1. 2002年年报高分配分析 海通证券研究所行业公司部

2. 2002年上市公司高分配分析 • 截止到4月25日，对428家公告分配预案的上市公司进行分析，主要有两个特点： • 1、大比例送转赠成为价值投资的热点 • 2、高派现公司各有特色

3. 实施10送转赠10的公司

4. 10送转赠8的公司

5. 大比例送转赠公司 • 走出较强行情的上市公司均有一定的业绩支撑，是市场价值回归的重要体现。

6. 高派息分红上市公司各有特色 • 我国上市公司现金分红收益率整体不高，以一年期整存整取利率1.98％衡量，1999-2001年的平均收益率超过1.98％的只有三家，新兴铸管（000778）、武钢股份（600005）和唐钢股份（000709）。其余派现收益率较高的公司有：宇通客车、泸州老窖、韶钢松山、神火股份、辽通化工、山东铝业和武汉控股。 • 虽然单纯以派现为目的的投资难以维持收益率，但是随着证券市场的股价波动越来越小，股价差额的空间也在减小，获得派现收益就显得重要了。

7. 高派息分红上市公司各有特色 • 高分红派现 • 图为1999-2001年A股上市公司现金分红和派现收益率。 • （派现收益率＝税后派现额÷派现除权日的收盘价） 图1 近三年沪深A股上市公司分红派现收益率

8. 2002年10派4元以上公司

9. 2002年10派4元以上公司

10. 派现最大为用友 软件，其次新兴铸管，是1999-2002年现金分红收益率最高的上市公司。