Coloquio sobre la situación financiera y el momento económico internacional

1. Coloquio sobre la situación financiera y el momento económico internacional Juan María Nin Génova, Director General Círculo de Economía, 22 de enero de 2009 1

2. El mundo antes de la crisis:crecimiento… con desequilibrios Evolución PIB de los principales países% variación interanual Economías emergentes • Exceso de liquidez • Ahorro de los países emergentes • Tipos de interés realesbajos durante mucho tiempo • Infravaloración del riesgo Mundo España EEUU Una década de crecimiento ininterrumpido Fuente: FMI

3. Especialmente, en España La economía española tiene una elevada necesidad de financiación exterior Déficit Cuenta Corriente en España % del PIB • ¿Competitividad? • ¿Dependencia energética? • ¿Demanda interna? • Sector Público/ Sector Privado 2ª crisis del petróleo Integración en el euro: cambio estructural Adhesión a la CE -100.000 MM€ Posición financiera internacional neta-822.000 MM€ En España, el desequilibrio actual del sector exterior no tiene comparación con episodios anteriores Fuente: Banco de España

4. ¿Por qué ha aumentado tanto nuestro déficit? ¿Refleja una pérdida de competitividad? ¿Muestra dependencia energética exterior? Exportaciones españolas sobre total mundial en % Importaciones netas de petróleo sobre PIBen % Fuente: Datastream

5. El factor decisivo: una creciente demanda doméstica… Ahorro e Inversión % PIB Inversión * -10,1% Ahorro * Formación Bruta de Capital Fijo Fuente: Banco de España

6. …diferenciada por sectores AAPPCapacidad de financiación en % PIB (Ahorro>Inversión) +0,7% Empresas Necesidad de financiación en % PIB (Ahorro<Inversión) Hogares Necesidad de financiación en % PIB (Ahorro<Inversión) -0,8% -11,5% * Datos acumulados de cuatro trimestres a junio 2008 Fuente: Banco de España

7. … y vinculada, en parte, al sector inmobiliario Crédito a empresas por sectores En millones de € 471.000 MM€ 47% del crédito a empresas Promotores Construcción 63.500 MM€ 24% del crédito a empresas Servicios Resto Fuente: Banco de España

8. ¿Cómo ha financiado la economía española su déficit?Hasta la crisis, emitiendo en el mercado de deuda institucional Flujos de financiación: entrada neta de recursos del exterior (+)/salida neta de recursos (-)en millones € Inv. de cartera (acciones, bonos, obligaciones,) Entrada neta de recursos del exterior Otras inversiones (interbancario, préstamos, depósitos, repos) Recurso al BCE Inversiones directas (participaciones de control) Salida neta de recursos Mediante inversiones de cartera (emisión de títulos) Fuente: Cuenta financiera por instrumentos (var. Pasivos- var. Activos) Banco de España

9. ¿Quién ha intermediado el déficit exterior? Endeudamiento exterior de las entidades financieras y de las empresas Operaciones financieras netas en % del PIB. Datos acumulados de cuatro trimestres Entidades financieras Empresas 43.455MM€ 43.984MM€ 85.445MM€ 146.759MM€ 113.480MM€ 105.112MM€ El sector financiero español ha tomado recursos en el exterior para financiar las necesidades de la demanda doméstica Fuente: Banco de España

10. En los últimos años, el sistema financiero había recurridoa los mercados mayoristas, la crisis invierte la tendencia. El lago de liquidez euro se evapora Variación interanual neta de valores negociables Balances individuales (var. interanual del epígrafe débitos representados por valores negociable). Miles de millones de € Llega la crisis: los mercados se secan Fuente: Banco de España y BME

11. … además, aumenta la desconfianza… y el precio del riesgo LIBOR/EURIBOR OIS Spread (Diferencial entre tipo oficial y el tipo al que se prestan los bancos entre sí) Prima CDS del sector bancario Efecto Lehman Efecto Lehman EEUU Europa EEUU España Europa Aumenta la percepción de riesgo en el sistema financiero Fuente: Bloomberg

12. El colapso de los mercados mayoristas, especialmente del interbancario, aumenta la financiación a través del BCE Préstamos brutos del BCE a la banca europea En millones de € Depósitos de la banca europea en el BCE En millones de € Total 205.129 Total 818.986 Préstamos netos Bca. Europea613.857 España63.598 España 27.471 España 91.069 En términos de participación, la posición neta del sistema financiero español se mantiene durante toda la crisis (10%) Fuente: Banco Central Europeo y Banco de España

13. 1.853 302 283 247 241 A pesar de la crisis sistémica, en 2008 el saldo vivo del crédito en España ha crecido, pero con menor ritmo de operaciones Crédito concedido por el sistema bancario: Evolución saldo vivo en miles de millones € Crédito concedido por el sistema bancario: Evolución saldo vivo en miles de millones € Operaciones nuevas en miles de millones € -18% 2008 *:+7,8% * Variación internaual de la cartera crediticia a octubre 2008 (último dato disponible) Fuente: Banco de España

14. ¿Y en 2009? Las tensiones aumentan.Los vencimientos de deuda presionan al sistema financiero… Calendario de vencimientos de deuda a medio y largo plazo Millones de € 253.585 Sistema financiero español Bancos • El 40% de las emisiones vencen a partir del 2013 Deuda a medio y largo plazo institucional 611.000 MM€ Deuda a corto plazo (salvo vivo pagarés) * 87.230 69.000 MM€ 86.810 79.080 67.872 36.327 Cajas Banco Central Europeo(préstamos) 91.000 MM€ * Saldo vivo de pagarés en mercado nacional. En 2008 el saldo se ha reducido en 30.000 MM€ Fuente: Bloomberg, datos a 13 enero 2009.

