“Utilización de las TIC’s, para la Difusión de la Cultura Bursátil y como Mecanismo de Protección al Inversionista”

1. VIII Reunión de Responsables de Sistemas de Información “Utilización de las TIC’s, para la Difusión de la Cultura Bursátil y como Mecanismo de Protección al Inversionista” Mario Dickson Miembro Directorio de la CNV Erasmo Rodríguez Quijada Director de Tecnologías 12/07/2006

2. COMISIÓN NACIONAL DE VALORES DE LA REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA 2 1

3. PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE CAPITALES AL 27 DE JUNIO DE 2006 SOCIEDADES EMISORAS 75 EMPRESAS INSCRITAS BVC 51(*) CORREDORES PÚBLICOS: 442 PERSONAS NATURALES 361 SOCIEDADES DE CORRETAJE 29 CASAS DE BOLSA 52 ASESORES DE INVERSIÓN 157 BOLSAS DE VALORES 1 BOLSA AGRÍCOLA 1 CASAS DE BOLSA AGRÍCOLA 11 CORREDORES DE BOLSA AGRÍCOLA 17 CAJA DE VALORES 1 CONTADORES PÚBLICOS: FIRMAS DE CONTADORES 51 PERSONAS NATURALES 121 CALIFICADORAS DE RIESGO 10 AGENTES DE TRASPASO 39 FONDOS MUTUALES (FM) 30 SOCIEDADES ADMIN. FM 16 INVERSIONISTAS: (**) 194.838 PERSONAS NATURALES 188.133 PERSONAS JURÍDICAS 6.705 (*) INCLUYE LA INSCRIPCIÓN POR PRIMERA VEZ DE UNA ENTIDAD DE INVERSIÓN COLECTIVA EN LA BOLSA (**) EL NÚMERO DE SUBCUENTAS EN LA CAJA VENEZOLANA DE VALORES SE ENCUENTRA HASTA EL MES DE MAYO DE 2006. 7

4. RIESGO DEL INVERSIONISTA QUE ADQUIERE VALORES EN EL MERCADO DE CAPITALES • CADA TIPO DE VALOR TIENE SU PROPIO NIVEL DE RIESGO Y DE RENDIMIENTO. LA INFORMACIÓN DISPONIBLE LE PERMITE AL INVERSOR ELEGIR EL NIVEL DE RIESGO Y RENDIMIENTO ESPERADO QUE SE AJUSTE A SU PERFIL DE INVERSIÓN. • LAS INVERSIONES REALIZADAS A TRAVÉS DEL MERCADO DE CAPITALES NO TIENEN RESPALDO DE UN ENTE DEL ESTADO. MITIGACIÓN DEL RIESGO: • INFORMACIÓN OPORTUNA Y SUFICIENTE, DE LOS VALORES Y SUS EMISORES, AL ALCANCE DE LOS INVERSORES (ESPECIALMENTE DEL PEQUEÑO INVERSOR). • MECANISMOS DE GARANTÍA, DISEÑADOS POR SOGAMPI, FONPYME, INAPYME, ETC, AVALANDO LAS EMISIONES DE LAS PYMES. 8

5. PROTECCIÓN DEL INVERSOR: Derechos consagrados en la Ley: Reparto de no menos del 50% de las utilidades netas de cada ejercicio económico y no menos del 25% de éste se repartirán en efectivo. (art.115) • No mas del 10% de las utilidades netas obtenidas en cada ejercicio como participación en las utilidades de la empresa. (art. 117) • Grupo de por lo menos el 20% del capital suscrito, tendrá derecho a elegir un número proporcional de miembros en la Junta Directiva (art.125). • Dos (2) Comisarios y sus respectivos suplentes. (art. 126) • Accionista o grupo de accionistas que representen por lo menos el 10% de las acciones representativas del capital suscrito de la sociedad puede hacer oferta pública de sus acciones. (art.28) 9

6. Obligación de realizar OPA en los supuestos de adquisición de participaciones reputadas significativas, de conformidad con las Normas sobre OPAs (art.109 y ss.). • La CNV podrá ordenar la convocatoria de la Asamblea cuando no se haya realizado o no se haya decidido sobre los estados financieros, dividendos o designación de Junta Directiva. (art.129). • El anuncio de pago de dividendo se deberá hacer desde el mismo momento en que Toma la decisión en la Junta Directiva (antes de presentarse a la Asamblea) (Res.110-2004). Medidas de Protección: • Garantizar la transparencia en el mercado, a través de: • Normas relativas a la transparencia de los mercados de capitales. (notificación inmediata de los hechos o efectos que puedan influir en la cotización de los valores). • Define información privilegiada (art.119 LMC), (CNV, BVC y Medios de comunicación) • Obligación de informar respecto del art.122 LMC (+10% de partic. acc.) (administradores y propietarios) 10

