1 / 19

Granada, 2 ottobre 2011

Rendimenti realizzati e rendimenti obiettivo. Nella brevissima relazione di quest'anno mi soffermer

xantara
Télécharger la présentation

Granada, 2 ottobre 2011

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

    2. Granada, 2 ottobre 2011

    3. Rendimenti realizzati e rendimenti obiettivo Nella brevissima relazione di questanno mi soffermer su un dato molto sensibile: i rendimenti ottenuti dalle casse e dai fondi; spero non dia fastidio a nessuno ma: E il metro col quale misurare obiettivi e consuntivi Capire cosa fare per migliorare le performance e attrarre meglio gli aderenti Verificare se le esigenze degli investitori hanno trovato una risposta concreta nelle offerte del mercato il connubio possibile

    4. Rendimenti realizzati e rendimenti obiettivo Abbiamo pi volte affermato che le gestioni previdenziali si differenziano da quelle tipicamente finanziarie per diversi motivi: Sono una obbligazione con liscritto sia nelle gestioni obbligatorie sia complementari; quindi un impegno etico a gestire al meglio Non sono speculative; il libro verde delle UE dice che non possono essere investimenti speculativi: buon padre di famiglia Rendimenti correlati agli obiettivi di ogni singola gestione Rendimenti verificabili e controllabili, magari utili al Paese e tali da generare percorsi virtuosi (aumento delloccupazione e dei contributi); investire a New York ?

    5. Rendimenti realizzati e rendimenti obiettivo Se non si verificano queste condizioni, in mercati difficili e volatili, difficile mantenere le promesse pensionistiche Senza laiuto o almeno qualche direttiva utile dallo Stato, i responsabili degli enti e dei fondi portano da soli il peso e lobbligo di investire e produrre risultati utili Occorre quindi uno sforzo comune tra fabbriche prodotto (mercato) e responsabili di casse e fondi per trovare la giusta combinazione il connubio per ottenere i rendimenti correlati agli obiettivi di ogni singola gestione

    6. Rendimenti realizzati e rendimenti obiettivo Ed ecco le comparazioni: Nelle slide che seguono abbiamo comparato i rendimenti realizzati dai maggiori fondi complementari con lobiettivo TFR Nelle slide che seguono abbiamo comparato i rendimenti realizzati dai maggiori fondi complementari con lobiettivo TFR

    9. Rendimenti realizzati e rendimenti obiettivo Per il sistema della previdenza complementare restano i problemi: Gestioni a benchmark Valorizzazioni solo a mercato Commissione di gestione omnicomprensiva

    12. Rendimenti realizzati e rendimenti obiettivo Per il sistema della previdenza privatizzata: Disomogeneit nel calcolo del NAV e delle performance Difficolt a reperire i rendimenti effettivi Incomparabilit dei risultati

    13. Rendimenti realizzati e rendimenti obiettivo Tutto ci con rendimenti obiettivo sempre pi difficili da raggiungere nel tempo: ottenibili a 1 anno con difficolt a 3/5/10 anni. Ecco alcuni parametri aggiornati al 2010 Irraggiungibile il rendistat e difficile il TFR e la media a 5 anni del Pil

    18. Conclusioni e proposte Le problematiche ancora aperte: Ammodernamento DM n. 703/96 che per preveda un periodo transitorio decennale per le casse (si veda il DM n. 62/07) Revisione dei sistemi di contabilizzazione (mix tra mercato e immobilizzi) Una revisione delle politiche di remunerazione dei gestori Una maggiore libert di scelta degli investimenti correlata per alle capacit, organizzazione e controllo del rischio

More Related