Investiţii directe

1. Investiţie = utilizarea unui activ în calitate de capital, în scopul obţinerii de profit într-o perioadă viitoare Investiţii financiare Investiţii directe • plasamente financiare în valori care să aducă profit • transferarea către agentul emitent a posibilităţii de control şi decizie asupra activităţii agentului receptor Investitor de portofoliu Investitor strategic Finanţarea şi creditarea internaţională 1

2. ISD = fluxurile de capitaluri internaţionale, prin care o întreprindere dintr-o ţară creează sau dezvoltă o filialăîntr-o altăţară. creştere a capacităţii de producţie în străinătate prin intermediul filialelor străine • = sumă de: • aporturi nete de capital acordate de investitori (prin achiziţie de acţiuni, creşteri de capital, creare de noi întreprinderi) • împrumuturi nete (împrumuturi sau avansuri acordate de investitor filialei sale) • profituri nedistribuite şi reinvestite Investitorul străin deţine un control important asupra filialei străine Filiala primeşte de la societatea-mamă (frecvent şi în mod direct) mijloace de producţie 2 Finanţare şi creditare internaţională

3. Formele investiţiilor internaţionale • construirea unei societăţi/deschiderea unei filiale în altă ţară • achiziţionarea/fuzionarea cu o firmă străină • participarea cu capital la construirea de societăţi mixte • cumpărarea de titluri financiare de pe piaţa externă sau emisepe propria piaţă de o firmă din altă ţară • acordarea unui credit financiar unui agent economic de pe piaţa externă sau unui agent economic • străin ce operează pe propria piaţă Avantajele investiţiilor internaţionale Pentru investitorul străin / ţara beneficiară a investiţiei Economico- sociale Financiar- monetare Finanţarea şi creditarea internaţională 3

4. rezultatele financiare ale firmei investitoare • credite bancare pe termen mediu şi lung • resurse mobilizabile pe piaţa de capital • fonduri guvernamentale / individuale Surse de finanţare • etapa pregătitoare • proiectarea obiectivului de investiţie • decizia de investire • exploatarea investiţiei • lichidarea investiţiei Etape de realizare Garanţii solicitate • Investitor străin • Beneficiar investiţie 4 Finanţarea şi creditarea internaţională

5. o investiţie care urmăreşte dobândirea unui interes durabilîntr-o întreprindere exploatatăîntr-o ţară, alta decât cea a investitorului, scopul acestuia din urmă fiind influenţarea efectivă a gestiunii întreprinderii în cauză Definire ISD (FMI) • Investiţii directe – participarea la constituirea sau la extinderea unei întreprinderi în oricare dintre formele juridice prevăzute de lege, dobândirea de acţiuni sau părţi sociale ale unei societăţi comerciale, cu excepţia investiţiilor de portofoliu sau înfiinţarea şi extinderea în România a unei sucursale de către o societate comercială străină prin: •             > aport financiar, în monedă naţională sau în valută convertibilă;            > aport în natură de bunuri imobile sau/şi bunuri mobile, corporale şi necorporale;            > participarea la creşterea activelor unei întreprinderi, prin orice mod legal de finanţare. Definire ISD (legislaţie română) 5 Finanţarea şi creditarea internaţională

6. Avantajele competitive ale României pentru investitorii străini • - Avantajele oferite de piata si de pozitia geografica • Una dintre cele mai mari piete din Europa Centrala si de Est (peste 21 milioane de locuitori)                     • Locatie atractiva - permite un acces facil la tarile din fosta URSS, Balcani, din Orientul Mijlociu, Africa de Nord • Locatie atractiva - se afla la intersectia a 3 viitoare rute de transport europene: coridoarele nr 4, 7 & 9 • - Avantajele resurselor • Forta de munca calificata, cu solide cunostinte in tehnologie, IT si inginerie • Resurse naturale bogate, incluzand terenuri agricole fertile, petrol si gaze naturale • Potential turistic important • - Avantajele politice • Stabilitatea puterii executive • Factor de stabiliate in zona- membru NATO • Factor de stabilitate in sud estul Europei • Membru UE incepand cu Ianuarie 2007 6 Finanţarea şi creditarea internaţională

