FINANZAS

1. FINANZAS M.D.F. BRENDA MARINA MARTÍNEZ HERRERA

2. Objetivo General Formar profesionales con una alta capacidad general, en el ámbito de los recursos financieros, a través de la adquisición de conocimientos teóricos y prácticos como principales herramientas para el análisis de la empresa, que les permita: • Identificar las principales actividades del administrador financiero en la empresas y sus funciones en la administración de la calidad total.

3. Conocer las técnicas para una proyección financiera en los negocios. • Reconocer los modelos para administrar el efectivo y las inversiones en activos financieros. • Interpretar los mercados de capitales y aplicar el adecuado análisis para identificar su desarrollo y perspectivas.

4. Contenido Temático • Panorama general de la Administración Financiera. • Administración del Capital de Trabajo. • Administración del Efectivo. • Administración de Cuentas por Cobrar. • Administración de Inventarios.

5. Capital neto de trabajo de financiamiento a corto plazo. • Fundamentos de riesgo y rendimiento. • Costo de capital, apalancamiento y estructura de capital. • Decisiones financieras a largo plazo.

6. Panorama general de la Administración Financiera

7. ¿Qué son las finanzas?

8. FINANZAS “ Arte y ciencia de administrar el dinero “ (Lawrence J. Gitman) Las finanzas están relacionadas con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos implicados en la transferencia de dinero entre individuos, empresas y gobierno.

9. EL DIAMANTE DE LAS FINANZAS Admón. Capital de trabajo • Efectivo • Cuentas por cobrar • Inventarios • Cuentas por pagar Mercados • Dinero • Capitales • Divisas • Derivados • Futuros Diagnóstico y Operación • Análisis Financiero • Planeación financiera • Control financiero FINANZAS Otros temas • Fusiones • Escisiones • Quiebras • Inflación Decisiones de inversión • Presupuestos de capital • Formulación y Evaluación de proyectos Política corporativa • Estructura financiera • Financiamiento largo plazo • Política de dividendos

10. Concepto La administración Financiera se refiere a los deberes del administrador financiero. Administrador financiero, administra activamente los asuntos financieros de todo tipo de empresas.

11. Áreas fundamentales de estrategias de decisión en las empresas • La elección de los productos y de los mercados de la empresa. • Las estrategias de investigación, inversión, producción, comercialización y ventas. • Selección, capacitación, organización y motivación de los ejecutivos y de otros empleados. • Obtención de fondos a bajos costos y de manera eficiente.

12. Principales funciones financieras: • Análisis de los aspectos financieros de todas las decisiones. • La cantidad de inversión que se requerirá para generar ventas –decisiones de inversión-. • La forma de obtener los fondos y de proporcionar el financiamiento de los activos-decisiones de financiamiento-.

13. Principales funciones financieras: • Análisis de las cuentas específicas e individuales de balance. • Análisis de las cuentas individuales del estado de resultados. • Análisis de los flujos de efectivo. • Decisiones de dividendos: determina la forma en que la empresa paga un rendimiento a todos los tipos de inversionistas.

14. Objetivos de la Administración Financiera • Maximizar el rendimiento de la inversión • Inversión total Activos • Inversión de accionistas o Capital Contable • Maximizar el valor de la empresa • Mantener la liquidez • Capacidad de hacer frente oportunamente a compromisos de pago • Materias primas Gastos de producción • Mano de obra Gastos de administración

15. Identificar y Administrar Riesgos Daño a los bienes Seguros o a la operación Diversificación Crédito/uso de fondos Fianzas Manejo de Recursos Control Interno Fluctuaciones Cambiarias Instrumentos Fluctuaciones en tasas Financieros Cambio en precios De Cobertura De venta De materia prima

16. PRESIDENTE VICEPRESIDENTE DE PRODUCCION VICEPRESIDENTE DE FINANZAS VICEPRESIDENTE DE COMERCIALIZACION TESORERO CONTRALOR GERENTE DE CAJA GERENTE DE CREDITO GERENTE DE IMPUESTOS GERENTE DE C. COSTOS GERENTE DE PLANEACION FINANCIERA Y ADMINISTRACION DE FONDOS GERENTE DE INVERSIONES DE CAPITAL GERENTE DE DIVISAS GERENTE DE PROCESAMIENTO DE DATOS GERENTE DE CONTABILIDAD FINANCIERA Estructura organizativa

17. Principales funciones Tesorero Coordinar actividades financieras, como la planeación financiera, administración de efectivo y toma de decisiones de crédito. Contralor Se encarga de actividades contables , como la Administración fiscal , procesamiento de datos, Contabilidad de costos , etc.

