Scenarioutvärdering för Investering i O2

1. Scenarioutvärdering för Investering i O2 Underlag för beslut framtaget av Viktor Hellman efter samråd med Joakim Brendler

2. Syfte • BRF Sköntorp har en god kassa och därav möjlighet att göra investeringar i syfte att sänka driftskostnaderna • Styrelsen föreslår att investera 502 500 i andelsinnehav på vindkraftverk hos O2 • Syfte med denna scenariobeskrivning är att försöka ge en överblick på den ekonomiska effekten vid olika utfall på de rörliga parameter i denna investering • Detta dokument ser enbart till de ekonomiska effekterna och kommer inte ta upp andra aspekter som miljöpåverkan mm

3. Rörliga parameter • El • Marknadspris • Elpris från O2 vid innehav av andelar i vindkraftverk hos O2 • Räntor • Priset på andelarna hos O2

4. Ingångsvärden I • Elförbrukning • 400 000 kWh/år • Långfristiga lån hos kreditinstitut • 8 450 000 • Andelsvärden • 502 500 • Inflationen har jag inte tagit hänsyn till då den bör slå lika på alla grupper • Alla beräkningar har gjorts på en tio års investerings horisont

5. Ingångsvärden II • Ränteläget • Riksbankens prognos (april 2011) över reproräntans utveckling prognostiserar en ökning från 1,5% till 3,5% 2014* • Detta är en ökning med 233% på 3 år eller 77,7% per år • Här beskrivs tre scenarion • Låg ränta, 1,5% • Neutral ränta, stegring upp till 3,5% 2014 och sen stabil på det till 2021 • Hög ränta, fortsatt stegring till 5,9% 2016 och sen stabil på det till 2021 • Elpriset • Energimyndighetens långsiktiga prognos för elpriser till hushåll prognostiserar en ökning i elpriset från 66,6 till 70,5*** öre/kWh år 2020** • Detta är en ökning med 5,9% på tio år eller 0,59% per år • Här beskrivs tre scenarion • Svag utveckling, 0,29% ökning /år • Neutral utveckling 0,59%/år • Stark utveckling, 0,89%/år * http://www.riksbank.se/templates/Page.aspx?id=29548 **http://www.energimyndigheten.se/Global/Energifakta/Prognoser/Langsiktsprognos_2010.pdf *** En uträknad jämvikt mellan deras två scenarion

6. Ingångsvärden III • Marknadsvärdet på andelsrätterna i O2 • Historiskt har marknadspriset ökat men detta finns det ingen prognos från en oberoende källa • Marknadsvärdet på andelarna i O2 beror på hur lagstiftningen runt elcertifikat är utformad. Dagens modell ska gälla till 2030 vilket borde ge hyfsat stabila priser till dess.*** • Här beskrivs tre scenarion • Negativ utveckling, -3%/år • Stabil utveckling, +-0 • Positiv utveckling, +3%/år *** http://sv.wikipedia.org/wiki/Elcertifikat#Elcertifikat

7. Resultat • Besparingar på el om köp av andelar i O2 • Svag utveckling på elmarknaden; 421 550 • Neutral utveckling på elmarknaden; 431 080 • Stark utveckling på elmarknaden; 440 783 • Marknadsvärde på instoppat kapital • Svag utveckling O2; 370 556 • Neutral utveckling O2; 502 500 • Stark utveckling O2; 675 318 • Pengarna på banken; 502 500 • Besparingar vid amortering • Låga räntor; 165 825 • Neutrala räntor; 254 286 • Höga räntor; 332 312

8. Slutsats Enligt dessa ingångsvärden ger alla utfall förutom ett fördel att investera i O2 jämfört med att amortera Enda utfall som är negativt för en investering i O2 är om vi har höga räntor och samtidigt marknadsvärdet på våra investeringar i O2 sjunker Elpriset har en relativt liten påverkan på utfallet, utifrån angivna ingångsvärden

9. Kommentar / personlig åsikt • Modellen är bara så bra som de värden som stoppas in i den. De värden som har använts här har hämtats från objektiva källor men de är ingen sanning • Skribenten upplever att utvecklingen av elpriserna är lågt satta av energimyndigheten. En kraftigare ökning av elpriserna ger starkare incitament för att investera i O2 • Min personliga åsikt är att investeringar bör göras i O2 enligt styrelsens förslag • I ett sådant beslut skall även direktiv för när andelarna ska säljas, tex om • Räntan stiger över 7,5% och det samtidigt … • har varit en negativ utveckling på marknadsvärdet på andelarna hos O2 två år i följd