7. Avantajele competitive ale României pentru investitorii străini • -Avantajele relatiilor internationale • Acordurile bilaterale incheiate de Romania cu alte state privind promovarea si protejarea reciproca a investitiilor • Relatii diplomatice bilaterale cu 177 de state din cele 191 state membre ale ONU, la care se adauga Sfantul Scaun, Ordinul Suveran Militar de Malta si Autoritatea Nationala Palestiniana • Membru al Natiunilor Unite si al altor organizatii internationale: OSCE, Consiliul Europei, Organizaţia Internaţională a Francofoniei • Tratate de comert liber cu tarile UE, EFTA,CEFTA • Membru al WTO din Ianuarie 1995 • - Avantajele economice • Crestere economica sustenabila • Statutul de Economie de Piata Functionala • Scaderea inflatiei • Asistenta financiara permanenta acordata in scopul dezvoltarii IMM • Cresterea interesului din partea investitorilor straini 7 Finanţarea şi creditarea internaţională

8. Avantajele competitive ale României pentru investitorii străini • -Avantajele imbunatarii infrastructurilor • O retea de telefonie mobila GSM bine dezvoltata • Infrastructura industriala bine dezvoltata, incluzand infrastructura petroliera si a produselor petrochimice • Prezenta sucursalelor si a reprezentantelor diferitelor banci internationale de renume • O infrastructure bine dezvoltata a tansporturilor feroviare • Angajamentul de a dezvolta o retea de autostrazi la standarde europene • Facilitati de transport maritime si fluvial extinse • - Avantajele sociale • Acorduri intre Guvern si Sindicatele reprezentative • Inexistenta unor miscari sindicale majore • Dialog permanent intre puterea executiva si asociatiile sindicale • Piata muncii si relatiile de munca legiferate printr-un Cod al muncii • - Avantajele legislative • Legislatie compatibila cu Acquis-ul comunitar • Prevederi legale similare cu cele din UE • O politica fiscala reglementata prin Codul fiscal • Politica fiscala competitiva: taxa unica de 16% 8 Finanţarea şi creditarea internaţională

9. Investitii directe ale nerezidentilor in Romaniamilioane EUR Investitii directe ale nerezidentilor in Romaniamilioane EUR  2005*  2005* Ian Ian Feb Feb Mar Mar Apr Apr *date provizorii *date provizorii Mai Mai Iun Iun Iul Iul Aug Aug Sep Sep Oct Oct Noi Noi Dec Dec Cumulat Cumulat 88 88 196 196 373 373 485 485 951 951 1482 1482 1796 1796 1914 1914 2740 2740 3483 3483 4436 4436 5197 5197 Lunar Lunar 88 88 108 108 177 177 112 112 466 466 531 531 314 314 118 118 826 826 743 743 953 953 761 761 • Factori care descurajează IS în România • percepţia externă a climatului de afaceri intern • disfuncţionalităţi ale cadrului legislativ • condiţiile de operare pe piaţa locală 9 Finanţarea şi creditarea internaţională

10. PARTICIPANŢI STRUCTURĂ PIAŢA INTERNAŢIONALĂ DE CAPITAL PRODUSE TRANZACŢIONATE • investitori de fonduri • intermediari • emitenţi de titluri • piaţă primară • piaţă secundară • acţiuni • obligaţiuni • definire • durata de viaţă • venituri obţinute • poziţie investitor • riscuri generate 10 Finanţarea şi creditarea internaţională

11. PLASAMENTUL INTERNAŢIONAL DE TITLURI OPERAŢIUNI PIAŢA EUROEMISIUNII ETAPE • pregătire piaţă • alegere intermediar • de plasare • stabilire perioadă • de subscriere şi plasare • organizare plată • dividende şi dobânzi • amortizare împrumut • consorţii bancare • responsabilităţi • titluri emise • Etapa pregătitoare • Plasarea efectivă 11 Finanţarea şi creditarea internaţională

12. Hibrid bănci comerciale – bănci de investiţii Sursă flexibilă de obţinere a capitalurilor PIAŢA CREDITULUI SINDICALIZAT • club – deal • finanţare structurată Tehnică de finanţare a companiilor mari 12 Finanţarea şi creditarea internaţională

13. Debitori – companii cu rating ridicat • Companii mari şi medii, guverne, municipalităţi, instituţii financiare • Volumul resurselor necesare depăşeşte posibilităţile de creditare bilaterale ÎMPRUMUTURI SINDICALIZATE • SCOP • finanţarea extinderii companiei • refinanţarea obligaţiilor financiare • obţinerea unei surse alternative de finanţare • finanţarea fuziunilor şi consolidărilor • finanţarea proiectelor de investiţii de mare anvergură 13 Finanţarea şi creditarea internaţională

