Absicherung gegen Kursrisiken

1. Absicherung gegen Kursrisiken AKCENTA CZ a. s.

2. Was ist die Kursabsicherung? Definition • Form einer Teil-/Vollrisikoreduzierung im Falle einer künftigen, unerwünschten Entwicklung des Währungskurses • Planungsinstrument – zur Preisbildung • Mittel zur Unterstützung eines ruhigen Schlafs  Absichern bedeutet nicht spekulieren! (nicht absicherte Position = Spekulation)

3. Vorgehensweise bei der Absicherung? • Den Dealer über die Vorbereitung des Vertrages informieren • Leistungsgegenstand • Währungspaar und Nennwerte • Fälligkeitstermine • Wert des Kalkulationskurses • Das Grenzniveau festsetzen (mind./max . Kurs) • Wert des Kalkulationskurses gg. aktuelle Marktlage • Kalender zu den zu erwartenden Fälligkeitsterminen erstellen • Lohnauszahlungen, USt.-Abführung, Zahlungen von Abnehmern/an Lieferanten, u.Ä.

4. FX Forward Einkauf bzw. Verkauf einer Währung gegen eine Andere zu einem vorher vereinbarten Kurs mit der Valuta länger als T+2 (T+5) Abschlussvoraussetzungen • Mind. Volumen EUR 10.000 oder Äquivalent in einer anderen Währung, • Hinterlegung einer Kaution,oder • Kreditlinie, oder • Absicherungstermineinlage bei A.S.U.D., • Unterzeichneter Rahmenvertrag (RV) in der aktuellen Fassung.

5. FX forward Berechnung des Forwardskurses • Forwardkurs = Kassakurs + Swappoints • Swappoints stellen die Differenz der Zinssätze (Zinsdifferential) zwischen gehandelten Währungen dar. • Swappoints können sowohl positiv, als auch negativ sein. • Maßgebend sind Zinssätze.

6. FX Forward Berechnung des Forwardskurses FWDForwardkurs SKassakurs IRaZinssatz der Hauptwährung IRbZinssatz der Nebenwährung DAnzahl der Tage nach Fälligkeit

7. FX Forward Beispiel1: Kunde verkauft am 29/9/11 USD/CZK (er verkauft USD) mit Valuta 29/12/11 (3 Monate) • Kassakurs: 18,000 • Zinssatz USD (MM offer): 1,30% • Zinssatz CZK (MM bid): 0,80% • FWD =(((0,008-0,013)*91/360)/(1+(0,008*91/360)))*18,000 • FWD =17,9773 • Swappoints = 17,9773 – 18,000 = -0,0227= -22,7 Punkte

8. FX Swap Definition • Kombination von 2 Geschäften (zweiDepositen, oder Kassa- und Forwardgeschäft) • Einkauf bzw. Verkauf einer Währung gegen eine Andere mit Valuta per Spot und gleichzeitig Rückverkauf bzw. Rückeinkauf einer Währung gegen eine Andere mit Valuta länger als 2 Werktage zu einem vorher vereinbarten Kurs • Gleicher Nennwert beider Geschäftsteile • Es dient insbesondere zur Cash-Flow-Steuerung • Das Preisberechnungsprinzip des FX Swaps entspricht der Wertermittlung von Forward – Kassa- und Terminkurs unterscheiden sich voneinander um die Swappoints

9. FX Swap Abschlussvoraussetzungen • Mind. Volumen EUR 10.000 oder Äquivalent in einer anderen Währung, • Hinterlegung einer Kaution, oder • Kreditlinie, oder • Absicherungstermineinlage bei A.S.U.D., • Unterzeichneter Rahmenvertrag (RV) in der aktuellen Fassung.

10. FX Swap Beispiel: Kunde ist gezwungen, ein abgeschlossenes FWD-Geschäft zu verlängern, weil er festgestellt hat, dass sein USD-Partner seine Rechnung mit einer 1-monatiger Verspätung bezahlen wird. Das Ziel ist, den Mangel an USD-Liquidität innerhalb 1 Monats zu überbrücken. Kunde kauft USD 100,000 mit Valuta per Spot (Valuta desursprünglichen FWD) und gleichzeitig verkauft er USD 100,000 mit Valuta 1 Monat = Abschluss von FX Swap. • USD/CZK spot = 18,000 • USD MM offer = 1,00% • CZK MM bid = 0,60% • Swappoints = -0,006

11. FX Swap Der erste Teil des Devisen-Kassageschäfts (FX Spot) Marktkurs (18,000), Kunde kauft per Spot USD 100.000 und verkauft CZK 1.800.000. • Berechnung des Forwardkurses (FX Forward): • FWD =(((0,006-0,01)*30/360)/(1+(0,006*30/360)))*18,000 • FWD = 17,994 • PIPS = -6,00 • „FX Forward“: Kunde verkauft USD 100.000 zu Kurs von 17,994 mit Valuta1 Monat.

12. FX Forward mit gleitendem Fälligkeitstermin • FX Forward, Valuta-Tag wird durch einen Zeitabschnitt von einer Woche vor Valuta (= vorher)und zwei Wochen nach Valuta (=nachdem) ersetzt. • Kurs ist innerhalb des ganzen Zeitabschnitts fixiert. Vorteile: • Möglichkeit zum Ausgleich des Geschäfts innerhalb des vereinbarten Zeitabschnitts (spätestens am letzten Tag des vereinbarten Zeitabschnitts) • Möglichkeit für flexibles Cash-Flow-Planen nach dem Fälligkeitsdatum einzelner Zahlungen.

13. Amortisierungsforward(AM FW) • dieselben Abschlussbedingungen wie beim FX Forward Vorteile • Den abgeschlossenen AM FW können Sie bis zum Fälligkeitsdatum nach Ihren Bedürfnissen zum Kurs AM FW in Anspruch nehmen. • Inanspruchnahme innerhalb der Dauer vom AM FW wird mit keinen weiteren Kosten belastet. • Bei Nicht-Inanspruchnahme des gesamten Betrags vom AM FW ist dieselbe Vorgehensweise möglich wie bei einem Standard-FWD.

14. Amortisierungsforward(AM FW) Beispiel Ausführer: • Absicherung gegen Stärkung von CZ-Krone zu EURO • Verkauf von EUR100 T. gegen CZK für die Dauer von 3 Monaten • Vereinbarungsdatum AM FW 01.09.2011 • Fälligkeitsdatum AM FW 31.12.2011 • Kurs AM FW 24,500 EUR/CZK

15. Amortisierungsforward(AM FW) • Laufende Inanspruchnahme des AM FW: • 15.09.2011 -10 T. EUR zu Kurs von 24,500 EUR/CZK • 26.10.2011 -20 T. EUR zu Kurs von 24,500 EUR/CZK • 19.11.2011 -50 T. EUR zu Kurs von 24,500 EUR/CZK • Vom AM FW wird80 T. EUR in Anspruch genommen. • Restbetrag im AM FW zum 31.12.2011, 20 T. EUR zu Kurs von 24,500 EUR/CZK. • Abnehmer hat 20 T. EUR im Termin bis zum 31.12.2011 nicht bezahlt – Verspätung von14 Tagen. • AM FW mit dem Restbetrag von 20 T. EUR wird als Standard-FX-Forward zum 15.01.2012 per FX SWAP verlängert.

16. RAUM FÜR FRAGEN Wenden Sie sich an unsere Manager AlešDubský Manager für Handel und Aquisitionen tel.: 605 299 731 E-Mail: ales.dubsky@akcenta.eu RadekJarema Handelsmanager tel.:605 299 730 E-Mail: radek.jarema@akcenta.eu