A tőkepiaci intézmények felügyelete, nemzetközi szabályozási kérdések

1. A tőkepiaci intézmények felügyelete, nemzetközi szabályozási kérdések Piacfelügyeleti igazgatóság 2014. Június 11. Sándor Benedek Főosztályvezető – Tőkepiaci felügyeleti főosztály

2. A magyar tőkepiac szereplői: jelenleg 125 szolgáltató intézmény 2

3. Tőkepiaci infrastruktúra: BÉT, KELER, KELER KSZF • Elindult a XETRA (2013.december 6.) 2013. évi auditált MSZE 565 millió Ft; osztalék 563 millió Ft • 2014. I. negyedév: • 9.99 milliárd Ft átlagos napi azonnali forgalom (2013. évi átlag : 9,8 milliárd Ft) • A határidős forgalom növekedése 23%-os KELER Zrt. (Központi Értéktár) KELER KSZF Zrt. (Központi Szerződő Fél) Pénzügyi eszközök Áram Földgáz Részvények Hitelpapírok Derivatívák Áruszekció BETa MTF • Kiemelt feladatok: • EMIR CCP megfelelés, Felügyeleti Kollégium, KELER KSZF kockázatelemzés, engedélyezés • Értéktári rendszer cseréje (BaNCS) – 2015. március • Értékpapír piaci elszámolás: T+3-ról T+2 napra átállás (2014. október 6.) • 2013. évi auditált MSZE KELER: 1,9 mrd Ft, KELER KSZF: 123 millió Ft 3

4. Prudenciális vizsgálatok, szankciók 2010-2013 4

5. Felügyeleti tapasztalatok a befektetési vállalkozások / hitelintézetek esetében Kiemelt fókusz az ügyfélkövetelések védelmén Megállapítások: • Az ügyfelek részére előírt tájékoztatás teljesítése, ügyfélszámla vezetés és megbízáskezelés • A Felügyelet felé teljesítendő adatszolgáltatások tartalma • Belső szabályozottság • Számviteli szabályozás • A pénzmosás megelőzéséről és megakadályozásáról szóló szabályzatok aktualizálása, és az ebből eredő feladatok maradéktalan ellátása.

6. Felügyeleti tapasztalatok a befektetési alapkezelők és kockázati tőkealap-kezelők esetében Kiemelt felügyelési célterület volt az alkalmazott díjak, a portfólió-, illetve alapkezelési díjak és egyéb költségek mértékének vizsgálata. Megállapításaink alapján 2013. évben 4 befektetési alapkezelő összesen 174 millió Ft-ot fizetett vissza az általa kezelt alapoknak, ezáltal az alapok befektetési jegy tulajdonosainak. Feltárt hiányosságok befektetési alapkezelők esetében: • A befektetők rendszeres és rendkívüli tájékoztatására vonatkozó szabályoknak való meg nem felelés • Portfóliókezelés esetén az előzetes tájékozódásra és a portfoliók összetételére vonatkozó szabályok be nem tartása • Portfóliók közötti ügyletkötéseknél valamely fél számára hátrányos, illetve a piacszerűség szempontjából aggályos ügyletkötések A témaelemzés eredményeként elvárásainkat a 7/2013. számú Vezetői körlevélben fogalmaztuk meg. Feltárt hiányosságok kockázati tőkealap-kezelők esetében: • Belső szabályozottság • Adatszolgáltatás

7. Jelentős nemzetközi szabályozási folyamatok a tőkepiacon Pénzügyi infrastruktúra Egyéb • Elszámolóházak, • Központi szerződő felek • Adattárházak CRD IV/CRR RRD EMIR AIFMD UCITS V/VI PRIPs-R • Központi értéktárak CSD-R Securities Law Directive • Kereskedési platformok TD, PD review MAD II/MAR MiFID II / MiFIR stb…. Mindenre kiterjedő, folyamatos és jelentős változások! 7

8. EMIR kötelezettségek: A visszamenőleges jelentéstételi kötelezettség: Ügyletek napi értékelése, biztosítékeszközök cseréje 2014.08.12-től naponta Központi elszámolási kötelezettség elrendelése bizonyos derivatív eszközosztályokban Csoporton belüli (intra-group) ügyletek központi elszámolása alól mentesség kérhető a nemzeti hatóságoktól, megfelelően központosított kockázatkezelés esetén 1. A tőzsdén kívüli származtatott ügyletekről, a központi szerződő felekről és a kereskedési adattárakról szóló EU rendelet (EMIR) X 2017.02.12. 2014.02.12-től T+1 2017.02.12. 2014.02.12-től T+1 2014.02.12-től T+1 ESMA RTS várható, addig a szerződő felek saját kockázatkezelési eljárásai szerint ESMA RTS tervezet és Public Register az ESMA honlapján ESMA RTS 2012.08.16 Jelentés 2014.02.12 MNB szerepe: Weboldalán EMIR al-oldalt működtet (http://felugyelet.mnb.hu/bal_menu/eu/kiemelt_temak/emir) A felmerült technikai jellegű kérdéseket az emir@mnb.hu email címre várja. Az ESMA releváns munkacsoportjaiban aktívan részt vesz, közvetít. EMIR-ből eredő új kötelezettségek piac és hatóság számára.

