RECOMENDACIONES PARA MEJORAR EL DESEMPEÑO DEL MERCADO DE VALORES EN COSTA RICA

1. RECOMENDACIONES PARA MEJORAR EL DESEMPEÑO DEL MERCADO DE VALORES EN COSTA RICA Patricia Rodríguez H. Gerente General Improsa Valores Abril 2014

2. Enfoque en Tres Temas Principales y Algunas Reflexiones… 1. Barreras de Entrada 1. Barreras de Entrada 2.Profundidad del Mk de Valores 3. Sofisticación del Servicio: 2. Profundidad del M de Valores Corredores de Bolsa Transaccionales Y NO Relacionales Cursos de FUNDEVAL (BNV) Para Formación de Nuevos Corredores de Bolsa Corredores de Bolsa Transaccionales Y NO Relacionales 4. Reflexiones

3. Primer Tema: Barreras de Entrada • Mk de valores rígido: • Resta Flexibilidad • Oportunidades y bondades desaprovechadas • Poco Dinamismo

4. Barreras de Entrada EMISORES (OFERENTES) Des incentivo • Trámites complejos y largos… que lo hacen caro • Falta de conocimiento “RocketScience” • Los aleja de las oportunidades Mercado Dinero Organizado por el BCCR Mercado de Bonos o Papel Comercial Llegan pero…. INVERSIONISTAS (DEMANDANTES) • - Limitaciones de dónde y en qué invertir • - El mercado no se desarrolle de manera oportuna • - Mk poco evolucionado o sofisticado hace • Fugar capitales

5. Recomendación para las Barreras de Entrada Des incentivo Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro • Amigables con el Emisor • Guía de orientación concreta • Flexibilidad • Mayor dinamismo • Mayores oportunidades a empresas pequeñas que se interesen mk de valores • CAMBOLSA más proactiva en desarrollar el mercado • Reglamentación más dinámica y comunicativa para simplificar los procesos

6. Segundo Tema: Profundidad del Mercado de Valores Des incentivo Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro Tienen limitaciones de dónde y en que invertir

7. Segundo Tema: El Mercado de Valores Costarricense no se ha Desarrollado en todas sus Etapas ¿Integración del Mercado Centroamericano?

8. Recomendación Profundidad del Mercado de Valores Des incentivo Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro • Incentivar Nuevos Emisores y Nuevas Emisiones • Invertir en Educación Financiera y Bursátil • CAMBOLSA con más pro actividad y liderazgo • Mayor soporte a iniciativas que ha tenido la BNV como MAPA y proyectos en general de Ángeles Inversores Tienen limitaciones de dónde y en que invertir

9. Tercer Tema: Poca Sofisticación de los Corredores de Bolsa 1. Corredores de Bolsa Transaccionales y No Relacionales Des incentivo Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro

10. Recomendaciones: Poca Sofisticación de los Corredores de Bolsa 1. Corredores de Bolsa Transaccionales y No Relacionales • Cobrar por lo que se SABE (Asesoría) y NO por lo que se HACE (Trading) Des incentivo Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro Tienen limitaciones de dónde y en que invertir

11. Tercer Tema: Poca Sofisticación de los Corredores de Bolsa 2. Cursos Impartidos por FUNDEVAL (BNV) Des incentivo Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro Tienen limitaciones de dónde y en que invertir

12. Recomendaciones: Poca Sofisticación de los Corredores de Bolsa 2. Cursos Impartidos por FUNDEVAL (BNV) Des incentivo Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro Tienen limitaciones de dónde y en que invertir

13. Algunas Reflexiones… Des incentivo Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro Tienen limitaciones de dónde y en que invertir

14. RECOMENDACIONES PARA MEJORAR EL DESEMPEÑO DEL MERCADO DE VALORES EN COSTA RICA Patricia Rodríguez H. Grupo Financiero Improsa Abril 2014