Deuda y d ficit fiscal

1. Deuda y d�ficit fiscal

2. Gastos e ingresos p�blicos Si el gasto de un gobierno es superior a sus ingresos se tiene un d�ficit fiscal. Si el ingreso de un gobierno es superior a sus gastos se tiene un super�vit fiscal.

3. D�ficit--datos En 2008-09 el d�ficit fiscal (oficial) de EEUU es de $410,000 millones. Equivalente al 16% de los ingresos del gobierno En 2008-09 el d�ficit fiscal (estimado) de PR es de aproximadamente $3,200 millones. Equivalente al 39% del los ingresos del gobierno

4. D�ficit como por ciento del ingreso p�blico del estado Misisipi Maine Ohio Vermont Washington Florida Nueva York Puerto Rico 2% 6% 7% 8% 15% 22% 22% 39%

5. D�ficit--datos En 2008 casi todos los estados americanos contemplan un d�ficit fiscal. Todos han decidido eliminarlo Reduciendo el gasto de los gobiernos Aumentando las contribuciones O reduciendo gastos y aumentando las contribuciones

6. D�ficit--datos El gobierno de PR ha decido operar con un d�ficit y financiarlo con deuda. El gobierno de EEUU ha decido operar con un d�ficit y financiarlo con deuda.

7. D�ficit--causas D�ficit estructural Lo causa la falta de disciplina fiscal El gobierno (el pa�s) se acostumbra a gastar m�s all� de sus ingresos D�ficit c�clico Las recesiones reducen las recaudaciones de impuestos

8. Bonos Los gobiernos toman dinero prestado emitiendo bonos Un bono es una promesa de pago de una cantidad determinada de dinero, llamada el principal, en alg�n momento en el futuro, llamado la fecha de vencimiento.

9. Bono del gobierno de PR

10. Bono del Tesoro americano

11. Bonos Por ejemplo, si un gobierno vende por $97 una promesa de pagar en el futuro $100 al due�o del bono, la transacci�n es equivalente a un pr�stamo de $97 con un inter�s de $3.

12. Bonos El precio del bono y por consecuencia el inter�s depende en parte del riesgo asociado con el pago de $100 en el futuro. El pago es una promesa, no una certeza.

13. Bonos Agencias evaluadoras emiten opiniones sobre el riesgo relacionado con los bonos. Estas incluyen: Standard and Poor�s Moody�s Fitch

14. Bonos Por ejemplo, Moody�s emite calificaciones crediticias entre: Aaa--menor riesgo � Ba1--Inversi�n especulativa (�Junk bonds�)

15. Calificaciones de Moody�s Nueve estados de EEUU tienen una nota de Aaa. Doce estados de EEUU tienen una nota de Aa1. Doce estados de EEUU tienen una nota de Aa2. Catorce estados de EEUU tienen una nota de Aa3. Tres estados de EEUU tienen una nota de A1.

16. Calificaciones de Moody�s No hay estados con nota de A2. No hay estados con nota de A3. No hay estados con nota de Baa1. No hay estados con nota de Baa2 Un territorio de EEUU tiene una nota de Baa3. Puerto Rico

17. Deuda p�blica La deuda p�blica es el total de d�ficits pasados menos el total de super�vits pasados.

18. Deuda--datos Deuda p�blica de PR es $47,000 millones Equivalente a 73% de la producci�n anual. Deuda p�blica de EEUU es $11 trillones Equivalente a 69% de la producci�n anual.

19. Deuda�problemas falsos Lleva los gobiernos a la bancarrota No es cierto�los gobiernos pueden refinanciar indefinidamente la deuda. No es cierto�los gobiernos pueden aumentar las contribuciones para pagar la deuda.

20. Deuda�problemas falsos Representa una carga para generaciones futuras No es cierto---las generaciones futuras pagan la deuda a trav�s de las contribuciones. Pero, son tambi�n las generaciones futuras (de bonistas) las que reciben el pago de la deuda. Por lo tanto no hay transferencia de recursos entre generaciones.

21. Deuda�problemas reales Redistribuci�n�las personas que pagar�n la deuda en el futuro no necesariamente ser�n las mismas que recibir�n el pago por ella (los bonistas). Por lo tanto no hay transferencia de recursos entre generaciones pero s� puede haber una entre los miembros de la generaci�n futura.

22. Deuda�problemas reales Deuda exterior Si la deuda se paga a extranjeros, el costo de la deuda lo pagar� los ciudadanos de un pa�s, mientras el beneficio (el pago) lo recibir� ciudadanos de otros pa�ses. Habr� una transferencia de recursos a otro pa�s en el futuro.

23. Deuda�problemas reales Incentivos�Si nada m�s cambia, para financiar el pago de inter�s sobre la deuda habr� que aumentar las contribuciones. Esto puede tener efectos nocivos en los incentivos al trabajo, la inversi�n y el ahorro.

24. Deuda�problemas reales La tasa de inter�s puede aumentar con el nivel de deuda p�blica. Si ello ocurre la inversi�n privada puede disminuir. Si esto ocurre, le legaremos un menor acervo de capital, y por ende una econom�a con menor capacidad productiva a generaciones futuras.