Assemblea 16 aprile 2008

1. Assemblea 16 aprile 2008

2. Evoluzione del Fondo

3. Gli iscritti al Fondo – anno 2007

4. Gli iscritti al Fondo

5. Gli iscritti al Fondo Al 31/12/2007 Il 17,26% ha scelto il comparto garantito Il 72,57% ha scelto il comparto bilanciato obbligazionario Il 10,17% ha scelto il comparto bilanciato azionario

6. Gli iscritti al Fondo Totale iscritti al fondo al 31/12/2007 = 12.349 Iscritti che non versano contributi = 339 Iscritti silenti (cioè coloro che non hanno espresso la destinazione del TFR) = 299 Nuovi iscritti nel 2007 = 2.564 Trasferimenti in ingresso da altri fondi = 305

7. Gli iscritti al Fondo • Per quanto riguarda gli anticipi su 442 anticipi erogati • nel 2007: • 21 sono stati dati per spese mediche • 142 per ristrutturazione o acquisto prima casa • 279 immotivata (30%)

8. Attività del Fondo nel 2007 • con l’assemblea dell’11 gennaio 2007 viene nominato il nuovo Consiglio di Amministrazione, il nuovo collegio dei Sindaci e il direttore del Fondo • maggio 2007 approvazione di COVIP dello statuto secondo il Dlg 252. • Vengono modificati i seguenti documenti: • Statuto • Nota informativa • Documento delle rendite • Documento fiscale • Documento sulle anticipazioni • Modulistica • nuovo sito internet

9. Attività del Fondo nel 2007 • 9 gennaio 2007 bando di gara per la selezione dei nuovi gestori finanziari • Luglio 2007 i nuovi gestori diventano operativi: • Comparto garantito = Monte Paschi Vita Spa • Comparto bilanciato obbligazionario = • Abn Amro Asset management italy sgr spa • Monte Paschi Asset management sgr spa • Dexia Asset management Belgium sa • Epsilon sgr spa • Comparto bilanciato azionario = Epsilon sgr spa • luglio 2007, la linea obbligazionaria si trasforma in comparto garantito. • Abbiamo rinnovato il contratto alla società di revisione PriceWaterhouseCoopers per il periodo 2008-2009-2010

10. Comparto Garantito • Comparto Garantito = il comparto è caratterizzato da una garanzia di capitale e di rendimento. Il rendimento minimo garantito è pari al 2,50% lordo. Qualora il rendimento della gestione finanziaria fosse superiore verrà riconosciuto agli associati il maggior rendimento conseguito. • I flussi di tfr conferiti tacitamente sono destinati al comparto Garantito. • La garanzia opera anche prima del pensionamento, nei seguenti casi: • Decesso; • Invalidità dell’aderente che comporti la riduzione della capacità lavorativa a meno di un terzo; • Inoccupazione oltre i 48 mesi; • Riscatto per perdita dei requisiti di partecipazione al Fondo dopo il periodo di permanenza minima nel Comparto pari a un anno.

11. Attività del Fondo inizio 2008 • Rinnovato il contratto con la banca depositaria Intesa-Sanpaolo • Recesso dal contratto con il gestore Epsilon per conflitto di interessi • Ridistribuzione delle risorse di Epsilon tra gli altri gestori del fondo • Sviluppo del progetto esemplificativo • il contributo minimo di versamento è salito a 1,4%

12. Asset Allocation Attuale Comparto garantito MONTE PASCHI VITA Comparto bilanciato-obbligazionario MONTE PASCHI SIENA per il 25% ABN AMRO per il 40% DEXIA per il 35% Comparto bilanciato-azionario MONTE PASCHI SIENA

13. Situazione Finanziaria Relatore Andrea Paulis

14. Quadro macroeconomico e finanziario crisi mutui ipotecari sub prime Rallentamento mercato immobiliare Tensioni di liquidità e alta volatilità mercato finanziario globale sett-nov: incapacità di trasferimento del rischio tramite le cartolarizzazioni, pesanti svalutazioni (Merrill Lynch, Morgan Stanley UBS), debolezza mercato immobiliare, mercato assicurativo sotto notevole pressione. nov-dic: le banche centrali intervengono per calmare il mercato: USA Politica monetaria espansiva aggressiva (riduz. 1% fedfunds a 4,25%)

15. Quadro macroeconomico e finanziario Diramazione crisi finanziaria su economia reale: utili 4° trim negativi, prezzo del petrolio (+58% da inizio anno) e dell’oro (+30%) Rischio spinte inflazionistiche • Elevata correlazione tra rendimenti negli USA e nell’area euro • Tendenza al ribasso dei rendimenti del mercato obbligazionario (soprattutto area USA) • Progressivo indebolimento del $ verso € (-10,5% da inizio anno) dovuto a: • Maggiore fragilità dell’economia statunitense • Riduzione del differenziale di tassi rispetto ad altre aree

16. Analisi composizione benchmark Comparto garantito Compartobilanciato obbligazionario 5% Comparto bilanciato azionario

17. Andamento del mercato azionario 5% Bmk Garantito 24% Bmk Bil. Obbligazionario 40% Bmk Bil. Azionario 6% Bmk Bil. Obbligazionario 10% Bmk Bil. Azionario

18. Andamento del mercato obbligazionario 95% Bmk Garantito • 70% Bmk Bil. Obbligazionario • 50% Bmk Bil. Azionario

19. Comparto Garantito Valore quota al 1/1/2007 € 11,027 Valore quota al 31/12/2007 € 11,314 Rendimento annuale netto 2,60% (bmk 2,84%) Valore quota al 1/7/2007 €11,127 Valore quota al 31/12/2007 €11,314 Rendimento annuale netto 1,68% (bmk 2,15%) Valore quota al 1/1/2007 € 11,027 Valore quota al 30/06/2007 € 11,127 Rendimento annuale netto 0,91% (bmk 0,69%)

20. Comparto Garantito

21. Comparto Bilanciato obbligazionario Valore quota al 1/1/2007 € 11,765 Valore quota al 31/12/2007 € 12,059 Rendimento annuale netto 2,50% (bmk 2,44%) Valore quota al 1/7/2007 €12,021 Valore quota al 31/12/2007 €12,059 Rendimento annuale netto 0, 32% (bmk 0,78%) Valore quota al 1/1/2007 € 11,765 Valore quota al 30/06/2007 € 12,021 Rendimento annuale netto 2,18% (bmk 1,66%)

22. Comparto Bilanciato Azionario Valore quota al 1/1/2007 € 12,065 Valore quota al 31/12/2007 € 12,147 Rendimento annuale netto 0,68% (bmk 1,96%) Valore quota al 1/7/2007 € 12,455 Valore quota al 31/12/2007 € 12,147 Rendimento annuale netto - 2,47% (bmk – 0,59%) Valore quota al 1/1/2007 € 12,065 Valore quota al 30/06/2007 € 12,455 Rendimento annuale netto 3,23% (bmk 2,55%)

23. Andamento Valori Quota