el lado del pasivo • Complemento en notas, explicando las características de los distintos instrumentos financieros. • Inversores critican la pérdida de relevancia • Implicaciones significativas en la estructura de la C. de Resultados • Enfoque Mezzanino • Crear una tercera categoría para los instrumentos dudosos • Mismos problemas que la propuesta anterior • Basar la distinción en un nuevo criterio • Necesidad de decidir si se opta por un “entity vs owner approach”. • Por lo tanto, si “equity” se define • Formalmente: Sólo se definen activos y pasivos: Equity es el neto • Sustancialmente: Se determina el concepto de “equity” en sí mismo

8. Distinción Pasivo vs Equity (Cont.) • Nuevos criterios “teóricos” propuestos: • EFRAG: Loss absortion approach • Pretende definirlo utilizando el “entity approach” • Necesidad de detalles y guías adicionales • No está clara la diferencia con el “ownership approach” • CFA Institute: Common Shareowner’s interest • Definición estrecha que restringe equity a las acciones ordinarias y reservas generadas. • Al contrario que Efrag sigue un “owner approach” • Objetivo: Que los F/S suministren información destinada a los titulares del interés residual último. • FASB /IASB: Basisc ownership approach • Sigue un “owner approach” • Similar al enfoque del CFA Institute • Alternativamente propone otros dos métodos menos restrictivos: • Ownership-settlement approach • REO (Reassessed Expected Outcomes) approach

9. Clasificación Inicial Instrumentos Emitidos

10. Reconocimiento Instrumentos Emitidos • En el reconocimiento inicial, Emisor clasificará un • instrumento financiero, en su totalidad, o cada uno • de sus componentes, como Pasivo, Activo o Capital • según la esencia económica, no forma contractual, • y definición de pasivo, activo e instrumento capital Clasificación Inicial • El contratoNO incluye una obligación contractual de • entregar efectivo u otro activo, o intercambiar activos • o pasivos financieros en condiciones desfavorables. • Liquidación – el instrumento no es un derivado – no • incluye obligac entregar nº var. de acciones del emisor. • Si el instrumento es un derivado, será liquidado sólo • por un importe fijo a cambio de número fijo de acciones. Instrumento de Patrimonio (Capital) • Característica clave para determinar si los instrumentos • son de pasivo o de capital es la existencia (o no) de una • obligación contractual de entregar efectivo u otros • activos fros a la contraparte para liquidar la obligación. Pasivo Financiero

11. Pasivo Financiero = Obligación Contractual • La esencia económica de un instrumento financiero • – por encima de su forma legal – es el aspecto básico • que debe tener en cuenta el emisor para clasificarlo • en el balance. Si existe una obligación contractual de • entregar efectivo: se trata de un pasivo financiero. Esencia Económica • Una acción preferente que prevea la recompra por • parte del emisor o a opción del tenedor • es un pasivo. • Instrumento PUTTABLE – da derecho al tenedor a • venderlo al emisor – es hoy un pasivo fro, incluso • cuando el importe varía en función de un índice o da • al tenedor el derecho a participar en el Patrimonio. Instrumentos Rescatables • Si un instrumento NO es rescatable a voluntad del • tenedor, la clasificación se determinará tomando en • considerando otros derechos que estén incorporados. Instrumento No Rescatable • Si distribución de dividendos a acciones preferentes es • a voluntad del emisor, entonces es Instr de Cap (I/C). • Si la distribución es obligatoria, entonces es un Pasivo

12. Pasivo Financiero = Obligación Contractual • Instrumentos PUTTABLE: • Una modificación de Feb08 de la NIC 32 clasifica, como excepción, determinados instrumentos como patrimonio: • deben ser subordinados a todos los demás; • tener iguales características (rescatables, etc.); • dar derecho a participar en una parte alícuota del valor residual neto de los activos en caso de liquidación; y • los flujos esperados están basados en los resultados generados, la variación en los activos reconocidos netos, o en el VR de los activos reconocidos y no reconocidos. • Entra en vigor el 1 de enero de 2009 Instrumentos Rescatables

