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Teoria da Agência

Teoria da Agência. Finanças Corporativas I Prof.: Lauro Emílio Gonzalez. Objetivo Principal das Empresas. Maximização do valor da empresa Por exemplo: o objetivo de uma empresa listada em bolsa é a maximização do valor intertemporal de suas ações. Teoria da Agência.

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Presentation Transcript

  1. Teoria da Agência Finanças Corporativas I Prof.: Lauro Emílio Gonzalez

  2. Objetivo Principal das Empresas • Maximização do valor da empresa • Por exemplo: o objetivo de uma empresa listada em bolsa é a maximização do valor intertemporal de suas ações

  3. Teoria da Agência • Problema associado à maximização: • Conforme haja separação entre controle e gerência das empresas, há um potencial problema: o conflito de interesses: • Qual o objetivo do acionista? • Qual o objetivo do executivo?

  4. Teoria da Agência • O conflito de objetivos ocorre devido à assimetria de informação • Seleção Adversa • Antes de uma transação econômica • Risco Moral (moral hazard) • Depois de uma transação econômica • Daqui surge toda a problemática relacionada, por exemplo, à governança corporativa.

  5. Qual deveria ser o objetivo do management? • O objetivo primário deveria ser a maximização do valor para o acionista • Isto é condizente com um comportamento ético? • Primeiro teorema do bem-estar • Há responsabilidade das empresas para com a sociedade?

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