Analiza pomoću finansijskih pokazatelja drugi deo

1. Analiza pomoću finansijskih pokazatelja drugi deo

2. Pokazatelji profitabilnosti

3. Pokazatelji profitabilnosti • Prihodi i rashodi, tako i rezultat su posledica promena u aktivi i pasivi • prihodi povećavaju aktivu i smanjuju pasivu, dok rashodi povećavaju pasivu i smanjuju aktivu • prihodi i rashodi , dakle rezultat, se mora staviti u odnos sa sredstvima koja su pomogla njegovom stvaranju

4. Stopa prinosa (uopšteno) • Stopa prinosa se , uopšteno, definiše kao odnos rezultata i uloženog kapitala • REZULTAT / ULOŽENI KAPITAL • INCOME / INVESTMENT

5. STOPA PRINOSA • Uopšteno govoreći, stopa prinosa meri prinos (rezultat) koji je firma ostvarila anagažovanim kapitalom ili sredstvima • Rezultat se može iskazati na različite načine, ali se najčešće koristi NETO DOBITAK • Angažovani kapital može se iskazati na različite načine (ukupna poslovna sredstva (ukupna aktiva), sopstveni kapital i slično)

6. Stopa prinosa na poslovna sredstva , ROA • Stopa prinosa na poslovna sredstva (Return on assets, ROA) = Neto dobitak / Prosečna poslovna aktiva • Prosečna poslovna aktiva = Poslovna sredstva na početku + Poslovna sredstva na kraju godine /2

7. Stopa prinosa na poslovna sredstva , ROA • Stopa prinosa na poslovna sredstva = Stopa neto dobitka x Koeficijent obrta poslovnih sredstava STOPA PRINOSA NA POSLOVNA SREDSTVA = KOEFICIJENT OBRTA POSLOVNIH SREDSTAVA = Prihodi od prodaje / Prosečna poslovna sredstva STOPA NETO DOBITKA = Neto dobitak / Prihodi od prodaje X

8. Stopa prinosa na poslovna sredstva Ova mera iskazuje: PRIKAZUJE POSLOVNU EFIKASNOST ODNOSI SE NA KOMPANIJU U CELINI (UKUPNA AKTIVA JE U IMENIOCU) Meri: • efikasnost menadžmenta, • profitabilnost i • adekvatna je mera planiranja i kontrole poslovnih aktivnosti

9. Stopa prinosa na sopstveni kapital, ROE (return on equity) • Meri profitabilnost ostvarenu angažovanjem kapitala vlasnika (isključeni su svi dugovi ili obaveze) • Stopa prinosa na sopstveni kapital (Return on equity, ROE) = Neto dobitak / Prosečni sopstveni kapital (akcijski kapital)

10. Stopa prinosa na sopstveni kapital, ROE (return on equity) • Stopa prinosa na sopstveni kapital proizvod je dve veličine: • stope neto dobitka i • koeficijenta obrta sopstvenih sredstava Stopa prinosa na sopstveni kapital = KOEFICIJENT OBRTA SOPSTVENIH SREDSTAVA = Prihodi od prodaje / Prosečno angažovana sopstvena sredstva ili sopstveni kapital STOPA NETO DOBITKA= Neto dobitak / Prihodi od prodaje X

11. Stopa prinosa na sopstveni kapital, ROE

12. Du Pont Sistem analize • skup pokazatelja koji su međusobno zavisni • ROE = Stopa neto dobitka x Koeficijent obrta ukupne aktive x Finansijski leverage STOPA PRINOSA NE SOPSTVENI KAPITAL = KOEFICIJENT OBRTA POSLOVNE AKTIVE = Prihodi od prodaje / Prosečna poslovna sredstva FINANSIJSKI LEVERIDŽ = Ukupna aktiva / Sopstveni kapital STOPA NETO DOBITKA = Neto dobitak / Prihodi od prodaje x x

13. Primer

14. Odnos između stope dobitka i koeficijenta obrta poslovnih sredstava

15. Odnosi stope neto dobitka i koeficijenata obrta u različitim delatnostima

16. ANALIZA ROE • Stopa neto dobitka prikazuje učešće neto dobitka u prihodima od prodaje • Ova stopa se može povećavati ako se povećavaju prodajne cene na istom nivou troškova (cene koštanja ili nabavne vrednosti) • Pad u vrednosti ovog pokazatelja govori o konkurentskim slabostima kompanije ili da su proizvodi ili usluge ove kompanije manje konkurentni