14. ÎMPRUMUTURI SINDICALIZATE • varietate adaptată cerinţelor debitorilor • monedă naţională neconvertibilă • fonduri insuficiente la nivelul sistemului bancar • niveluri ridicate ale ratei dobânzii şi ratei inflaţiei • mărimea limitată a fondurilor disponibile într-un acord bilateral • instrument flexibil de finanţare pentru debitorii de pe pieţele emergente • creştere economică • îmbunătăţirea percepţiei globale asupra mediului economic • accelerarea procesului de privatizare • activitatea unor instituţii financiare recunoscute în activitatea de certificare Cerere crescută de fonduri 14 Finanţarea şi creditarea internaţională

15. Etapele parcurse din momentul câştigării mandatului de aranjor de către o bancă până la semnarea acordului de credit

16. Comision Explicaţii - de aranjament Încasat de bănci ca rezultat al finalizării acordului de împrumut - juridic Remunerarea consultantului juridic - de subscriere Remunerarea băncilor pentru angajamentul de obţinere a finanţării pe parcursul primei etape a sindicalizării - de participare * Încasat de participanţii cu statut de seniori - de facilitate Plătibil băncilor pentru strângerea de fonduri chiar dacă sunt sau nu utilizate - de angajament * Plătibil atâta timp cât împrumutul nu este utilizat pentru a compensa băncile de imobilizarea fondurilor - de utilizare * Îi dă dreptul debitorului să comunice pieţie un spread mai mic decât cel efectiv plătit - de agent Remunerează serviciile de agent bancar - de conduită Remunerează conduita bancară - de penalizare Penalizează debitorul în caz de plată în avans ÎMPRUMUTURI SINDICALIZATE 16

17. Piaţa împrumuturilor sindicalizate în România • împrumuturi sindicalizate externe atrase prin garanţia directă/indirectă a statului • împrumuturi sindicalizate externe atrase prin îmbunătăţirea ratingului de ţară şi prin sporirea interesului instituţiilor financiare internaţionale pentru promovarea companiilor autohtone • maturităţi reduse ale împrumuturilor sindicalizate • interesul companiilor autohtone pentru obţinerea finanţării cu costuri reduse comparativ cu apelarea pe piaţa internă 17 Finanţarea şi creditarea internaţională

18. Fundamentarea deciziei de creditare Elemente contract de credit CREDITAREA COMERŢULUI EXTERIOR Garanţii aferente creditului Surse de rambursare credit 18 Finanţarea şi creditarea internaţională

19. Globalizarea şi internaţionalizarea creditului bancar a însemnat îndeosebi pentru piaţa creditului: - diversificarea produselor "credit" atât pentru clientela corporatistă, cât şi pentru gospodării şi stat; - dezvoltarea tranzacţiilor printr-un suport tehnologic conexat la reţelele informatice şi tehnologiile IT; - scăderea preţului creditului (în paralel cu reducerea marjei) proces vizibil în ţările membre Uniunii Europene, influenţat atât de ritmul economisirii interne, specific pentru fiecare ţară, dar şi de inflaţie, fiscalitate şi politica monetară a ţărilor respective; - dezvoltarea creditului de consum şi a creditului ipotecar; - creşterea elasticităţii cererii pentru produse "credit". 19 Finanţarea şi creditarea internaţională

20. Scontare Forfetare FINANŢAREA COMERŢULUI EXTERIOR Factoring Leasing 20 Finanţarea şi creditarea internaţională

21. mobilizare a creditelor pe termen scurt • transformarea titlului de credit în lichidităţi înainte de scadenţă • realizare la valoare actuală • răspundere solidară deţinători cambie SCONTARE Asemănări - Deosebiri • transmitere creanţe unei instituţii specializate • fără drept de recurs împotriva vânzătorului creanţelor • cost: rată fixă de dobândă + comisioane ale instituţiei de forfetare FORFETARE 21 Finanţarea şi creditarea internaţională

22. FACTORING • contract între factor şi aderent pentru preluarea creanţelor • factoring clasic – factoring la scadenţă • drept de recurs împotriva aderentului • cost: dobânda + marjă de risc + comisioane 22 Finanţarea şi creditarea internaţională

23. Finanţarea comerţului internaţional prin factoring OPERAŢIUNI DE FACTORING DERULATE DE BRD-GSG FACTORING INTERN FACTORING DE EXPORT 23 Finanţarea şi creditarea internaţională