9. 1. Az EMIR szabályozási folyamata (2014 q1) http://www.financialstabilityboard.org/publications/r_140408.pdf

10. 2. Nemzetközi szabályozási kérdések a befektetési vállalkozások / hitelintézetek esetében: MiFID II és Szanálás 1. MiFID II/MiFIR ütemterve: 2014. április 15. az Európai Parlament jóváhagyta a MiFID II/MiFIR-t. 2014. május 13. az Európai Bizottság jóváhagyta a MiFID II/MiFIR-t. Hivatalos Közlönyében való megjelenést (2014. június) követő 20. napon lép hatályba. 2016. júniusáig a tagállamoknak saját jogszabályt kell alkotni a MiFID II implementálására 2017. január: a hatályba lépéstől számított 30 hónap elteltével kell a MiFID II-t alkalmazni Főbb változások, kiemelendő témakörök: • Pénzügyi eszközök fogalma, befektetési szolgáltatások fogalma, pénzügyi eszközökre, eszközcsoportokra vonatkozó követelmények, piacokra vonatkozó követelmények: piaci struktúra, kereskedési kötelezettség, árjegyzés • Megkülönböztetés-mentes hozzáférés, ügyfélvédelmi szabályok, árupiac, szankciók 2. Szanálási jogszabályok és hatáskörök AZ EU szanálási keretrendszere Szanálási irányelv: Recovery and Resolution Directive –RRD (vagy BRRD) – 2012. június (első nyilvános tervezet), hatálya: Teljes EU, CRD/CRR hatálya alá tartozó intézmények 2014. április 15. Európai Parlament elfogadta, kihirdetést követő 20. napon lép hatályba, rendelkezéseit 2015. január 1-től kell alkalmazni (2014.12.31-ig kell implementálni) Egységes Szanálási Mechanizmus (Single Resolution Mechanism – SRM) Hatálybalépés: 2015. január, RRD-hez igazodva, hatálya: Egységes felügyelési mechanizmusban (SSM) résztvevők. 2014. április 15. Európai Parlament elfogadta, kihirdetést követő 20. napon lép hatályba  Hatálya a CRD IV / CRR-hez igazodik: hitelintézetek és befektetési vállalkozások MNB szerepe: MNB tv. 4. § (8) bekezdése szerint: az MNB külön törvényben meghatározott jogkörében szanálási hatóságként jár el. Megerősített felügyeleti eszköztár: a megelőzés (Bszt. helyreállítási tervek) és a korai beavatkozás előtérbe helyezése. Új hatósági szerep az MNB-nek, új feladatok az intézményeknek!

11. 3. Nemzetközi szabályozási kérdések a befektetési alapkezelők és kockázati tőkealap-kezelők esetében: Kbftv. Az alternatív befektetésialap-kezelőkről szóló 2011/61 EU direktívát a kollektív befektetési formákról és kezelőikről, valamint egyes pénzügyi tárgyú törvények módosításáról szóló 2014. évi XVI. törvénnyel (Kbftv.) került implementálásra. • 2014. július 22. az ABAK igazgatósága elnökének vagy az ügyvezetőnek nyilatkozata a Felügyelet felé, hogy az ABAK a törvény rendelkezéseinek megfelel. • 2014. december 31.-ig kellaz ABA-k kezelési szabályzatait és tájékoztatóját megfeleltetni a Kbftv. 3. és 5. mellékletének. Főbb változások, érintett területek • Kötelezően végzendő tevékenység, engedélykérelem, működési feltételek • Kockázatkezelés, likviditáskezelés, értékelés, letétkezelés, javadalmazás, összeférhetetlenség, • Kiszervezés, jelentéstétel MNB szerepe: Jogalkotásban szakvélemény képviselete, ezt követően folyamatos konzultáció a piaci szereplőkkel, érdekképviseletekkel. Állásfoglalások, ajánlások és segédanyagok, útmutatók kiadása. Megfelelés ellenőrzése az intézmények és az alapok tekintetében.

12. A Tőkepiaci felügyelet 2014. évi feladatai 2014. évi prioritások, ellenőrzési célterületek: • Ügyfélkövetelések védelme a befektetési vállalkozásoknál: elkülönített kezelés + a befektetési vállalkozás mindenkor köteles biztosítani, hogy az ügyfél az eszközeivel rendelkezni tudjon (Bszt. 57. § – minden vizsgálatnál kiemelten kezelendő), díjterhelések vizsgálata (7/2013. Vezetői körlevél nyomon követése az engedélyezésnél, vizsgálatoknál), • AIFMD végrehajtásához kapcsolódó feladatok az alapkezelői szektorban: kockázati jelentések, likviditási stressztesztek alkalmazása, egyéb új előírásoknak való megfelelés – kiemelt téma a vizsgálatok során, a törvényjavaslat hatálybalépése 2013.03.15., megfelelés 2013.07.22., alapok: 2014.12.31.), • EMIR-hez kapcsolódó feladatok az elszámolási infrastruktúrákat illetően: KELER KSZF engedélyezés, Felügyeleti kollégium, szakaszos hatálybalépés (adattárház felé jelentéstételi kötelezettség 2014.02.12. és elszámolási kötelezettség 2014 h2.). 2014. évi vizsgálatok, témaelemzések: • Átfogó vizsgálatok a tőkepiaci intézményeknél és hitelintézetek befektetési szolgáltatásánál. • Témavizsgálatok (Online kereskedési platformok). • Célvizsgálatok, ajánlások. 12

13. Köszönöm a figyelmet!