13. Acciones Propias en Cartera Reconocimiento y Presentación • Importe neto pagado (recibido) en operaciones con acciones • propias (compraventa o emisión) se registra Patrimonio Neto • Compras (ventas) de acciones propias reducen (aumentan) • Patrimonio Neto. Pérdidas o ganancias en operaciones con • acciones propias (derivados I/C) no se reconocen Resultados. • Prima recibida o pagada operaciones con opciones y warrants • clasificados como I/C se contabilizan en Patrimonio Neto. No • se registran pérdidas o ganancias por cambios en su V/R • Los costes de transacción en operaciones con I/C propio se • deducen del Patrimonio Neto. • El importe de acciones propias se debe presentar en Balance como • una disminución de las partidas que componen el Patrimonio Neto

14. Instrumentos Compuestos

15. Emisión Instrumentos Compuestos Separación de Componentes • Emisor instrumento evaluará si incluye, simultáneamente, • un elemento de pasivo y otro de capital y, en su caso, debe • clasificar por separado cada de sus componentes. • Bonos convertibles a voluntad del tenedor por un número fijo • de acciones son instrumentos financieros compuestos. • La clasificación separada de un instrumento convertible no se • se revisará como consecuencia de la probabilidad de que la • opción de conversión pueda ser o no ejercida. • Valor de cualquier derivado con características distintas a • un instrumento de capital se incluye en componente de pasivo • El emisor determina primero el importe en libros del pasivo (V/R • pasivo similar sin derecho conversión) y asigna el resto al I/C. • El impuesto diferido se debita como menor elemento de capital.

16. Ejemplo Separación Componentes Una entidad emite bonos convertibles por 2.000.000 a 3 años al 6% anual, que se amortizan el 1–Ene–Año 4. En la fecha de emisión, la tasa de mercado para bonos similares sin opción de conversión es el 8%. El tipo impositivo es el 35% Valoración, Intereses e Impuestos

17. Cancelación Instrumento Compuesto Reembolso Anticipado Conversión Capital • Cuando el EMISOR da de baja un • instrumento antes del vencimiento • (recompra o rescate), SIN INDUCIR • la conversión debe: • En el momento de la conversión, el • emisor cancela pasivo y lo reconoce • como patrimonio. El componente • original de capital permanece en las • partidas de patrimonio neto • Asignar la contraprestación • pagada y costes de transacción • a los componentes de pasivo y • capital de forma consistente • con el método utilizado en la • distribución importe original. • El importe pérdida o ganancia • relativa al elemento de pasivo • se reconoce en Resultados y el • importe de la contraprestación • asignada al elemento de capital • en Patrimonio Neto. • Al convertir en capital un • instrumento compuesto al • vencimiento no se reconoce • ninguna pérdida o ganancia. • El valor razonable de una • mejora en las condiciones de • conversión, respecto a las • condiciones originales, se • reconoce como una pérdida • en Resultados

18. Ejemplo Reembolso Anticipado Emisión Bonos • Mismo ejemplo sobre la Separación Componentes, pero al cabo de 1 año (inicio año 2) la entidad hace una oferta amistosa al sindicato de bonistas para poder recomprar los bonos por 2.125.000. En la fecha de la recompra la entidad podía emitir deuda a plazo residual de 2 años a tipo de interés de mercado del 4,5%. • Por tanto, el valor presente de los flujos de pagos pendientes a pagar en los dos próximo años – de 120.000 y 2.120.000 – descontados al 4,5% es = 2.056.180.

19. Ejemplo Mejora Condiciones de Conversión • Una entidad emite un bono por 1.000 u.m., convertible en acciones con un precio de conversión de 1 Bono x 40 Acciones (VR de 25 u.m). • Posteriormente, reduce precio de conversión de las Acciones de 25 a 20 u.m. si se convierten en el plazo de 1 mes. En la fecha de la mejora de las condiciones de conversión las acciones cotizan en el mercado a 40 u.m. Importe Nominal del Bono = 1.000 Precio Original Conversión 25 Número de Acciones a Emitir 40 Nuevo Precio de Conversión 20 Número de Acciones a Emitir 50 Mejora Condiciones = 10 acciones (50 – 40) x 40 precio por acción Pérdida reconocida en Resultados = 400 u.m.

