Pronósticos financieros

1. Pronósticos financieros • Pronóstico financiero implica saber: • Qué dinero requerirá empresa en un período dado • Qué dinero se generará internamente • Requerimiento externo = Requerido menos generado • Ver Cap 7. Weston. El pronóstico financiero

2. Pronósticos financieros • Métodos • Presupuesto Efectivo • Balance Proyectado o proforma • Método de fórmula

3. Presupuesto de efectivo • Herramienta para admón liquidez • Objetivos presupuesto efectivo • Prever flujo efectivo en el tiempo, sobrantes, faltantes y su valor • Dar elementos de juicio para fijar políticas de pago y cobro • Fijar política dividendos • Determinar rentabilidad proyectos inversión

4. Presupuesto de efectivo • Métodos • Entradas y salidas de efectivo • VEANSE ACETATOS • Balance y ER proyectados • VEANSE ACETATOS

5. Método balance proyectado • 1. Proyecta requerimientos activos • 2. Proyecta pasivos y capital contable que se generarán bajo condiciones normales • 3. Activos - (Pasivos + Capital) = Fondos adicionales necesarios

6. Método balance proyectado • Paso 1: Pronóstico Estado Resultados • Pronostique ventas • Pronostique E.R. Implica supuestos: • Razón costos operativos (supuesto más sencillo: aumentan igual que tasa ventas) • Tasa impuestos • Cargos por intereses • Razón pago dividendos

7. Método balance proyectado Vease Estado Resultados Actual y Proyectado (Excel)

8. Método balance proyectado • Paso 2: Pronóstico balance general • Pronostique activos requeridos (proporcional ventas a efectivo, CxC, Inventario, Planta y Equipo, CxP, Gastos acumulados?) • Pasivos y Capital contable: inicialmente los del año base • Utilidades retenidas: las que había más las del primer ensayo • Balance no cuadra. Diferencia son fondos adicionales necesarios

9. Método balance proyectado Vease Balance General Actual y Proyectado (Excel)

10. Método balance proyectado • Paso 3: Obtención fondos adicionales necesarios • Defina fuentes fondos según política estructura capital, condiciones mercados e impacto en liquidez • Modifique 1er balance inyectando fondos, da balance 2o. Ensayo, incluya recalculo (enseguida) impacto intereses y dividendos

11. Método balance proyectado • Paso 4: retroalimentaciones financiamiento • Incluya gasto adicional intereses nuevas deudas • Incluya gasto adicional dividendos nuevas acciones • Rebaja adición a utilidades retenidas • Sigue iterando (5 veces aprox) hasta obtener cifras finales

12. Método balance proyectado • Análisis del pronóstico • Examinar estados financieros proyectados y verificar si cumplen metas financieras empresa (Análisis razones financieras) • Si no satisface, cambie elementos de pronóstico. Ej: • Reducir costos operativos a X% de ventas • Reducir días cobro cartera • Aumentar rotación inventarios • Haga cálculos nuevamente y analice nuevo pronóstico. Itere las veces necesarias

13. Modelo crecimiento sostenido ΔS SGR = ----- S b(NP/S) (1 + D/Eq) SGR = ------------------------------------- (A/S) - [b(NP/S)(1 + D/Eq)] SGR=(0.7 x 0.04 x 1.8) / (0.6 - 0.7 x 0.04 x 1.8) SGR = 0.0917 = 9.17 %

14. Modelo crecimiento sostenido Eq = Capital inicial = $ 100’ Do = Deuda inicial = $ 80’ Ventas(S) = Ventas año anterior = $ 300’ b = tasa objetiva retención utilidad b = 0.70 NP/S = Margen de utilidades netas objetivo NP/S = 0.04 D/Eq = Razón deuda a capital objetivo D/Eq = 0.80 A/S = Razón activos a ventas objetivo A/S = 0.6

15. Modelo crecimiento sostenido (Eqo + Cap nuevo - Div)(1 + D/Eq)(S/A) 1 SGR= -------------------------------------------------- x --- - 1 1 - [(Np/S) (1+D/Eq) (S/A)] So ΔS (A/S) = b (NP/S) (So+ ΔS)+[b (NP/S) (So+ ΔS)] (D/Eq) Aumento Aumento utilidad Aumento Deuda Activos retenida (100 - 3.93) (1.8) (1.667) 1 SGR = ------------------------------- x ------ - 1 = 9.17 % 1 - [ (0.04) (1.8) (1.667) 300