18. Ética en los negocio Rober A. Cooke, sugiere que se formulen las siguientes preguntas para evaluar la viabilidad ética de una acción propuesta: • ¿La acción es arbitraria o caprichosa? ¿Distinguirá injustamente a un individuo o grupo? • ¿La acción violenta los derechos morales o legales de algún individuo o grupo? • ¿La acción se ajusta a las normas morales aceptadas? • ¿Hay vías alternas de acción que sean menos probables que causen daño real o potencial?

19. Administración del capital de Trabajo

20. ¿Que es el capital de trabajo? Es la inversión de una empresa en activos y el financiamiento con pasivos de corto plazo. Está formado por el total de activos circulantes y el pasivo de corto plazo.

21. Otros conceptos de capital de trabajo Se define como los recursos destinados a cubrir el costo de operación diaria, es decir, la herramienta necesaria para poder operar. Puede concebirse como la proporción de los activos circulantes de la empresa financiados mediante fondos a largo plazo. (Pasivo a largo plazo y/o Capital contable).

22. CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO Compra o Producción de Inventario Se incrementan las cuentas por pagar Se incrementa el inventario Se reduce el inventario Se vende el Inventario Se incrementan las cuentas por cobrar 2a. En efectivo 2b a crédito 3a Se pagan las cuentas por pagar Se reducen las cuentas por pagar 3b Se pagan los Gastos de operación Y los impuestos Se reducen las cuentas por cobrar 4 Se cobran los cuentas Por cobrar 5 El ciclo comienza de nuevo Se Reduce Se Incrementa Se Reduce CAJA

23. Importancia del capital de trabajo Un gerente financiero se dedica una buena parte de su tiempo a la administración del capital de trabajo, pues sabe que la meta de la administración del capital de trabajo es maximizar el valor de la empresa, es decir implica la administración eficiente de los activos circulantes y los pasivos de corto plazo.

24. ¿Qué es el capital neto de trabajo? Implica la administración del activo circulante y del pasivo a corto plazo y se define como el resultado de la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos de corto plazo. Activos circulantes Pasivos de corto plazo

25. Activos Circulantes Efectivo en caja y bancos. Inversiones temporales (instrumentos financieros). Cuentas por cobrar. Inventarios: Materia prima, proceso y terminado. Característica: su fácil conversión en $, en el plazo máximo de un año.

26. Pasivos Corto Plazo Proveedores. Cuentas por pagar. Impuestos por pagar. Créditos < o = a un año. Característica: obligaciones que deben pagarse en el plazo máximo de un año.

27. Administración del capital de trabajo Se refiere al manejo eficiente de los activos circulantes y de los pasivos de corto plazo. Representa el ciclo financiero a corto plazo de la empresa. Pcp $ C x C PT V

28. Políticas del capital de trabajo Son decisiones básicas encaminadas al eficiente manejo de los recursos, el nivel deseado de inversión en ellos ( Activos circulantes) y la forma de cómo deberán ser financiados (Pasivos a corto plazo). Nivel de inversión apropiado. Forma como serán financiados.

29. Políticas de inversión Política relajada, a mayor capital de trabajo, menor riesgo de ser técnicamente insolvente. Política restringida, a menor capital de trabajo, mayor riesgo de ser técnicamente insolvente. Política moderada.(riesgo equilibrado)

30. Estructura de capital de trabajo PCP 30% AC 50% Política relajada

31. Política relajada Mantenimiento de saldos fuertes de efectivo e inversiones temporales. Concesión de términos de crédito liberales, lo que da como resultado un alto nivel de cuentas por cobrar. Fuertes inversiones en inventarios.

