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Estrutura de capital, custo de capital e política de dividendos

Capital de Curto Prazo. ATIVO. Capital Permanente e de Longo Prazo. Capital de Terceiros. Capital Próprio. Estrutura de capital, custo de capital e política de dividendos. PASSIVO CIRCULANTE. EXIGÍVEL A LONGO PRAZO. PATRIMÔNIO LÍQUIDO.

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Estrutura de capital, custo de capital e política de dividendos

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  1. Capital de Curto Prazo ATIVO Capital Permanente e de Longo Prazo Capital de Terceiros Capital Próprio Estrutura de capital, custo de capital e política de dividendos PASSIVO CIRCULANTE EXIGÍVEL A LONGO PRAZO PATRIMÔNIO LÍQUIDO O capital de uma empresa está todo investido no Ativo, para gerar retornos. O custo de capital é um fator de produção consequentemente a importancia de determinar tal custo.

  2. Estrutura de capital, custo de capital e política de dividendos Custo do capital de terceiro e próprio: Custo de capital de terceiro Taxas praticadas no mercado financeiro. Taxas definidas pelas expectativas de retorno dos acionistas ( donos) Custo de capital próprio O custo do capital próprio é maior do que o custo do capital de terceiros, pois o risco do acionista é maior do que o risco daquele que empresta recursos para a empresa.

  3. Estrutura de capital, custo de capital e política de dividendos • Para ilustrarmos o custo de capital de terceiros admitamos um financiamento de R$ 100.000,00 tomado à taxa de 12% a.a. Ano. Sendo de 15% a alíquota de imposto de renda da empresa, o juros de competência do período atingem:

  4. Estrutura de capital, custo de capital e política de dividendos • Despesas financeiras brutas = R$ 100.000 x 12% = R$ 12.000,00 • Dedução do IR = R$ 12.000,00 x 15% • = R$ 1.800,00 • DESPESA FINANCEIRA LÍQUIDA DO IR= = R$ 10.200,00

  5. Estrutura de capital, custo de capital e política de dividendos • O Referido valor representa 10,20% a.a. =

  6. Estrutura de capital, custo de capital e política de dividendos Custo do capital próprio: “É o retorno mínimo que os acionistas exigem de seu capital investido na empresa. Equivale ao rendimento mínimo que a empresa deve obter para remunerar seus acionistas e manter o preço de mercado de suas ações”.( Assaf Neto)

  7. Estrutura de capital, custo de capital e política de dividendos • Modelo CAPM para cálculo do custo de capital próprio: Ki = Rf + i(ERm - Rf) Onde: Ki = Taxa mínima de retorno requerida pelos acionistas; RF = Taxa das aplicações livres de risco (renda fixa) β= Risco relativo do ativo i, em relação ao mercado ERm = Retorno (esperado) do portfolio de mercado.

  8. Estrutura de capital, custo de capital e política de dividendos • O custo de capital é calculado em função da estrutura de capital da empresa • Capital Próprio - Ks • Ações • Capital Social • Capital de Terceiros - Kd • Debêntures (LP) • Financiamentos (LP) • Empréstimos (CP) • Custo do Capital • Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC)

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