15. … aunque no a todos por igual Distribución de vencimientos de deuda a medio y largo plazo por entidades Millones de € y % sobre activos (sep-08) 2009 2010 7,2% 34.500 5,6% 16.500 7.700 8,5% 6,8% 4.000 2,4% 3.170 9,8% 3.400 3.000 7,3% 5,1% 2.700 6,7% 2.600 60.600 0 Fuente: Bloomberg, datos a 13 enero 2009. No incluye pagarés

16. ¿Y la economía real? Los países avanzados entran en recesión. España también España: Evolución crecimiento PIBEn % España: Tasa de paroEn % 2007 3,7% 2008 11,0% 2008 1,3% 2007 8,3% • En este escenario las previsiones son de • Aumento de la tasa de ahorro (aumento depósitos) • Reducción de la inversión (ralentización del crecimiento) Fuente: Servicio de Estudios “la Caixa”

17. ▲Depósitos Origen fondos 80.400 71.200 108.000 16.300 ▲ Crédito 43.700 117.500 Vencimientos deuda 87.200 Necesidad fondos 86.800 20.000 ▼ Pagarés 79.000 La gestión de la crisis de liquidez durante 2008 permite cubrir las necesidades y deja para 2009 la gestión de solvencia derivada de la recesión económica Necesidades de financiación de entidades bancarias españolas En millones de euros -43.100 -59.300 -88.500 Necesidades totales 2009 2010 2011 Fuente: Servicio de Estudios “la Caixa”

18. Efectivamente, las medidas adoptadas son suficientes para la liquidez Descripción Cantidad Fondo de Adquisición de Activos Financieros (FAAF) 50.000 millones € • Adquisición temporal o en firme de activos de máxima calidad a las entidades financieras • Necesidades estimadas • 2009: 43.088 • 2010: 59.275 100.000 millones € ampliables a 200.000 Avales emisiones de deuda • Garantía para las nuevas emisiones de deuda de entidades españolas Con las medidas adoptadas, las necesidades de liquidez del sistema pueden cubrirse

19. Tras la crisis de liquidez:¿qué ha pasado?Destrucción de valor y capital Capitalización a 20 enero 2009, miles millones de dólares Capitalización a junio 2007, miles millones de dólares HSBC Credit Agricole 215 JP Morgan MS Credit Suisse Deutsche Bank 165 76 75 67 49 13,7 20 22 12 Barclays Unicredit Goldman Sachs Societe Generale 82 68 100 93 91 80 Citigroup Bank of America 19 7 24 28 255 228 BNP Santander UBS RBS 116 116 120 108 26 53 29 6 33 15 Fuente: JP Morgan en base a datos de Bloomberg

20. En 2009 el foco se sitúa en la gestión dela morosidad y, por tanto, de la solvencia Ratio de morosidad y cobertura del sistema financiero En % Oct. Cobertura Morosidad 2,9% Sep. 82,5% Empieza el consumo de fondo genérico de insolvencias (provisión anticíclica) Fuente: Banco de España

21. Algunas conclusiones • Con las medidas adoptadas, las necesidades de liquidez del sistema financiero se pueden asumir • La dificultad de concesión de crédito y su encarecimiento responde, básicamente, a… • Mayores primas de riesgo • Incremento en el coste de financiación en mercados mayoristas por: mayores spreads para entidades bancarias y para deuda soberana • Mayores exigencias de capital (Core 5-6% al 8-9%) • Mayor morosidad y empeoramiento de la pérdida espera y la severidad • …que mejora parcialmente por reducción de tipos de interés • El año 2008 ha sido el año de la liquidez, el 2009 será el de la gestión de la morosidad y, en consecuencia, la solvencia

22. En el Grupo “la Caixa” afrontamos los retos del entorno con prudencia Liquidez: 26.000MM€, Solvencia:8,8% Core Capital Crédito: +11%. 90.000 MM€ en operaciones nuevas. Cuota 9,6% (+0,3) Fortalezas del Grupo “la Caixa” Líderes en banca minorista. Cuota Nóminas 13,9%(+0,45%), Pensionistas 12,6% (+0,2%) P. Pensiones 14,1% (+1,5%), Comercios 19,2% (+1,6%) Liderazgo en calidad de servicio: menor ratio reclamaciones/ negocio + Banca empresas y corporativa: 68 centros. Inversión crediticia: +36% Desarrollo de segmentos estratégicos complementarios Banca privada: 28 centros. Volumen negocio: +29% Banca personal y pymes: gestores especializados  Base del crecimiento futuro Datos a septiembre 2008

23. Enero 2009 Gestión sobre la liquidez 1 1 Emisiones Vencimientos 2009 4.900 MM€ 3.170 MM€ FAAF 400MM€ Deuda Sub. 2.500 MM€ Deuda avalada en trámite 1.730 MM€ 2.000 MM€ Para crecimiento de la cartera de crédito Gestión sobre la morosidad: lanzamiento de 2 productos 2 HIPOTECA CON CARENCIA (600.000 clientes actuales) HIPOTECA CON ESPERA (150.000 clientes actuales)

24. Muchas gracias www.lacaixa.es 24