32. Estructura de capital de trabajo AC 30% PCP 50% Política restrictiva (insolvencia técnica)

33. Política restrictiva Mantener saldos bajos de efectivo y no realizar inversiones en valores temporales. Restringir crédito, lo que da como resultado un mínimo nivel de cuentas por cobrar. (Ser más selectivo). Hacer inversiones pequeñas en inventarios, trabajar con los mínimos.

34. Políticas de financiamiento Enfoque de acoplamiento de vencimientos “Autoliquidación”. Enfoque conservador, utiliza más financiamiento a largo plazo, menor rendimiento (mayores costos financieros) y menor riesgo (mayor plazo). Enfoque agresivo, utiliza más financiamiento a corto plazo, mayor rendimiento (menores costos financieros) y mayor riesgo (menor plazo).

35. Efecto sobre el rendimiento y riesgo Los activos circulantes son menos rentables que los activos fijos, Pues éstos últimos agregan mas valor al producto.

36. Efecto sobre el rendimiento y riesgo

37. El Gerente Financiero Entre sus funciones principales está la administración del capital de trabajo: Efectivo, políticas de crédito y cobranzas, niveles de inventarios así como de pasivos de corto plazo que permitan optimizar el uso de los recursos financieros.

38. ADMINISTRACION DE EFECTIVO

39. Administración de efectivo Ciclo Operativo Ciclo operativo Es el lapso que abarca desde el momento en que la empresa realiza un desembolso para comprar materia prima, hasta en el momento en que se cobra el efectivo de la venta del artículo terminado. Rotación de Efectivo Es el número anual de veces en que el numerario (dinero) sufre una rotación, es decir es el número anual de veces en que el efectivo es recuperado.

40. Ejemplo La compañía KLN compra normalmente toda su materia prima a crédito y vende toda su mercancía a crédito. Los proveedores le otorgan 30 días de crédito a la empresa. La empresa otorga 60 días de crédito a sus clientes. Al realizarse los cálculos de la empresa se determinó que se necesitan 35 días para pagar las Cuentas pendientes y 70 días para cobrar a sus clientes. También se determinó que la rotación de inventarios es de 85 días. Esto significa que la edad promedio del inventario de la empresa es de 85 días. La compañía gasta aproximadamente $12,000,000.00 anuales en desembolsos operacionales. El costo de oportunidad de mantener el efectivo en caja es del 10%

41. Ciclo de conversión de efectivo Ventas de bienes terminados. Compra de la materia prima. Periodo de Cobranza Promedio (PCP) (70 días) Edad Promedio del Inventario (EPI) (85 días) 0 35 85 155 Periodo de pago Promedio (PPP) (35 días) Pago de Cuentas Pendientes Ciclo de Conversión de efectivo (CCC) 120 días (155-35) Salida de Efectivo Entrada de Efectivo Tiempo (días) 0

42. Ciclo de Conversión de efectivo Representando esto como ecuación el Ciclo de conversión de efectivo (CCC) es: CCC = EPI + PCP – PPP EPI = Edad Promedio de Inventario (Rotación de Inventarios) PCP = Periodo de Cobranza Promedio (Rotación de Cuentas por Cobrar) PPP = Periodo de Pago Promedio La Rotación de Efectivo se obtiene con la siguiente formula: RE = 360/CCC

43. Ciclo de Conversión de Efectivo • Edad Promedio del Inventario = 85 días • Periodo de Cobranza Promedio = 70 días • Periodo de Pago Promedio = 35 días CCC = EPI + PCP – PPP RE = 360 / CCC CCC = 85 + 70 - 35 RE = 360 / 120 CCC = 120 días RE = 3 veces

44. efectivo mínimo para operaciones El efectivo mínimo para operaciones es la cantidad mínima de dinero que se requiere para que la empresa realice sus operaciones, y le permita a la empresa generar un margen de seguridad para realizar pagos no previstos. El nivel mínimo de caja para operaciones que una empresa necesita puede calcularse con la siguiente formula: EMO = DTA/ RE EMO = Efectivo Mínimo de Operación DTA = Desembolsos Totales Anuales RE = Rotación del Efectivo

