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European Energy Policies: Financial Perspectives

Explore the financial implications of European energy policies on utilities, focusing on environmental challenges and investment strategies. Gain insights into current support mechanisms for renewable energy and CO2 reduction options.

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European Energy Policies: Financial Perspectives

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Presentation Transcript

  1. As Utilities Eléctricas Europeias e o Desafio Ambiental: uma perspectiva financeira SISEE – III Seminário Internacional do Sector de Energia Eléctrica – GESEL/UFRJ 2008 M. Isabel Soares, CETE/FEP Patrícia Pereira da Silva, FEUC/INESC

  2. O percurso... • A Política Energética Europeia e o Ambiente • Factos • Estratégia Empresarial e Investimento em ER • Conclusão

  3. 1- Política Energética Europeia e Ambiente: Competitividade (Lisboa), Ambiente (Kyoto), Segurança de Abastecimento. CAS

  4. Instrumentos de Apoio às ER • Tarifas Feed-in • Quotas obrigatórias • Sistema de leilões • Incentivos Fiscais

  5. Situação actual: Diferentes sistemas nacionais de apoio às ER • Tarifas feed-in (compensação fixa pela electricidade e benefício renovável) • Sistema de Prémios/Bonus (compensação fixa pelobenefício renovável) • Cerificados Verdes (preço de mercado tanto para a electricidade como para o benefício renovável) • Não existe sistema de comércio transfronteiriço, mas são possíveis acordos bilaterais.

  6. Directiva das FER (propostas): • 20% FER em 2020 • targetsnacionais vinculativos • alocação nacional;50% igual; 50% relativo ao PIB. • Targets internos a cada 2 anos – não vinculativos • Alocação do target nacional a três sectores: Electricidade (+- 34%); Aquecimento & Refrigeração; Transportes. Entrada em vigor em Março 2010 + Planos Acção Nacionais.

  7. Targets por países

  8. Alternativas de Abate CO2...(II FASE) • Clean Development Mechanisms (CDM)- esquemas de redução de emissões em países em desenvolvimento semtargets de redução de emissões ( CHINA, INDIA,...) • Joint Implementation (JI) – esquemas de redução de emissões em países industrializados comtargets de redução de emissões ( Rússia, Ucrânia,...)

  9. Opções de Abate... • Demand Side Management (DSM): Porém, a escala da resposta industrial dependerá do preço do CO2 (em vez de o determinar!!!). Dificilmente presente para preço de €10/ton. Muito significativo para €30/ton! • Fuel Switching......em média, g.n. emite cerca de 0.35 ton/MWh enquanto o carvão emite 0.9 ton de CO2/MWh (

  10. 2- Factos • Cenários de referência • Cenários Alternativos • Evidência empírica

  11. Cenários • De Referência: • Inexistência denovas políticas governamentais; • Avanços tecnológicos, mas sem descobertas fundamentais. • Alternativo: • Política de segurança energética e política ambiental (actualmente em consideração) são adoptadas. • Pressupostos macroeconomicos, de população e de preços de petróleo e g.n. idênticos aos do Cenário de Referência.

  12. Fase II do CO2 ( 2008-2012): O que significa para as empresas? • Comércio anual de EU ETS:cap nas 2.08 biliões de toneladas. • Limite do crédito anual de Kyoto: cap em 278 milhões. • Previsão: gap anual de emissões de 109 milhões ou 5% das emissões de 2005! • Pressão para subida dos preços electricidade…

  13. Comércio anual de EU ETS: cap de 2.08 biliões de toneladas... • 10.5% menos do que a alocação cumulativa proposta pelos 27 Estados-Membro • 9.5% menos do que o cap da fase I • 1.9% menos do que as emissões de 2005.

  14. 3 – Estratégia Empresarial e Investimento em ER

  15. As empresas e as emissões de CO2

  16. Valor da Empresa e CO2

  17. Impacto sobre EPS(earnings per share) 2008 de um aumento de €1MWh no preço da electricidade

  18. Conclusões (e Interrogações)...

  19. Produção concentrada • Back to Nuclear? • Dimensão do parque... • Interligação... • Impacto sobre o endividamento • Reacção da sociedade civil • Centrais de Ciclo Combinado • Aproveitamento potencial hídrico

  20. Produção descentralizada (ER Não-Hidro) • Euforia actual...??? • Ou talvez não! • Enquadramento regulatório favorável (eólica, biomassa,...) • Subida preço CO2 .......................................

  21. Relação Inv. em ER e Estrutura Capitais nas eléctricas europeias • Nível Endividamento: acompanharam tendência das restantes empresas europeias cotadas. • Importância do WACC • Modelização em curso... Maioria empresas não divulga valor emissões de CO2

  22. 2007: WACC UTILITIES ? 6.1% (+-) E WACC DAS UTILITIES DE ENERGIA ?

  23. EMPRESA 2007E Dív./ (Cap. PP.+Dív. ) S&P Rating CMPC ( WACC )

  24. WACC • Taxas de juro elevadas... • Volatilidade mercados financeiros e mercados “deprimidos”... • Trade-off mais difícil...

  25. Contudo e apesar de: • Pressupostos de agravamento: preço CO2, preço petróleo,custos de capital • O CRESCIMENTO DOS LUCROS, NO MÉDIO PRAZO, DAS UTILITIES ELÉCTRICAS DEVE-SE MANTER ATRACTIVO... Especialmente se as condições macroeconómicas continuarem a deteriorar-se (pelo menos até final de 2008 e em 2009) • F&A: fundamentais para a atractividade do sector!

  26. OBRIGADA! isoares@fep.up.pt patsilva@fe.uc.pt

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