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Treasury Bond & Treasury Notes Futures

Treasury Bond & Treasury Notes Futures. Valuación de Derivados Financieros. Treasury Bond & Treasury Notes Futures. Características Generales Futuros sobre tipo de interés Largo plazo Más populares Se negocian en el CBOT (Chicago Board of Trade) Treasury Bond Cualquier Bono del Estado

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Treasury Bond & Treasury Notes Futures

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Presentation Transcript

  1. Treasury Bond & Treasury Notes Futures Valuación de Derivados Financieros

  2. Treasury Bond & Treasury Notes Futures • Características Generales • Futuros sobre tipo de interés • Largo plazo • Más populares • Se negocian en el CBOT (Chicago Board of Trade) • Treasury Bond • Cualquier Bono del Estado • Más de 15 años para su Vencimiento (Maturity) • No sea de amortización anticipada antes de 15 años • Treasury Notes • Cualquier obligación del Estado • Vencimiento en 6,5 y 10 años Valuación de Derivados Financieros

  3. Cotización (Quotes) • Dólares y treintaidosavos de dólar (Ej. 90-05) • Valor nomimal 100 dólares (Ej. u$s. 90.156,25) • Precio de Cotización no es igual al precio en efectivo (Cash price) que paga el comprador • En general, • Cash Precio de Interés devengado • Price cotización desde últ.fecha Pago Cupón Valuación de Derivados Financieros

  4. Cotización (Quotes) Fecha Actual: 05 de marzo de 2004 Cupón: 11 % anual pago semestral Vencimiento : 10 de Julio de 2020 Cotización : 95-16 (u$s 95,50) 54 días E j e m p l o 05-01-2004 05-03-2004 05-07-2004 181 días (54/181) x ($11/2) = $ 1,64 $95,50 + $ 1,64 = $ 97, 14 x u$s 100.000 = u$s 97.140 Valuación de Derivados Financieros

  5. Factores de conversión (conversion factors) • Valor de la obligación el primer día del mes de entrega (valor actual de la obligación) • Por convención la tasa de descuento 8 % anual (Compuesto semestral) • Define el precio recibido (provision) por la posicion vendedora (short) • Cálculos • Cash received = (Precio Futuro cotizado x F.C) + Int. Dev. • n • F.C. = { SUM [Cn/(1+i)*(i)] + [VN/(1+i)*(n)] } / VN • i=1 Valuación de Derivados Financieros

  6. Factores de conversión (conversion factors) • Cupón : 14 % Vto : 20 años VN : 100 • 40 • FC = { SUM [ 7 / (1,04) * (i)] + [ 100/ (1,04) * (40)] } / 100 • i= 1 • FC = 1,5938 E j e m p l o Valuación de Derivados Financieros

  7. Estrategia (Strategy) Si r > 8 % Valor de Cupón : BAJO Vencimiento : Largo ( condiciones grales.) Si r < 8 % Valor de Cupón : Alto Vencimiento : Cortos ( condiciones grales.) Valuación de Derivados Financieros

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