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Administração Financeira

Administração Financeira. Renival Marçal de Oliveira Ross, Princípios de Adm. Financeira – Capítulos 2 e 3 Guitman Matarazzo, Análise das Demonstrações Financeiras - Capítulos 1 e 2. Administração Financeira e Contabilidade. Diferenciações no Porte das Empresas

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Presentation Transcript

  1. Administração Financeira Renival Marçal de Oliveira Ross, Princípios de Adm. Financeira – Capítulos 2 e 3 Guitman Matarazzo, Análise das Demonstrações Financeiras - Capítulos 1 e 2

  2. Administração Financeira e Contabilidade • Diferenciações no Porte das Empresas • Principais Funções da Contabilidade • Sistema de Informações Gerenciais • Orçamento e Controle • Consistência • Transparência • Informação para os acionistas e credores • Planejamento tributário • Societário • Documentação legal

  3. Demonstrações Financeiras • Usuários • Investidores • Analistas • Instituições Financeiras • Fornecedores especializados • Pesquisadores • Acionistas e credores (Atuais) • Governo

  4. Administração Financeira e Contabilidade • Análise Econômica • Princípio da Competência • Resultados Operacionais • Custos Históricos • Risco Econômico  EBITDA • Índices • Decisões Operacionais • Itens “não monetários” • Análise Financeira • Fluxo de Caixa • Disponibilidades e Dívidas • Geração de Caixa X Desembolsos Financeiros • Risco Financeiro (Falência) • Decisões Financeiras

  5. ATIVO PASSIVO Circulante Disponível, Estoques, Contas a receber Circulante Fornecedores, Contas a pagar Exigível a Longo Prazo Financiamentos, Contas a pagar a longo prazo • Permanente • Investimentos • Imobilizado • Terrenos, Edificações, Máq. e Equipamentos, Veículos, Móveis e utensílios • -(Depreciação acumulada) • Diferido Patrimônio Líquido Capital Social Lucros acumulados Demonstrações Financeiras • Balanço patrimonial – Fotografia • Bens e Direitos • Posição de recursos e fontes • Liquidez • Solvência • Capital de Giro • Imobilização • Alavancagem • Estrutura de Capital

  6. Balanço Patrimonial (Exemplo sintético) Ativo Ativo CirculanteX2X1 Caixa e equivalentes 140 107 Contas a receber 279 270 Estoques 284 280 Outros 5850 761 707 Realizável a longo prazo Outros ativos de LP 245221 Permanente Imóveis, instalações e equipamentos 1.423 1.274 Depreciação Acumulada (550)(460) 873 814 Total 1.879 1.742

  7. Balanço Patrimonial (Exemplo sintético) Passivo Passivo CirculanteX2X1 Salários a pagar 50 53 Contas a pagar 213 197 Outras despesas a pagar 223205 486 455 Exigível de longo prazo Impostos diferidos 117 104 Empréstimos 471458 588 562 Patrimônio Líquido 805 725 Ações 68 51 Reservas 327 327 Lucros Acumulados 410 347 Total 1.879 1.742

  8. Demonstrações Financeiras • DRE • Desempenho em um período • Demonstração do Lucro • Análise do Desempenho Econômico • Mercado • Produtividade X Eficiência • Alavancagem Financeira Dinâmica • Alavancagem Operacional • Geração de Caixa Operacional EBITDA

  9. Demonstrações Financeiras • Demonstração de Mutações no Patrimônio Líquido (DMPL) • Variações nas contas do patrimônio líquido que não se referem ao resultado operacional • Origens de correção monetária, aumento de capital, reavaliação de ativos, lucro ou transferência entre contas • Destinações dos lucros • Variações e constituições de reservas • Complemento das demais demonstrações

  10. Demonstrações Financeiras • Demonstração de Origens e Aplicações de Recursos (DOAR) • Novas origens e aplicações de recursos ocorridas nos itens não circulantes do Balanço • Variação das contas de Exigível de Longo prazo, Patrimônio Líquido, Ativo Permanente e Realizável de Longo Prazo • Detalhe das variações no Capital Circulante Líquido (AC – PC) • Necessários 2 Balanços (momentos diferentes) AC + RLP + AP = PC + ELP + PL AC – PC = ELP + PL – RLP – AP CCL = ELP + PL – RLP – AP

  11. Demonstrações Financeiras • Notas Explicativas • Critérios contábeis • Detalhe das demonstrações • Explicações das demonstrações • Informações complementares • Avaliação mais ampla das contas • Parecer dos auditores • Obrigatoriedade • Opinião independente • Relevância • Amostragem • Exceção para fraudes • Assuntos importantes • Avaliação de controles internos

  12. Demonstração de Resultado Demonstração de Resultado Receita Líquida 760 CPV (456) Lucro Bruto 304 Despesas Operacionais Comerciais (46) Administrativas (51) Financeiras (líquidas) (38) Depreciação (90) (225) Lucro Operacional 79 IR (16) Lucro Líquido 63

  13. Demonstrações FinanceirasFluxo de Caixa • Demonstração das variações de caixa • Geração de Caixa Operacional – EBITDA • Variações de Necessidades de Capital de Giro • Investimentos • Fluxo de Caixa Financeiro (Acionistas e credores) • Análise • Valor • Gestão de capital • Estrutura de capital (Dinâmica) • Performance e viabilidade financeira