7. Obligación de los accionistas de informar sobre el Convenio de Sindicación de Acciones (art.123 LMC y Normas sobre nombramiento de miembros de Junta Directiva por accionistas minoritarios, G.O. Nro.110-2004). • Obligación de mantener la reserva de información mediante los sistemas y procedimientos adecuados. • Estandarización de la información financiera, a través de Normas y Manual de contabilidad, que establecen la forma en que se deben presentar los estados financieros e incorporación de las NIIFs como forma de presentar los mismos. • Resolución Nro. 157-2004 • Resolución Nro. 177-2005 • Reglas de sanas prácticas de administración dentro de las compañías (Gobierno Corporativo) (Resolución Nro. 19-1-2005): • Nombramiento de directores independientes. • Comité de Auditores Independientes. 11

8. ESTRATEGIAS A DESARROLLAR 13

9. ESTRATEGIAS A DESARROLLAR INSERCIÓN DE NUEVOS ACTORES AL MERCADO DE CAPITALES. EDUCACIÓN BURSÁTIL. PROFUNDIDAD Y LIQUIDEZ A LARGO PLAZO. PUBLICACIÓN EN WEB DE INFORMACIÓN CONSISTENTE, VERAZ Y OPORTUNA PARA LA TOMA DE DECISIÓN DEL INVERSIONISTA 14

10. INDICADORES DEL MERCADO DE CAPITALES 17

11. INTERMEDIARIOS Nº INTERMED. ENE-MAY 2006 INSPECCIO. ENE-MAY 2006 SOCIEDADES O CASAS DE CORRETAJES 80 151 FONDOS MUTUALES (FM)) 30 0 SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FM 16 0 CASAS DE BOLSA AGRÍCOLA 11 7 BOLSA DE VALORES DE CARACAS, C.A. 1 0 CAJA VENEZOLANA 1 1 BOLSA AGRÍCOLA BOLPRIAVEN 1 0 TOTAL 140 159 CANTIDAD 80(**) 75 5 (*) EN MAYO DE 2005 SE REALIZÓ UN OPERATIVO ESPECIAL DONDE SE INSPECCIONÓ EL 97% DE CASAS DE CORRETAJE Y BOLSA Y EL 100% DE LOS FONDOS MUTUALES Y SUS SOCIEDADES ADMINISTRADORAS. (**) EN MAYO 2006 SE SUSTITUYERON LAS INSPECCIONES IN SITU POR REVISIONES ELECTRÓNICAS, QUEDANDO LAS IN SITU POR MUESTREO O SITUACIONES ESPECIALES, EN ESTE MES SE REALIZARON 5 INSPECCIONES IN SITU Y 75 REVISIONES ELECTRÓNICAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS REMITIDOS POR ESTA VÍA. 18 FUENTE: COMISIÓN NACIONAL DE VALORES, C.A.

12. Actualización de la página Web de la Comisión Nacional de Valores. Se optimizó la cantidad y calidad de la información suministrada a través de la página, a los fines de que el usuario encuentre toda la información que requiera respecto del mercado de capitales, los valores que se negocian y los intermediarios, para su adecuada toma de decisión. • www.cnv.gob.ve/rnv • Programa de Educación bursátil: (no solamente al inversor sino al usuario o población en general) A través de: • Charlas, Conferencias, seminarios y todo tipo de eventos. • Escuela bursátil virtual. Domiciliada y administrada por la CNV • Convenios con las Universidades, públicas y privadas. • Cursos de especialización en mercado de capitales • Diplomados 15

13. OBJETIVO DEL PROGRAMA DE EDUCACIÓN: • Informar sobre las ventajas de acudir al mercado de capitales: • Fomento y creación de una cultura bursátil en el ciudadano Venezolano • Obtención de recursos directamente del público y a costos competitivos en el • mercado financiero y mayor rendimiento para el inversor. • Obtención del nivel de liquidez adecuado a las necesidades de caja • Credibilidad e Imagen Corporativa a la gestión de la empresa • Mayor agilidad y rapidez en la obtención de recursos financieros. • A quién acudir en caso de ser emisor o inversor con información suficiente en la página web. • Tipos de instrumentos que permiten su acceso al mercado de capitales • Información sobre los riesgos del inversor que decide incursionar en el mercado de capitales en Venezuela: • Nivel rendimiento y riesgo de cada instrumento • Intermediarios a los que puede acudir con información suficiente • No hay respaldo económico de ningún ente del Estado. INFORMACIÓN SUFICIENTE = MITIGACIÓN DEL RIESGO 16

14. Escuela Bursátil Virtual http://educacion.cnv.gob.ve 19

15. Escuela Bursátil Virtual 20

16. Contactos: http://www.cnv.gov.ve mdickson@cnv.gov.ve rodrigueze@cnv.gov.ve Muchas Gracias por su atención!!!!! 21