VÁRHATÓ POZÍCIÓK, KILÁTÁSOK A 2015. ÉVI KÖLTSÉGVETÉS TERVEZÉSÉNEK KEZDETÉN

1. KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR, SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS ELNÖK MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG ELNÖK VÁRHATÓ POZÍCIÓK, KILÁTÁSOKA 2015. ÉVI KÖLTSÉGVETÉS TERVEZÉSÉNEK KEZDETÉN 2014. SZEPTEMBER

2. Tartalom • A 2014. év első nyolc hónapja gazdasági folyamatainak főbb jellemzői: • a költségvetési folyamatok alakulása 2014-ben, • az államadósság-szabály és a hiánycél betarthatósága 2014-ben. • A 2015. évi költségvetés megvalósításának gazdasági környezete: • a fő jellemzőkre vonatkozó prognózisok és teljesülésük • hosszabb távon várható tendenciák.

3. Tartalom • A 2014. év első nyolc hónapja gazdasági folyamatainak főbb jellemzői: • a költségvetési folyamatok alakulása 2014-ben, • az államadósság-szabály és a hiánycél betarthatósága 2014-ben. • A 2015. évi költségvetés megvalósításának gazdasági környezete: • a fő jellemzőkre vonatkozó prognózisok és teljesülésük • hosszabb távon várható tendenciák.

4. A növekedés 2013 tavaszától gyorsul, a 2014 első félévi adatok alapján az idei növekedés túlszárnyalhatja az előzetes várakozásokat GDP növekedés (év/év, %) és hozzájárulás a GDP változásához (%-pont) 2014 I. félév 3,7% 2,3% Kormány 2014-es növekedési várakozása a Konvergencia Programban Forrás: KSH, KT Titkárság

5. A növekedés erősödhet Az exportdinamika gyorsulhat A 2014 kora nyári külhoni előrejelzések szerint a kelet-közép európai térségben javuló makrogazdasági környezet lesz az idei és a jövő évben a jellemző. Azóta a várakozásoknál jobb honi eredményekről és ugyanakkor az európai konjunktúra lassulásáról érkeznek hírek Az infláció csökkenhet Ám a munkanélküliség magasan ragadhat Forrás: Az Európai Bizottság 2014 tavaszi (május) makrogazdasági előrejelzése; éves változás, %; a munkanélküliségre (%)

6. A 2014. évi költségvetés időarányos teljesülése (milliárd forint, %) Forrás: NGM, KT Titkárság

7. A költségvetés makro-pályájában figyelembe vetthez képest nagyobb mértékében van növekedésben az egyszeri tényezőknek szerepe, ami a következő évek növekedési kilátásainak megítélésében óvatosságra int Hozzájárulás a 2014 első félévi 3,7%-os növekedéshez Forrás: KT Titkárság

8. A foglalkoztatottság bővülése bizakodásra ad okot Munkaügyi adatok (LFS, szezonálisan igazított, ezer fő) Az eredmény még akkor is kedvező, ha nem zárható ki bizonyos mintavételi torzítás Forrás: KSH, KT Titkárság

9. Az infláció alacsony, értéke alulmúlja a legfrissebb előrejelzéseket is. Ez a kiváló fejlemény a költségvetési bevételekre nézve azonban negatív kockázat. Különböző inflációs mutatók (év/év, %) Kormány 2014-es inflációs várakozása a Konvergencia Programban 0,8% Forrás: KSH, KT Titkárság

10. A költségvetési bevételek jól teljesülnek, amiben valószínűleg szerepe van az on-line pénztárgépek bekötését követő fehéredésnek és az erőteljesebb ellenőrzésnek A fogyasztási adó (pl. ÁFA, jövedéki adó) bevételek (4 né. gördülő, milliárd forintban) Forrás: KSH, Konvergencia Program 2014. április, KT Titkárság

11. A 10 éves államkötvény hozama (%) A CDS-felár alakulása (bázispont) A költségvetés finanszírozása szempontjából kedvező fejlemény, hogy a felárak és a hozamok sokat estek Forrás: ÁKK, Reuters

12. A strukturális tényezők mellett ország-specifikus események és a gazdaságpolitika is befolyásolja az egyes országok relatív megítélését A CEE térség átlagos CDS- felára és az egyes országok relatív pozíciói (bázispont) Forrás: Reuters, a CEE átlag a fenti országok átlaga, az egyes országok vonalai pedig a CEE átlagtól való eltérést ábrázolják

13. Tartalom • A 2014. év első nyolc hónapja gazdasági folyamatainak főbb jellemzői: • a költségvetési folyamatok alakulása 2014-ben, • az államadósság-szabály és a hiánycél betarthatósága 2014-ben. • A 2015. évi költségvetés megvalósításának gazdasági környezete: • a fő jellemzőkre vonatkozó prognózisok és teljesülésük • hosszabb távon várható tendenciák.