  14. Variações das necessidades de capital de giro • Contas que demandam capital de giro • Estoques • Contas a receber • Outros ativos correntes (despesas antec., ICMS a recuperar, etc.) • O aumento destas contas implica em um aumento na necessidade de caixa • Contas que reduzem a necessidade de capital de giro • Fornecedores • Outros passivos correntes a pagar • O aumento destas contas implicam em uma redução da necessidade de caixa * Estas contas tem uma natureza “cíclica” em relação às operações

  15. Fluxo de Caixa • Fluxo de Caixa Operacional • EBITDA – Impostos pagos • Caixa gerado das operações da empresa, menos pagamento de IR corrente e antes das atividades de investimento e financiamento • Fluxo de Caixa dos Ativos (da empresa) • Fluxo de caixa operacional menos investimentos em ativo fixo e necessidades de capital de giro • Fluxo de Caixa dos Acionistas (FCA) • Fluxo de Caixa líquido disponível para os acionistas. Resultado do Fluxo dos Ativos menos novas dívidas (pagamentos e captações)

  16. Fluxo de Caixa (Exemplo Simplificado) + Lucro do ano 63 + Depreciação 90 + Desp. Financeiras Líquidas 38 + IR 16 = EBITDA (Geração de Caixa Operacional) 207 Variações de capital de Giro - Aumento de contas a receber (9) - Aumento de Estoques (4) +Aumento de contas a pagar 16 - Redução de Salários a pagar (3) +Aumento de outras contas a pagar 18 - Aumento de outros ativos (8) 10 Impostos pagos * Imposto de Renda pago (16) Diferimento de Impostos 13 (3) Fluxo de Caixa das Operações 214 Investimentos + Venda de ativos 1 - Investimentos (174) (173) Atividades Financeiras e com acionistas Pagamento de dívidas (25) Novos Empréstimos 38 Ganhos Financeiros 2 Pagamentos Juros (40) Aumento de Capital 17 (8) Fluxo de Caixa Líquido 33 * A rigor, deve-se utilizar o valor de impostos pagos sem considerar a dedutibilidade das despesas financeiras

  17. Fluxo de Caixa Livre • Refere-se ao valor gerado pela empresa líquido dos gastos utilizados para manutenção das operações bem como as atividades de Investimento • Muito utilizando no mercado financeiro porém não há definição legal (BRGAAP ou USGAAP) • O conceito mais amplo de cálculo é partindo-se do lucro + Depreciação/Amort – Variação de Capital de Giro - Intestimentos • Cálculo: Fluxo das Operações – Investimentos Líquidos. No exemplo anterior: Fluxo das Operações = 214 – Investimentos Líquidos (173) = 41

  18. ATIVO ATIVO PASSIVO PASSIVO Circulante Disponível, Estoques, Contas a receber Circulante Disponível, Estoques, Contas a receber Circulante Fornecedores, Contas a pagar Circulante Fornecedores, Contas a pagar Exigível a Longo Prazo Financiamentos, Contas a pagar a longo prazo Exigível a Longo Prazo Financiamentos, Contas a pagar a longo prazo • Permanente • Investimentos • Imobilizado • Terrenos, Edificações, Máq. e Equipamentos, Veículos, Móveis e utensílios • -(Depreciação acumulada) • Diferido • Permanente • Investimentos • Imobilizado • Terrenos, Edificações, Máq. e Equipamentos, Veículos, Móveis e utensílios • -(Depreciação acumulada) • Diferido Patrimônio Líquido Capital Social Lucros acumulados Patrimônio Líquido Capital Social Lucros acumulados Demonstrações Financeiras Integração das demonstrações DRE / FLCX DMPL

  19. Demonstrações Financeiras Evolução para a empresa

  20. Demonstrações Gerenciais • Acompanhamento Orçamentário (Resultado) • Posição mensal • Comparação Real X Orçado (Mensal/acumulado) • Desvios • Demonstrações reais customizadas • Maior detalhe dos custos e despesas • Custos Fixos e Variáveis • Posições de endividamento • Projeções X Previsões • Fluxo de caixa (Orçado x Tesouraria) • Demonstração de resultado • Dívida e despesas financeiras • Estratégia Financeira • Outras

  21. Demonstrações Financeiras • Técnicas de análise • Análise Vertical e Horizontal • Índices • Estrutura e evolução • Modelos de avaliação • Análise de caixa • Evolução e Projeções • Valoração do negócio • Estrutura de alavancagem

  22. Demonstrações Gerenciais • Acompanhamento de Investimentos • Posição mensal • Comparação Real X Orçado (Mensal/acumulado) • Desvios • Cronograma de operação • Comprometimento • Manutenção • Atualização tecnológica • Integração corporativa • Desempenho operacional (Após ativação) • Verificações de qualidade

  23. Demonstrações Internas • Posições de tesouraria • Posição de caixa • Posição de aplicações • Fluxo de caixa diário • Projeções de tesouraria • Operacional • Receitas financeiras • Dívidas • Posição e alavancagem • Pagamentos de juros • Pagamentos de principal

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