24. Finanţarea comerţului internaţional prin factoring Reprezintă o operaţiune de finanţare a comerţului intern prin faptul că permite cedarea creanţelor deţinute de o societate furnizoare de mărfuri sau prestatoare de servicii unei societăţi bancare; aceasta din urmă se obligă să încaseze aceste creanţe, fiind subrogată în toate drepturile şi obligaţiile pe care aderentul le are împotriva debitorului său. FACTORING INTERN Reprezintă o operaţiune de finanţare a comerţului exterior prin faptul că permite cedarea creanţelor deţinute de un exportator, creanţe pe care le are asupra clienţilor săi, unei societăţi bancare aceasta se obligă să încaseze aceste creanţe, fiind subrogată în toate drepturile şi obligaţiile pe care aderentul le are împotriva debitorilor săi. FACTORING DE EXPORT 24 Finanţarea şi creditarea internaţională

25. Finanţarea comerţului internaţional prin factoring FACTORING INTERN Contractul se încheie între BRD- GSG şi aderent; Este vândut clienţilor BRD-GSG sub forma contractelor de factoring cu sau fără regres; AVANTAJE ale factoring-ului intern oferite de BRD: Pentru debitor Pentru aderent • finanţarea creanţelor şi implicit a activităţii curente; • gestionarea zilnică a operaţiunilor clienţilor; • acoperirea datorată insolvabilităţii debitorilor. • creează condiţii favorabile de negociere cu furnizorii, oferind o soluţie de finanţare pentru aceştia; • fidelizarea furnizorilor 25

26. Finanţarea comerţului internaţional prin factoring FACTORING DE EXPORT Se materializează în facturile internaţionale care atestă expedierea mărfurilor; Riscul insolvabilităţii debitorilor şi riscul neplăţii la termen sunt în sarcina factorului; BRD-GSG nu are posibilitatea de a se întoarce cu recurs împotriva aderentului; BRD-GSG va presta următoarele servicii: - protecţie împotriva riscului de neplată; - finanţare; - administrarea şi încasarea creanţelor. Expunerea BRD-GSG poate fi: directă pe factorul de import corespondent şi indirectă pe clientul importator. 26

27. Finanţarea comerţului internaţional prin factoring FACTORING DE EXPORT • Societăţile comerciale care realizează încasări valutare din export de mărfuri, prestări de servicii cu plata la termen; • Exportatorii care realizează o cifră de afaceri la export mai mare de 200.000 euro şi ale căror facturi depăşesc 1.000 euro; • IMM-uri, dar şi mari întreprinderi; • Societăţi cu experienţă în activitatea de export. BENEFICIARI 27 Finanţarea şi creditarea internaţională

28. Finanţarea comerţului internaţional prin factoring FACTORING DE EXPORT • Sectoarele de activitate ce presupun facturări succesive; • Producţia soft-ware; • Prestări de servicii greu cuantificabile. NU sunt acceptate următoarele exporturi 28 Finanţarea şi creditarea internaţională

29. Finanţarea comerţului internaţional prin factoring FACTORING DE EXPORT • Creanţe cu scadenţa depăşită; • Creanţe viitoare sau condiţionate; • Creanţe ce provin din vânzări barter sau compensări; • Facturări provizorii sau proformă; • Creanţe ce rezultă din vânzarea în consignaţie sau depozit. NU pot fi subrogate BRD-GSG 29 Finanţarea şi creditarea internaţională

30. Finanţarea comerţului internaţional prin factoring FACTORING DE EXPORT AVANTAJE ALE PRODUSULUI OFERIT DE BRD-GSG Asigură exportatorul împotriva riscului de insolvabilitate Gestionează zilnic operaţiunile clienţilor exportatori Finanţarea creanţelor 30 Finanţarea şi creditarea internaţională

31. Finanţarea comerţului internaţional prin factoring FACTORING DE EXPORT Costurile operaţiunii Comision de factoring: 1%- 2% ad-valorem Taxa de operare pe document: minim 10EUR Comision de finanţare: 0.50%-2% ad-valorem 31 Finanţarea şi creditarea internaţională

32. LEASING • formă specifică de închiriere • triplă opţiune la expirarea contractului • forme speciale: lease-back, time-sharing, hire&renting, leasing experimental 32 Finanţarea şi creditarea internaţională

33. 33 Finanţarea şi creditarea internaţională