45. Ejemplo La compañía KLN compra normalmente toda su materia prima a crédito y vende toda su mercancía a crédito. Los proveedores le otorgan 30 días de crédito a la empresa. La empresa otorga 60 días de crédito a sus clientes. Al realizarse los cálculos de la empresa se determinó que se necesitan 35 días para pagar las Cuentas pendientes y 70 días para cobrar a sus clientes. También se determinó que la rotación de inventarios es de 85 días. Esto significa que la edad promedio del inventario de la empresa es de 85 días. La compañía gasta aproximadamente $12,000,000.00 anuales en desembolsos operacionales. El costo de oportunidad de mantener el efectivo en caja es del 10%

46. Ciclo de Conversión de Efectivo • Edad Promedio del Inventario = 85 días • Periodo de Cobranza Promedio = 70 días • Periodo de Pago Promedio = 35 días • Desembolsos Operacionales= $12,000,000 • Costo de Oportunidad = 10% CCC = EPI + PCP – PPP RE = 360 / CCC EMO = DTA / RE CCC = 85 + 70 - 35 EMO = 12,000,000 / 3 RE = 360 / 120 CCC = 120 días RE = 3 veces EMO = $4,000,000

47. Estrategias de administración de efectivo Existen 3 estrategias para la administración del efectivo: • Retraso de las Cuentas por Pagar: Cubrir las cuentas por pagar lo mas tarde posible sin dañar la posición crediticia de la empresa, pero aprovechando cualquier descuento en efectivo que resulte favorable. • Administración eficiente de Inventario-Producción: Utilizar el inventario lo mas rápido posible a fin de evitar existencias que podrían resultar en el cierre de la línea de producción o en una perdida de ventas. • Aceleración de la cobranza de cuentas: Cobrar las cuentas pendientes lo mas rápido posible, sin perder ventas futuras debido a procedimientos de cobranza demasiado rápidos.

48. Estrategias de administración de efectivo Retraso de las Cuentas por Pagar • Edad Promedio del Inventario = 85 días • Periodo de Cobranza Promedio = 70 días • Periodo de Pago Promedio = 35 días • Desembolsos Operacionales= $12,000,000 • Costo de Oportunidad = 10% = 45 días CCC = 120 días EMO = $4,000,000 RE = 3 veces CCC = EPI + PCP – PPP RE = 360 / CCC EMO = DTA / RE CCC = 85 + 70 - 45 EMO = 12,000,000 / 3.2 RE = 360 / 110 CCC = 110 días RE = 3.2 veces EMO = $3,750,000

49. Estrategias de administración de efectivo Administración Eficiente de Inventario-Producción • Edad Promedio del Inventario = 85 días • Periodo de Cobranza Promedio = 70 días • Periodo de Pago Promedio = 35 días • Desembolsos Operacionales= $12,000,000 • Costo de Oportunidad = 10% = 70 días CCC = 120 días EMO = $4,000,000 RE = 3 veces CCC = EPI + PCP – PPP RE = 360 / CC EMO = DTA / RE CCC = 70 + 70 - 35 EMO = 12,000,000 / 3.4 RE = 360 / 105 CCC = 105 días RE = 3.4 veces EMO = $3,529,411.76

50. Estrategias de administración de efectivo Aceleración de la Cobranza de Cuentas • Edad Promedio del Inventario = 85 días • Periodo de Cobranza Promedio = 70 días • Periodo de Pago Promedio = 35 días • Desembolsos Operacionales= $12,000,000 • Costo de Oportunidad = 10% = 50 días CCC = 120 días EMO = $4,000,000 RE = 3 veces CCC = EPI + PCP – PPP RE = 360 / CCC EMO = DTA / RE CCC = 85 + 50 - 35 EMO = 12,000,000 / 3.6 RE = 360 / 100 CCC = 100 días RE = 3.6 veces EMO = $3,333,333.33