17. Analiza ROE • Koeficijent obrta poslovne aktive, ROA, prikazuje efikasnost kompanije i njezinog menadžmenta u korišćenju sredstava, ova efikasnost se meri ostvarenim prihodima od prodaje na svaki dinar angažovanih poslovnih sredstava (stalnih i obrtnih)

18. Analiza ROE • Finansijski leveridž kao odnos ukupne poslovne aktive i sopstvenog kapitala govori o riziku finansiranja ove kompanije • veći finansijski leveridž znači da je veći deo aktive kompanije finansiran iz obaveza (kratkoročnih i dugoročnih) • DEJSTVO LEVERIDŽA JE SADRŽANO U SLEDEĆEM: • Ako poverioci zarađuju na ime kamate manje od ROA (prinosa na sopstvena sredstva) tada benefite izvlače vlasnici, • U suprotnom, ako poverioci na ime kamate primaju više od ROA (prinosa na poslovnu aktivu) tada vlasnici gube • Što je veća razlika između prinosa na poslovnu aktivu i prinosa poverioca (kamatne stope) to govori o tome koliko je firma uspešna ili neuspešna

19. Dell • Return on Equity (ROE):

20. Dell

21. Du Pont sistem za Dell Computers

22. Pokazatelji tržišne vrednosti

23. Pokazatelji tržišne vrednosti kompanije • pomažu investitorima u odlučivanju

24. Dobitak po akciji, EPS; earnings per share • Neto dobitak po akciji = Neto dobitak/ broj emitovanih običnih akcija • pokazuje koliko neto dobitka firma ostvaruje na jednu običnu akciju

25. Odnos tržišne cene po akciji i neto dobitka po akciji, P/E ratio, price earnings ratio • Odnos tržišne cene i neto dobitka po akciji = Tržišna cena / Neto dobitak po akciji • Ovo je važan indikator za buduće ulagače kapitala i ako je on veći to znači da akcionari imaju velika očekivanja od ovog preduzeća. • Veći P/E ukazuje na budući rast neto dobitka, što znači da ulagači imaju poverenje u preduzeće. • Tržišna vrednost akcija se može dobiti ako se poznaje vrednost ovog pokazatelja i dobitka po akciji. Ako je dobitak po akciji 50 novčanih jedinica, a P/E 4, tada se očekivana tržišna cena akcija te kompanije u budućnosti kreće oko 50 x 4 = 200 n.j.

26. Pokazatelj plaćanja dividendi, dividend payout ratio • Pokazatelj plaćanja dividende = Isplaćena dividenda po akciji / Neto dobitak po akciji. • pokazuje koliku dividendu po jednoj akciji dobijaju vlasnici na osnovu neto dobitka po akciji • Mycrosoft = dividend payout ratio = 0 • Da li je ova kompanija uspešna mereno prema reakcijama investitora na akcije ove kompanije? Zašto?

27. Dividendna stopa , dividend yield • Dividenda stopa = Dividenda po akciji / Tržišna cena po akciji,

28. Book value per share, knjigovodstvena vrednost po akciji • Knjigovodstvena vrednost po akciji = Sopstveni kapital / broj emitovani običnih akcija • Ako bi došlo do likvidacije preduzeća, kada se podmire svi poverioci, običnim akcionarima bi ostale akcije u vrednosti ovog pokazatelja. • Ovaj pokazatelj se koristi kod određivanja likvidacione vrednosti firme, koja predstavlja stvarni iznos koji će primiti obični akcionari firme ako dođe do njezine likvidacije. • Ako se zanemare troškovi postupka stečaja ovo bi mogla da bude minimalna vrednost po akciji.

29. Tržišna vrednost firme, market capitalization • Tržišna vrednost firme (tržišna kapitalizacija) = Broj emitovanih akcija u prometu x Tržišna cena po akciji. • Tržišna vrednost po akciji (market value per share) = Tržišna kapitalizacija / Broj akcija = tržišna (kotacijska) cena akcija

30. Odnos knjigovodstvene vrednosti firme i tržišne kapitalizacije firme