14. A növekedési képesség erősítésének kulcsszerepe van, mert a jelenlegi piaci várakozások szerint az elkövetkező években a magyarországi növekedés elmaradhat a régiós átlagtól. A GDP növekedése a KKE országokban (év/év, %) Piaci előrejelzés a jelenlegi feltételekkel, a növekedési képesség erősödése nélkül Forrás: Focus Economics elemzői konszenzus, KKE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária

15. Determináció az államadósság, államadósság a GDP %-ában Rendszerváltási sokk Költségvetési kiigazítás és felzárkózás Fiskális stabilizáció A pénzügyi válság hatá-sainak ered-ménytelen kezelése Fiskális lazítás majd sikertelen korrekciós kísérlet Forrás: Eurostat, ÁKK, * Konvergencia Program

16. A konszolidált államadósság a GDP százalékában - az ENSZ régiós besorolása alapján - az EU országaiban 2000-2015 Forrás: EUROSTAT, Konvergencia Programok, Európai Bizottság * előrejelzés

17. Az államadósság pályája a következő néhány évben várhatóan stagnál, a belátható távlatban azonban az atomerőmű beruházás befejezéséhez közeledve erőteljesen csökkenhet Államadósság a GDP arányában (%) Feltételezések GDP*: 2014: 2,6% 2015-17: 2,2% 2018-: 2,3% EUR/HUF árfolyam: 308 Forint adósság aránya hosszú távon: 2/3 Forint reálkamat hosszú távon: 2,8% Deviza reálkamat: hosszú távon: 2,2% Elsődleges egyenleg: +1,5% Forrás: KT Titkárság, *Focus Economics elemzői konszenzus, az alternatív pályákban a növekedésen kívül minden paraméter változatlan

18. Az elmúlt néhány évben az állam tulajdonosi részesedése a GDP 3,6%-ával gyarapodott Tulajdonosi részesedések kumulált változása* a GDP arányában (%) +3,6 Forrás: MNB Pénzügyi Számlák, KT Titkárság, *kumulált tranzakciók 1996 első negyedévétől a befektetési jegyek nélkül a 4 negyedéves gördülő %-ában

19. Üzleti értékelés: a bruttó államadósság és a likvid pénzügyi eszközökkel nettósított államadósság várható GDP arányos alakulása 2015 végéig Forrás: MNB, banki elemzők, KT Titkárság

20. Felszabaduló forrás a gazdaság-fejlesztésre A növekedési képesség erősítése A beruházási ráta emelése, a hitelezési aktivitás javítása, a KKV-szektor vállalkozó-képességének fejlesztése. Előretekintve: a GDP-arányos államadósság fenntartható csökkentéséhez elsősorban a növekedési képesség erősítésére van szükség. Fenntartható GDP-arányos államadósság-csökkentés A K+F tevékenység további erősítése. A GDP fenntartható növekedése További befektetés a humán tőkébe, képzettebb munkaerő-kínálat biztosítása. Stabil, forrásaiban javuló költségvetés A versenyképesség javításaaz üzleti bizalom további erősítésével, a szabályozás kiszámíthatóságának növelésével Forrás: KT Titkárság

21. Van mit tennünk: strukturális probléma I, hogy a beruházási ráta – bár az állami beruházásoknak köszönhetően javul – nálunk a legalacsonyabb a régióban A beruházások* a GDP-arányában (%) Forrás: KT Titkárság, Eurostat; *szezonálisan igazított negyedéves adatok,KKE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária

22. Strukturális probléma, Magyarországon változatlanul magas az államháztartás összes kiadása, különösen régiós összevetésben A konszolidált államháztartás kiadási főösszege (a GDP %-ában) Forrás: EUROSTAT

23. A WEF megítélése szerint a magyar versenyképesség tizenkét oszlopa 2008-2014, szembetűnő, hogy az ún. „hard” mutatókban egyértelmű javulás, a kérdőíves felmérésekre épülő ún. „soft” mutatókban stagnálás és romlás – szubjektivitás és késleltetés a megítélésben Forrás: World Economic Forum

24. IMD összevont versenyképességi rangszám, 2008-2014 2014 Magyarország 2008-tól lemaradt a visegrádi országcsoporttól, utóbbi évben szerény felzárkózás, Magyarország helyzete a mediterrán országokhoz hasonló, mögött olyan országok vannak, mint Brazília, Szlovénia, Dél Afrika, Görögország, Románia, Bulgária, stb.

25. IMD Kormányzati hatékonyság, 2000-2013 2014 A kormányzás átalakításának időszaka, Az első év, amikor az új szerkezet kifejtheti hatásait és a 2015-ös adatokban jelenhet ez meg Az adatfelvételek átfutási ideje torzítja az adott évre megjelenő adatokat, mintegy másfél évnyi a késleltetés!! A Közép-kelet és a Dél-európai országok gyenge versenyképességében tükröződnek a társadalmi teljesítmények és a válságkezelésben a kormányzati hatékonyság is. Meghatározó szerepe lehet azonban 2014-től az igazgatási rendszerek működésében bekövetkezett változásoknak, kérdés, a tett intézkedések hatása miben, mikor és hol fordulhat „termőre”!

26. A középtávú kormányzati előrejelzés szerint az elkövetkező években gyorsul a növekedés A Kormány makrogazdasági alappályája (%: éves változás %-ban, *: a GDP %-ában) * Forrás: NGM, Konvergencia Program 2014

27. KÖSZÖNÖM A MEGTISZTELŐ FIGYELMET!