Wybór metody wyceny

1. Wybór metody wyceny

2. Jak wybrać właściwą metodę wyceny?

3. Cele wyceny praw własności intelektualnej w kontekście komercjalizacji: • Podstawowe cele wyceny  praw własności intelektualnej: • ustalenie wysokości opłat licencyjnych, • umowa sprzedaży, • wniesienie praw własności jako aport do spółki celowej; • Wycena praw własności intelektualnej jako wymóg prawny: • wycena wkładów wnoszonych do spółki akcyjnej, • wycena wkładów dla celów prowadzenia spółki, • ewidencjonowanie majątku Skarbu Państwa, • rozporządzanie prawami własności intelektualnej przez PJB; • Wycena praw własności jako zalecenie: • wycena aportu do spółki z o.o., • zasada gospodarności  w dysponowaniu majątkiem publicznym.

4. Jak materialne są aktywa niematerialne? • Wartości niematerialne i prawne mogą być najbardziej wartościowym elementem biznesu, • W 2012 roku wartości niematerialne i prawne stanowiły razem 32% łącznej wartości aktywów TheCocaCola Company co czyni je największym co do wartości składnikiem aktywów, • Ranking BrandFinanceGlobal 500 – wartość najsilniejszych marek i ich udział w wartości całego przedsiębiorstwa, • Jakie przykłady własności intelektualnej możemy znaleźć w raportach rocznych polskich spółek? • Korzyści z posiadania aktywów niematerialnych • czas użyteczności • patenty jako atrakcyjna inwestycja

5. Wstępna ocena występowania wartości • W przypadku własności intelektualnej, wstępną ocenę występowania wartości można przeprowadzić odpowiadając na 3 pytania: • Czy dana własność intelektualna wyróżnia w sposób istotny produkt lub usługę? • Czy inne podmioty byłyby zainteresowane wykorzystaniem danej własności intelektualnej i oraz jakie to mogą być podmioty? • Czy inny podmiot byłby skłonny ponosić koszty opłat za możliwość produkcji produktu przy wykorzystaniu danej własności intelektualnej (licencja)? • Twierdzące odpowiedzi na powyższe pytania są jasną przesłanką istnienia istotnej wartości analizowanej własności intelektualnej.

6. Wartość godziwa • Wartość godziwa (rynkowa) definiowana jest jako cena, którą sprzedający aktywo może osiągnąć, przy założeniu, że: • zarówno sprzedający jak i kupujący chcą zawrzeć transakcje, • kupujący i sprzedający chcą odnieść korzyści, • obie strony posiadają taką samą wiedzę na temat aktywa oraz rynku, na którym ona funkcjonuje, • oraz, że transakcja zawierana jest na warunkach rynkowych.

7. Czym jest wartość? • Należy podkreślić, że analiza wartości rynkowej aktywa nie jest „czystym” wyliczeniem matematycznym przeprowadzonym w oparciu o jednolite wzorce. • Bierze ona pod uwagę szereg elementów z otoczenia zewnętrznego, jak i cech charakterystycznych dla wycenianego składnika aktywów, które nie dają się wprost wyrazić za pomocą wskaźników.

8. Przegląd metod wyceny

9. Przegląd metod wyceny – podejście rynkowe

10. Przegląd metod wyceny – podejście rynkowe • Trudne do zastosowania w przypadku wartości niematerialnych - wystarczająca liczba transakcji aktywami faktycznie porównywalnymi zwykle nie jest dostępna, • Dane rynkowe są też wykorzystywane w podejściu dochodowym: • porównywalne wskaźniki rentowności • stawki tantiem i opłat licencyjnych do wyliczenia oszczędności.

11. Przegląd metod wyceny – podejście dochodowe

12. Przegląd metod wyceny – podejście dochodowe

13. Współczynnik dyskonta w metodach dochodowych • Przy zastosowaniu metod dochodowych szacowana wartość przepływów pieniężnych generowanych przez dany podmiot (lub aktywo) w przyszłości, jest dyskontowana do jej wartości obecnej przy zastosowaniu współczynnika dyskonta odzwierciedlającego wartość pieniądza w czasie oraz ryzyko związane z prowadzeniem działalności operacyjnej. • Stopa ta, nazywana średnim ważonym kosztem kapitału (weightedaveragecostof capital, WACC), jest obliczana jako średnia ważona oczekiwanego kosztu kapitału dłużnego i kapitału własnego przy uwzględnieniu szacowanej struktury kapitałowej przedsiębiorstwa.

14. Przegląd metod wyceny – podejście kosztowe

15. Przegląd metod wyceny – podejście kosztowe • Odpowiednie dla aktywów, które nie generują bezpośrednio przepływów pieniężnych np. oprogramowanie wykorzystywane dla wewnętrznych potrzeb przedsiębiorstwa. • Przydatne jako metoda pomocnicza dla celów weryfikacji wyników metody dochodowej (np. decyzje czy nabyć czy wytworzyć aktywa, aktywao krótkiej historii, aktywa które mogą być skopiowane). • Metoda nieodpowiednia dla większości wartości niematerialnych: nie pozwala na uwzględnienie spodziewanego zwrotu z aktywów.

16. Jak wybrać właściwą metodę wyceny?

17. Jak wybrać właściwą metodę wyceny?