1. Inhoud / Aperçu • Introduction • Strategie van het schuldbeheer • Risicobeheer federale Staatsschuld • Septembre 2008 – La Crise financière • Printemps 2010 - La crise grecque www.debtagency.be Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Page 1

2. Risicobeheer federale staatsschuld • Welke risico’s : • - Wisselkoersrisico; • Herfinancieringsrisico; • renterisico (cashflows); • Kredietrisico’s www.debtagency.be Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Page 2

3. Risicobeheer federale staatsschuld • 1. Wisselkoersrisico • Volledige eliminatie: aanhouden van deviezenschuld geeft geen voordeel op lange termijn • Aandeel niet-gedekte deviezenschuld: 0,30% • 2. Herfinancieringsrisico • = Risico van stijging van de financieringskost ten opzichte van de marktrente • In de limiet: kans op het niet meer bekomen van om het even welke financiering • Wordt beheerd door: • Beperking van het op vervaldag komende bedrag aan schuld • Een zekere regelmaat in de vervaldagenkalender www.debtagency.be Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Page 3

4. Risicobeheer federale staatsschuld Vervaldagenkalender van de langetermijnschuld in euro (30 april 2010) :Andere schuldinstrumenten :OLO lijnen :2009 nieuwe uitgiften :2010 nieuwe uitgiften • Vanaf 2010 t/m 2015 komt jaarlijks een bedrag van 25,8 tot 31,3 miljard euro LT-schuld op vervaldag. www.debtagency.be Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Page 4

5. Risicobeheer federale staatsschuld Evolutie en prognose herfinancieringsrisico op 12 maanden Crisis • Het herfinancieringsrisico op 12 maanden is als zesmaandelijks voortschrijdend gemiddelde beperkt tot 25,0% (Algemene Richtlijnen). www.debtagency.be Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Page 5

6. Risicobeheer federale staatsschuld Evolutie en prognose herfinancieringsrisico op 60 maanden • Het herfinancieringsrisico op 60 maanden is als zesmaandelijks voortschrijdend gemiddelde beperkt tot 62,50% (Algemene Richtlijnen). www.debtagency.be Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Page 6

7. Risicobeheer federale staatsschuld • 3. Renterisico • = Risico op stijging van de interestkosten als gevolg van een stijging van de marktrente • Beheerd door ‘herzettingsrisico’ : = percentage schuld dat een interestherziening zal kennen binnen 12 of 60 maand www.debtagency.be Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Page 7

8. Risicobeheer federale staatsschuld Evolutie en prognose herzettingsrisico op 12 maanden • Het herfinancieringsrisico op 12 maanden is als zesmaandelijks voortschrijdend gemiddelde beperkt tot 32.5 %(Algemene Richtlijnen). www.debtagency.be Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Page 8

9. Risicobeheer federale staatsschuld Evolutie en prognose herzettingsrisico op 60 maanden • Het herfinancieringsrisico op 60 maanden is als zesmaandelijks voortschrijdend gemiddelde beperkt tot 70,00% (Algemene Richtlijnen). www.debtagency.be Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Page 9

10. Risicobeheer federale staatsschuld Evolutie en prognose interestkosten • De stijging van de schuld(graad) leidde tot nu toe niet tot hogere interestkosten. Ook in 2010 zouden de interestkosten slechts beperkt toenemen in nominale termen, en nog steeds afnemen in functie van het BBP. www.debtagency.be Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Page 10

11. Risicobeheer federale staatsschuld • Nochtans houden we rekening met een stijging van de marktrentevoeten op zowel de lange als de korte termijn www.debtagency.be Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Page 11

12. Risicobeheer federale staatsschuld • De daling van de interestkosten in 2008 en 2009, en de quasi- stabilisatie ervan in 2010, is te wijten aan de schuld op korte termijn www.debtagency.be Kingdom of Belgium - Federal Public Service FINANCE - Treasury - Debt Agency Page 12