20. Formas de Liquidación de los Contratos

21. Liquidación con Instrumentos Capital Propio • Un contrato a liquidar por un número fijo de I/C por un importe fijo • de efectivo u otro activo es un I/C. La contraprestación – prima de • la opción, etc. – recibida (entregada) se contabiliza en Patrimonio Formas de Liquidación • Un contrato que se liquidará por el Neto entregando (recibiendo) • acciones propias no es un instrumento de capital (Activo o Pasivo) • Un derecho (obligación) contractual por importe fijo a cambio de • recibir (entregar) un número variable de I/C en función de su V/R • no es I/C. Si el importe del derecho (obligación) es variable y se • liquida por un número fijo de I/C, tampoco es un I/C. • Contrato (A Plazo, “Put” emitida) que obliga a comprar (rescatar) • I/C propios a cambio efectivo u otro activo financiero da lugar a • un pasivo financiero = Valor Presente del Importe a Rembolsar. (Ya sea un I/C o no)

22. Ejemplo Forward Acciones Propias Compraventa a plazo (1-feb-X2 a 31-ene-X3) 1.000 acciones x 104 por acción Precio por acción: 100 (1-feb-X2), 110 (31-dic-X2), 106 (31-ene-X3) Valor Razonable Contrato a Plazo: 0 =1-02-X3 /6.300 =31-12-X2 y 2.000 =21-01-X3 COMPRA ACCIONES A PLAZO Cambiar  Cargo x Abono  Activo x Pasivo y  Ganancia x Pérdida NETOS VENTA ACCIONES A PLAZO No se realiza ningún asiento hasta 31-01-X3 Tesorería 104.000 a Patrimonio 104.000 BRUTO

23. Ejemplo Opción Call Acciones Propias Opción CALL (1-febrero-X2 a 31-enero-X3) 1.000 acciones x 102 Strike Price Precio por acción: 100 (1-febrero-X2), 104 (31-diciembre-X2), 104 (31-enero-X3) Valor Razonable CALL: 5.000 (1-02-X3), 3.000 (31-12-X2) y 2.000 (21-01-X3). COMPRA CALL VENTA CALL Asientos contrarios que para CALL: Cambiando  Cargos x Abonos y Pérdidas x Ganancias

24. Ejemplo Opción Put Acciones Propias Compraventa PUT (1-febrero-X2 a 31-enero-X3) 1.000 acciones x 98 Strike Price Precio por acción: 100 (1-febrero-X2), 95 (31-diciembre-X2), 95 (31-enero-X3) Valor Razonable PUT: 5.000 (1-02-X3), 4.000 (31-12-X2) y 3.000 (21-01-X3). COMPRA PUT • Asientos contrarios al CALL, salvo Liquidación por Bruto: • El 1-02-X2, reconoce valor presente (tasa mercado = 3,16%) • entrega 98.000 dentro de 1 año = 95.000 como Pasivo • 31-12-X2 intereses del Pasivo = 2.750 = (3,16% x 11/12) • El 31-01-X3 intereses = 250 y pago del Pasivo = 98.000 VENTA PUT

25. Pagos Contingentes y Opciones Liquidación Pagos Contingentes • El pago contingente sea muy remoto • La obligación de pago sólo surge en caso • de disolución y liquidación del emisor Opciones Liquidación

26. Rendimientos, Costes Transacción y Compensación Instrumentos

27. Rendimientos y Costes Transacción Intereses, Dividendos y P/G Costes de Transacción • Costes transacción instrumentos compuestos se • asignan al componente de pasivo y de capital en • función de distribuc. importes del principal.

28. Compensación de Activos y Pasivos Compensar Activos y Pasivos Al contabilizar transferencias no calificada para dar de baja, el activo y pasivo asociado no se compensan – Instrumento sintético con varios instrumentos – Activos y pasivos que implican varias contrapartes – Activos en garantía que cubren pasivos sin recurso – Activos depositados en fideicomiso no aceptados como pago por el acreedor – Pasivos por pérdidas garantizadas por seguros Operaciones No Calificadas